Произходът на дълговата криза в Гърция

Гръцката дългова криза продължава да заема заглавия в световните финансови новини почти десетилетие след признаването. Кризата се разраства от толкова дълго време, че на първо място може да се наложи опресняване на това, което я е причинило.

Дълговата криза произхожда от фискалното богатство на гръцкото правителство ("пестеливостта" се определя като разточителен и прекомерен разход). Когато Гърция стана 10-та страна на Европейската общност на 1 януари 1981 г., нейната икономика и финанси бяха в добро състояние със съотношение дълг към БВП от 28% и бюджетен дефицит под 3% от БВП. Но ситуацията се влоши драстично през следващите 30 години.

Пътят към дълга

През октомври 1981 г. Панелово социалистическо движение (ПАСОК), партия, основана от Андреас Папандреу през 1974 г., влезе на власт на популистка платформа. През следващите три десетилетия ПАСОК се редува на власт с партията Нова демокрация, която също беше основана през 1974 г. В продължаване на стремежа да задържат избирателите си щастливи, двете партии разработиха либерална политика на благосъстояние на своите електорати, създавайки раздут, неефективен и протекционист икономика.

Например заплатите на работниците в публичния сектор се увеличават автоматично всяка година, вместо да се основават на фактори като производителност и производителност. Пенсиите също бяха щедри. Гръцки мъж с 35 години държавна служба може да се пенсионира на зряла възраст от 58 години, а гъркиня може да се пенсионира с пенсия още при 50 при определени обстоятелства. Може би най-скандалният пример за неоправдана щедрост е разпространението на плащанията на работници от 13 и 14 месеца на гръцки работници. Работниците имаха право на допълнително месечно заплащане през декември, за да помогнат за разходите за почивки, а също така получиха едномесечно заплащане на Великден и половина, когато те взеха почивката си.

В резултат на ниската производителност, ерозиращата конкурентоспособност и бурното укриване на данъци, правителството трябваше да прибягва до огромно задължение, за да продължи партията. Приемането на Гърция в Еврозоната през януари 2001 г. и приемането на еврото улесниха правителството много по-лесно. Това беше така, защото доходността и лихвените проценти на гръцките облигации рязко спаднаха, докато се сближиха с тези на силни членки на Европейския съюз (ЕС) като Германия. Например, разликата в доходността между 10-годишните гръцки и германски държавни облигации спадна от над 600 базисни пункта през 1998 г. до около 50 базисни пункта през 2001 г. В резултат гръцката икономика процъфтява, като растежът на реалния БВП е средно 3, 9% годишно между 2001 и 2008 г., втората най-бърза след Ирландия в еврозоната.

Неустойчив растеж

Но този растеж дойде на стръмна цена под формата на нарастващ дефицит и нарастващ дълг. Това се изостри от факта, че тези мерки за Гърция вече са надхвърлили границите, наложени от Пакта за стабилност и растеж при приемането му в Еврозоната. Например съотношението на дълга към БВП на Гърция е било 103% през 2000 г., което е много над максимално разрешеното ниво на Еврозоната от 60%. Фискалният дефицит на Гърция като дял от БВП беше 3, 7% през 2000 г., също над границата от еврозоната от 3%.

Пъпката бе малко след финансовата криза през 2008-09 г., тъй като инвеститорите и кредиторите се съсредоточиха върху колосалните натоварвания на държавния дълг на САЩ и Европа. При неизпълнение на реална възможност инвеститорите започнаха да изискват много по-високи доходи за държавен дълг, емитиран от PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Гърция и Испания) като компенсация за този допълнителен риск.

Дотогава рискът за държавния дълг на PIIGS беше прикрит от богатите им съседи на север, като Германия. До януари 2012 г. доходността между 10-годишните гръцки и германски държавни облигации се е разширила с огромните 3300 базисни пункта, сочат изследвания на Федералната резервна банка на Сейнт Луис.

Източник: tradingeconomics.com

След като икономиката на Гърция се сви вследствие на кризата, съотношението дълг към БВП скочи, достигайки 180% през 2011 г. Последният пирон в ковчега бе през 2009 г., когато на власт влезе ново гръцко правителство, водено от сина на Папандреу Джордж и разкри, че фискалният дефицит е 12, 7%, което е повече от два пъти по-рано оповестената цифра, което изпраща дълговата криза в по-висока предавка.

Долния ред

Гръцката дългова криза има своето начало във фискалната пестеливост на предишните правителства, доказвайки, че подобно на индивидите, нациите не могат да си позволят да живеят по-далеч от своите възможности. В резултат на това на гърците може да се наложи да живеят със строги мерки за строги икономии от години.