Цените на петрола тласкат Венецуела към икономически срив?

Глобалното въздействие

От юни 2014 г. настъпи значителен спад на цените на петрола, което намали цените на петрола до пет години. Докато спадът в цените на петрола облагодетелства потребителите като увеличава реалния им доход и намалява производствените разходи, това представлява голямо предизвикателство за богатите на петрол икономики по целия свят, които зависят от високите цени на петрола. (За да научите повече за причините за падането на цените на петрола, вижте статия: Защо цените на петрола толкова паднаха през 2014 г.? )

Асиметричните ефекти от понижаването на цените на петрола при вносителите и износителите на петрол значително повлияха на прогнозираните темпове на растеж в световен мащаб за 2015 и 2016 г., публикувани от Международния валутен фонд (МВФ) в своя доклад за световните икономически перспективи. МВФ понижи глобалния растеж, който се очаква за 2015 и 2016 г., съответно до 3, 5 и 3, 7 процента - и двете намалеха с 0, 3 процента. Възходящият ефект върху перспективите за глобален растеж, дължащ се на по-ниските цени на петрола, заедно с други фактори, като обезценяването на еврото и йената, беше повече от компенсиран от неблагоприятните сили, действащи върху световната икономика, включително икономическите кризи в много напреднали и нововъзникващи пазарни икономики.

Седмият най-голям износител на петрол ...

Венецуела, 7 ^-ият най ^- голям нетен износител на нефт през 2013 г., получава около 96 процента от приходите си от износ от сектори, свързани с петрола. Според Централната разузнавателна агенция тези петролни приходи представляват 45 процента от бюджетните приходи на Венецуела и около 12 процента от нейния БВП. Следователно е очевидно, че Венецуела е силно уязвима към колебанията в цените на петрола и че спадът на цената на 1 барел в долара означава значителна загуба на държавните приходи. (Вижте статия: Кога най-накрая маслото ще удари дъното ">

По време на продължителния петролен бонанза икономическото лошо управление на Венецуела беше замаскирано от нарастването на петролните приходи, които бяха използвани за финансиране на популистки социални програми. Това подобри социалните показатели на страната и доведе до макроикономически баланси. Въпреки това, петролната зависима икономика, без конкурентен непетролен сектор, сега е изправена пред огромно предизвикателство, тъй като цените за барел достигнаха петгодишно дъно, като ситуацията се очаква да се влоши до първата половина на 2015 г.

Резултати от десетилетия на лошо управление и най-високата инфлация в света ...

Правителството на Венецуела контролира производството и намалява вноса, което доведе до недостиг на основни нужди, като кафе, мляко, брашно, лекарства, сапун и др. Неговата експанзивна парична политика и дефицитните разходи доведоха до увеличаване на годишната инфлация при шестгодишен връх от 63, 6% до декември 2014 г., което е най-високото ниво в света за 2014 г. (Вижте видео: Какво е инфлация ?)

Очаква се инфлационният процент на Венецуела да достигне тройни цифри, тъй като недостигът на основни стоки допълнително се увеличава, според някои икономисти. Венецуелското правителство вече започна да се занимава с разпространение на храна под военна защита и разпореди използването на машини за пръстови отпечатъци, за да се ограничи колко може да се купи от дадено лице в определен магазин.

Бавен свиване

Венецуела, Нигерия, Ирак и Еквадор молят Организацията на страните износители на петрол (ОПЕК) да ограничат производството на петрол, за да тласнат цените на петрола обратно. ОПЕК (и по-конкретно саудитите, които притежават превъзходен производствен капацитет) обяви, че ще поддържа производството на сегашните нива, така че Саудитска Арабия и други държави от Персийския залив да запазят пазарния си дял.

Според оценките на ОПЕК, глобалното предлагане на петрол ще надвиши търсенето с повече от милион барела на ден през първата половина на 2015 г., като търсенето ще нарасне леко с по-малко от 1 процент. Това би могло да доведе до изключителен недостиг във Венецуела през 2015 г., което ще доведе до по-нататъшни политически и икономически вълнения и нестабилност, особено след като решението на ОПЕК едва ли ще се промени и няма признаци, че цените на петрола ще се увеличат обратно до нивата от юни 2014 г.

През октомври 2014 г. МВФ първоначално прогнозира 3% и 1% рецесия за 2014 и 2015 г. съответно за Венецуела - икономика, която има темп на растеж на БВП от 5, 6% през 2012 г. Въпреки това, МВФ, в последните си прогнози за януари 2015 г., преработен и допълнително понижи прогнозираната за 2015 г. рецесия на Венецуела до 7 процента. Това прави икономиката на Венецуела една от най-силните и най-силно засегнати от спадащите цени на петрола, следвана от руската икономика, за която прогнозите бяха преразгледани надолу до 3, 5-процентова рецесия от по-ранната прогноза за 0, 5-процентово разширение. За тези икономики стана по-трудно да притъпят икономическия шок, който преживяват поради големите си повтарящи се разходи, които не са лесни за намаляване. (За да прочетете повече за ефекта от спадащите цени на петрола върху икономиката на Русия, вижте статия: Как цената на петрола влияе на икономиката на Русия? )

По отношение на преразглеждането на рецесията на Венецуела, ръководителят на отдела за западното полукълбо на МВФ, г-н Алехандро Уорнър, заяви: „… Всъщност всеки спад на цените на петрола с 10 долара влошава търговския баланс на Венецуела с 3, 5 процента от БВП, по-голям ефект далеч, отколкото за всяка друга държава в региона. Загубата на приходи от износ причинява нарастващи фискални проблеми и по-рязък икономически спад. “

Да се ​​насочите към по подразбиране?

След неуспешния опит на президента на Венецуела в чужбина да пледира с колегите си петролни производители за ограничаване на производството на петрол, цената на петрола продължава да се гмурка, а перспективите за неизпълнение на венецуелски дефицит се увеличават.

Венецуела и нейната държавна петролна компания са имали голям дълг в предишни години, а нефтените рафинерии и други активи могат да бъдат конфискувани в случай на неизпълнение. Венецуела има и някои финансови задължения като плащания на дълг към чуждестранни компании, много от които вече са изтеглили бизнеса си от страната, докато чакат правителството да плати.

Вероятността от неизпълнение наистина се е покачила до нови максимуми. Moody's понижи кредитния рейтинг на Венецуела от Caa1 на Caa3, докато Fitch го понижи до CCC от B. Освен това, разходите за суапове за кредитно неизпълнение (CDS) също са се увеличили, след като цените на петрола започнаха да падат. (За да знаете повече за суаповете за кредитно неизпълнение, вижте статия: Кредитни суапове за подразбиране: Въведение )

Ефектът от преливане

Въпреки че вносителите на петрол обикновено се възползват от по-ниските цени на петрола, някои вносители разчитат в голяма степен на икономиките износители на петрол. Например, някои страни от Латинска Америка и Карибите получават субсидирани доставки на петрол и благоприятни договорености за финансиране чрез различни споразумения за енергийно сътрудничество с Венецуела. В резултат на влошаващата се икономическа ситуация във Венецуела подкрепата, която получават, сега отслабва. Както МВФ посочи в своя доклад за регионални икономически перспективи,

„Финансирането от Венецуела е средно около 1, 5% от БВП на страната получател годишно, но в някои случаи представлява до 6–7% от БВП. Съответно, дългът на тези страни към Венецуела достига 15 процента от БВП (Хаити) или 20 процента от БВП (Никарагуа). “

Въпреки че тези страни могат да се сблъскат с краткосрочни парични потоци и проблеми с платежния баланс, ползите от по-ниските цени на петрола обикновено надвишават горепосочените загуби.

Долния ред

Ако Венецуела по подразбиране, тя ще се откъсне от международните кредитни пазари, които са необходими за финансиране на развитието на нейните нефтени и газови находища. Важен момент, който трябва да се спомене, е, че президентът на Венецуела по време на пътуванията си в чужбина, въпреки че не успя да убеди ОПЕК да намали производството си на петрол, за да повиши цените на петрола, успя да намери инвестиции, както той обяви, от Китай, Катар и Русия, Всъщност Китай, който е един от най-големите вносители на суров петрол и разполага с най-големите валутни резерви, е силно мотивиран да финансира икономиката с най-големите петролни резерви, Венецуела.