Материален нежелателен ефект предупредителен знак за запасите

Има важни фрази, които инвеститорите трябва да разпознаят като основни червени знамена. За съжаление, при подаването до Комисията за ценни книжа и борси и законните котли, компаниите често се опитват да скрият тези фрази в опит да намалят въздействието им върху пазара. За щастие, разпознавайки няколко ключови фрази, случайните читатели ще бъдат предупредени за някаква много важна информация, която ще ви помогне да избегнете инвестиционни грешки. Една от тези ключови фрази е „съществено неблагоприятно въздействие“.

Тук ще разгледаме какво означава това твърдение и защо инвеститорите не трябва да го игнорират. (Вижте също: Разширен анализ на финансовите отчети .)

Въведение в материалния страничен ефект

Същественият неблагоприятен ефект обикновено сигнализира за сериозен спад на рентабилността или възможността операциите или финансовото състояние на компанията да бъдат сериозно компрометирани. Това е ясен сигнал за инвеститорите, че има нещо нередно.

Да предположим, например, че Industrial Blowdart Inc. има основен клиент, който представлява 25% от годишните продажби. Ако този клиент предприеме своя бизнес другаде, решението ще окаже съществено неблагоприятно въздействие върху продажбите, рентабилността и способността да остане в бизнеса на Blowdart. Същественият неблагоприятен ефект на компанията може да гласи следното: „Един клиент представлява повече от 25% от годишните ни продажби. Загубата ще има съществено неблагоприятно въздействие върху печалбите на Blowdart и ще продължи да продължава да се занимава.“

Или да предположим, че Blowdart има критична кредитна линия, която използва за финансиране на оборотен капитал (т.е. запаси или вземания). Ако банката откаже да поднови кредитната линия, трудността или невъзможността да намери друг кредитор ще окаже съществено неблагоприятно въздействие върху оперативния паричен поток на Blowdart и способността му да работи нормално, камо ли да продължи като жизнеспособен бизнес.

Общоприетите счетоводни принципи (GAAP) позволяват гъвкавост при определяне на това, което трябва да бъде дефинирано и оповестено като съществено неблагоприятно събитие. Въпреки действията на SEC през 1999 г. и засиления контрол, под който компаниите са подложени, много от тях продължават да използват собствените си определения, за да управляват печалбите.

Материалност: Ако има значение, това е материал

Част от информация е съществена, ако е разумно да се очаква, че разкриването на тази информация ще повлияе на цената на акциите на компанията. Компаниите и техните счетоводители продължават да намират начини за управление на приходите, като измислят собствените си определения за същественост. Това включва определяне на числов праг (да речем, 5%) и решаване, че всичко, което падне под прага, няма да повлияе на долната линия, е несъществено и следователно не изисква обсъждане. Има и случаи, в които компаниите, за да скрият грешките си, нетни артикули един срещу друг, за да се запазят под своите числени прагове. Причината за тази измама е управление на приходите. (Вижте също: Какво е управление на приходите? )

През 1998 г. SEC заведе дело срещу WR Grace & Co., твърдейки, че от 1991 до 1995 г. компанията използва "резерв" от нематериални вещи в размер на 60 милиона долара, за да изглади печалбите - с пълното познаване на одиторите на компанията. SEC твърди, че това използване на резерва не е в съответствие с GAAP. През 1999 г. WR Grace се съгласи да прекрати и да се откаже от използването на тази практика и да плати 1 милион долара във фонд, свързан с образованието в GAAP.

За съжаление много компании продължиха да обединяват несъществени материали, за да постигнат целите си за печалба. Нетирането се извършва в реда Други приходи / разходи в отчета за доходите. Елементите, които се използват за нето са печалби / загуби от инвестиции и резерви за преструктуриране.

През 1999 г. SEC се опита да попречи на компаниите да крият материални вещи, като установи следните правила:

• Умишленото погрешно твърдение, дори и да включва незначителна сума, е съществено поради намерението да се подведе.
• Само цифровите прагове са неприемливи.
• Ръководството трябва също да претегля качествени въпроси, ако погрешното отчитане крие промяна в приходите или засяга ключов бизнес сегмент.
• Компанията не може да нетира артикули. Нетирането води до неправилно отчитане на финансовия отчет на компанията.

Не е сигнал за ранно предупреждение

Материалният неблагоприятен ефект не е сигнал за ранно предупреждение, а по-скоро знак, че ситуацията вече се е влошила до много лош етап. Обикновено това е резултат от натрупване на събития във времето, което съединение до точка, в която критичната граница е прекрачена. Внимателното следване на оперативните резултати на компанията във времето ще предупреди инвеститорите за потенциални съществени неблагоприятни ефекти. Този вид осъзнаване изисква много усилия, време и опит.

Да приемем например, че финансовото състояние на Blowdart се е влошило до степен, в която то е в неизпълнение от своите задължения за заем. Това е съществено неблагоприятно събитие, тъй като означава, че ако компанията и банката не могат да се споразумеят как да преструктурират заема, заемът може да бъде призован, което изисква незабавно погасяване. Това би поставило Blowdart без работа.

Ако следвате запасите на Blowdart, ще знаете, че има проблеми. Също така ще трябва да прекопаете документите в SEC, за да намерите споразуменията за заем и след това да прочетете тези сложни документи, за да намерите съответните споразумения за заем и показателите, използвани за определяне дали кредитополучателят е спазвал или е неизпълнен.

Възможно е Blowdart и неговите банкери да преструктурират заемите и да накарат компанията през трудните времена. И обратно, ако банката иска да излезе от връзката, Blowdart трябва да намери друг кредитор, което може да не е лесно да се направи поради скорошната оперативна история на компанията или настоящите неблагоприятни икономически условия.

В тази хипотетична ситуация инвеститорите трябва да преразгледат този запас в светлината на собствената си неприязън към риска. Въпреки че резултатът дори може да бъде 60/40 в полза на успешното предоговаряне на заем, може да не искате да се справите с добавения риск. Ако е така, продайте акциите. Ако обаче сте проучили внимателно компанията и индустрията и смятате, че има някои силни основни причини за притежаване на акцията в дългосрочен план, можете да решите да се придържате към нея.

Къде да намерите изявления за нежелани ефекти

Правителствените разпоредби изискват компаниите да разкриват съществени събития. Фразовият отрицателен ефект може да се намери в следното:

• Бележките към финансовите отчети, посочени като бележки под линия, са намерени в 10-Qs и 10-Ks на дружеството и в становището на одитора, които се отнасят до въпроса, който може да причини съществено неблагоприятно въздействие. Например същественият отчет за неблагоприятния ефект ще се появи във финансовите отчети на Blowdart, които обсъждат вземанията по сметки или концентрацията на клиентите и нейните дългови и кредитни улеснения. (Вижте също: Бележки под линия: Започнете да четете финия печат .)
• Прессъобщенията могат да съдържат съществена фраза с неблагоприятно въздействие, ако изданието се занимава с проблеми с финансирането или ако компанията обяви съществено събитие.
• Обсъждането и анализа на ръководството (MD&A) в годишния доклад на компанията може да съдържа някои позовавания на съществения неблагоприятен ефект.

Долния ред

Обсъждането на всеки бизнес детайл във финансовите отчети на компанията е трудно. Необходим е баланс между изискваните оповестявания и досадни тежести за отчитане. Корпорациите трябва да останат на страната на свръхразкриването, тъй като инвеститорите ценят прозрачността повече от илюзията за постоянна печалба.