Инвестиции с нисък риск срещу висок риск: Каква е разликата?

Рискът е абсолютно основен за инвестирането; никаква дискусия относно възвръщаемостта или изпълнението не е смислена, без поне да се споменава свързания риск. Проблемът за новите инвеститори обаче е да се установи къде точно се крие рискът и какви са разликите между нисък и висок риск.

Предвид колко основен риск за инвестициите, много нови инвеститори приемат, че това е добре дефинирана и измерима идея. За съжаление не е така. Колкото и странно да звучи, все още няма реално съгласие за това какво означава „риск“ или как трябва да бъде измерен.

Учените често се опитват да използват променливостта като прокси за риск. До известна степен това има идеален смисъл. Нестабилността е мярка за това доколко дадено число може да варира във времето. Колкото по-широк е кръгът от възможности, толкова по-голяма е вероятността някои от тези възможности да са лоши. Още по-добре, изменчивостта е сравнително лесна за измерване.

За съжаление, променливостта е недостатъчна като мярка за риск. Макар да е вярно, че по-нестабилната акция или облигация излага собственика на по-широк спектър от възможни резултати, това не е задължително да повлияе на вероятността от тези резултати. В много отношения променливостта прилича повече на турбуленцията, която пътникът изпитва в самолет - може би е неприятно, но всъщност не носи голяма част от вероятността от катастрофа.

По-добър начин за мислене на риска е възможността или вероятността активът да изпита трайна загуба на стойност или по-ниска от очакваната ефективност. Ако инвеститор закупи актив, очакващ 10% възвръщаемост, вероятността възвръщаемостта да бъде под 10% е рискът от тази инвестиция. Това също означава, че недостатъчното изпълнение спрямо даден индекс не е непременно риск. Ако инвеститор закупи актив с очакването, че той ще върне 7%, а той върне 8%, фактът, че S&P 500 върна 10%, до голяма степен е без значение.]

Ключови заведения

• Няма перфектни дефиниции или измервания на риска.
• Неопитни инвеститори биха могли да мислят за риск по отношение на шансовете, че дадена инвестиция (или портфейл от инвестиции) няма да успее да постигне очакваната възвръщаемост и степента, с която може да пропусне тази цел.
• Чрез по-доброто разбиране какво представлява рискът и откъде може да дойде, инвеститорите могат да работят за изграждането на портфейли, които не само имат по-малка вероятност от загуба, но и по-ниска максимална потенциална загуба.

Инвестиции с висок риск

Инвестицията с висок риск е тази, за която има или голям процент вероятност от загуба на капитал или недостатъчно изпълнение - или относително висок шанс за пагубна загуба. Първият от тях е интуитивен, ако е субективен: Ако ви кажат, че има 50/50 шанс вашата инвестиция да спечели очакваната ви възвръщаемост, може да ви се стори доста рисковано. Ако ви беше казано, че има 95% вероятност инвестицията да не спечели очакваната ви възвръщаемост, почти всички ще се съгласят, че това е рисковано.

Втората половина обаче е тази, която много инвеститори пренебрегват. За да я илюстрирате, вземете например катастрофи на автомобили и самолети. Скорошен анализ на Националния съвет за безопасност ни казва, че шансовете на човек да умре от някаква неволна причина са нараснали до един на 25 - повече от коефициент на един на 30 през 2004 г. Въпреки това шансовете да умре при катастрофа са само един в 102, докато шансовете за загиване при самолетна катастрофа са незначителни: един на 205, 552.

Това означава за инвеститорите, че те трябва да отчитат както вероятността, така и степента на лошите резултати.

Инвестиции с нисък риск

Ако инвеститорите приемат схващането, че инвестиционният риск се определя от загуба на капитал и / или недостатъчно изпълнение спрямо очакванията, това прави дефинирането на нискорискови и високорискови инвестиции значително по-лесно.

Инвестирането с нисък риск означава не само защита срещу вероятността от загуба, но и да се гарантира, че никоя от потенциалните загуби няма да бъде пагубна.

пример

Нека разгледаме няколко примера, за да илюстрираме допълнително разликата между инвестициите с висок риск и с нисък риск.

Запасите от биотехнологии са известни рискове. Между 85% и 90% от всички нови експериментални лекарства ще се провалят и не е изненадващо, че повечето биотехнологични запаси също ще се провалят. По този начин има както висок процент на вероятност от недостатъчно представяне (повечето ще се провалят), така и голям размер на потенциално слабо представяне (когато биотехнологичните запаси се провалят, те обикновено губят 95 или повече процента от стойността си).

За сравнение облигацията на Министерството на финансите на САЩ предлага много различен рисков профил. Почти няма вероятност инвеститор, притежаващ облигация на Министерството на финансите, да не получи заявените лихви и главни плащания. Дори да има забавяне на плащането (изключително рядко в историята на Съединените щати), инвеститорите вероятно ще възстановят голяма част от инвестицията.

Специални съображения

Важно е също да се вземе предвид ефектът, който диверсификацията може да окаже върху риска от инвестиционен портфейл. Най-общо казано, дивидентните акции на големите корпорации на Fortune 100 са доста безопасни и може да се очаква инвеститорите да печелят средно-висока едноцифрена възвръщаемост в продължение на много години.

Това каза, винаги съществува риск отделна компания да се провали. Компании като Eastman Kodak и Woolworths са известни примери за еднократни истории за успех, които в крайна сметка преминаха. Освен това, променливостта на пазара винаги е възможна. CNBC отбеляза, че въпреки че 2017 г. беше исторически един от най-слабо променливите пазари, през 2018 г. се наблюдаваха големи промени, когато тя дори не беше над половината.

Ако инвеститорът държи всичките си пари в една акция, шансовете за лошо събитие може да са сравнително ниски, но потенциалната тежест е доста голяма. Притежавайте портфолио от 10 такива акции, въпреки че и не само рискът от неефективност на портфейла намалява, величината на потенциалния общ портфейл също намалява.

Инвеститорите трябва да са готови да гледат на риска по изчерпателни и гъвкави начини. Например диверсификацията е важна част от риска. Притежаването на портфейл от инвестиции, които всички имат нисък риск - но всички имат същия риск - може да бъде доста опасно. Връщайки се към примера със самолета, Economist поставя коефициентите на катастрофа на отделен самолет на 5 на 5, 4 милиона, но въпреки това много големи авиокомпании имат (или ще) претърпят катастрофа. Притежаването на портфейл от нискорискови държавни облигации може да изглежда много нискорисково инвестиране, но всички те споделят едни и същи рискове; настъпването на събитие с много малка вероятност (като например неизпълнение от правителството на САЩ) би било пагубно.

Инвеститорите също трябва да включват фактори като времевия хоризонт, очакваната възвръщаемост и знанията, когато мислят за риска. Като цяло, колкото по-дълго може да изчака един инвеститор, толкова по-голяма е вероятността той да постигне очакваната възвръщаемост. Със сигурност има известна зависимост между риска и възвръщаемостта и инвеститорите, които очакват огромна възвръщаемост, трябва да приемат много по-голям риск от недостатъчно изпълнение. Знанието също е важно - не само за идентифициране на онези инвестиции, които най-вероятно ще постигнат очаквания доход (или по-добре), но и правилното идентифициране на вероятността и големината на това, което може да се обърка.