Смяна на постоянна зрялост - CMS

Какво е суап за постоянна зрялост - CMS

Суап за постоянен матуритет (CMS) е промяна на редовния лихвен суап, при който плаващата част от суапа периодично се нулира спрямо процента на инструмент с фиксиран падеж, като касова бележка, с по-дълъг матуритет от дължината на периодът на нулиране. При обикновен или ванилов суап, плаващата част обикновено се задава срещу LIBOR, което е краткосрочен курс.

Казано по друг начин, плаващата част на обикновения лихвен суап обикновено се нулира спрямо публикуван индекс. Плаващият крак на суап с постоянен падеж периодично се фиксира спрямо точка на кривата на суап. По този начин продължителността на получените парични потоци се поддържа постоянна.

Основи на суап с постоянна зрялост - CMS

Суапите за постоянен матуритет са изложени на промени в дългосрочните движения на лихвените проценти, които могат да се използват за хеджиране или като залог на посоката на лихвите. Въпреки че публикуваните лихвени проценти често се използват като постоянни падежи, най-популярните постоянни падежни ставки са доходността на държавен дълг от две години до пет години. В Съединените щати суаповете, основани на суверенни лихви, често се наричат ​​суапове с постоянен матуритет (CMT).

По принцип изравняването или инверсията на кривата на доходност след извършване на суап ще подобри позицията на платеца на постоянен падеж спрямо платеца на плаваща лихва. При този сценарий дългосрочните ставки намаляват спрямо краткосрочните. Докато относителните позиции на платеца с постоянен матуритет и платец с фиксиран лихвен процент са по-сложни, обикновено плащащият фиксиран лихвен процент при всеки суап ще се възползва главно от изместване нагоре на кривата на доходност.

Например, инвеститор смята, че общата крива на доходност е на път да се засили, докато шестмесечният LIBOR курс ще спадне спрямо тригодишния процент на суап. За да се възползва от тази промяна в кривата, инвеститорът купува суап за постоянен матуритет, плащайки шестмесечния LIBOR курс и получавайки тригодишния процент на суап.

Разпределението между две проценти на CMS (например, 20-годишната CMS норма минус 2-годишната CMS норма) съдържа информация за наклона на кривата на доходност. Поради тази причина някои инструменти за разпространение на CMS понякога се наричат ​​проводници. Следователно дериватите, базирани на спред на CMS, се търгуват от страни, които желаят да вземат мнение за бъдещи относителни промени в различни части на кривата на доходност.

Ключови заведения

• Суапите за постоянен матуритет са лихвени суапове, които изглаждат променливостта, свързана с лихвените суапове, като периодично привързват плаващия крак на суапа до точка на кривата на суап.

Кой използва суап за постоянна зрялост (CMS) и защо?

Смяната за постоянна зрялост се използва от два типа потребители:

1. Инвеститорите или институциите, които се опитват да хеджират или използват кривата на доходност, докато търсят гъвкавостта, която ще осигури суапът.
2. Инвеститори или институции, които искат да поддържат постоянна продължителност на пасивите или постоянен актив.

Предимствата на суап с постоянен матуритет са:

1. Поддържа постоянна продължителност
2. Потребителят може да определи "постоянна зрялост" като всяка точка на кривата на доходност
3. Може да се резервира по същия начин като суап за лихвен процент

Недостатъците на суап с постоянна падеж са:

1. Тя изисква документация от Международната асоциация за размяна и деривати (ISDA)
2. Той има потенциал за неограничени загуби

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Постоянен матуритет Постоянният падеж е корекция за еквивалентен падеж, използван от Федералния съвет за резерви за изчисляване на индекс въз основа на средната доходност на различни ценни книжа с падеж в различни периоди. повече Определение на кривата на суап Кривата на суап идентифицира връзката между скоростите на суап при различни падежи. повече Определение за суап за закъснение Определение суап за запълване е лихвен суап, при който плаващото плащане се основава на лихвения процент в края, а не в началото на периода на нулиране. повече Определение на процент на суап Обличателната ставка означава фиксираната част на суапа, определена от съгласуван бенчмарк и договорно споразумение между страна и контрагент. повече Смяна на въздушна възглавница Смяна на въздушна възглавница има регулируема условна стойност, предоставяща възможности за хеджиране при промяна на лихвените проценти. повече Определение за суапово замяна с нулев купон Нула купонен суап е обмяна на потоци от доходи, при които потокът от плащания с плаващ лихвен процент се извършва периодично, но потокът от плащания с фиксиран лихвен процент се извършва като еднократно плащане. повече партньорски връзки