Junior Security
Младша ценна книга е тази, която има иск с по-нисък приоритет от другите ценни книжа по отношение на доходите или активите на своя емитент.
Например обикновените акции са младши ценни книжа в сравнение с корпоративните облигации. Следователно, ако емитентът фалира, облигационерите ще бъдат изплатени пред акционерите.
Ключови заведения
- Джуниър ценните книжа имат по-нисък приоритет на вземане на активи или приходи в сравнение с ценните ценни книжа.
- Например, обикновените акции са младши ценни книжа, докато облигациите са висша ценна книга.
- В производството по несъстоятелност правилото за абсолютния приоритет изисква младшите притежатели на ценни книжа да бъдат възстановени само ако всички други доставчици на капитал са били погасени.
Разбиране на младши ценни книжа
Когато настъпи банкрут, всички заинтересовани страни в компанията ще се опитат да бъдат изплатени колкото е възможно повече от инвестициите им. Съществуват обаче ясни правила, които определят реда, по който се изплащат различните видове заинтересовани страни.
В горната част на списъка са притежателите на висши ценни книжа. В зависимост от капиталовата структура на въпросната компания, най-старшите ценни книжа могат да бъдат облигации, облигации, банкови заеми, привилегировани акции или други видове ценни книжа. При типичната капиталова структура обаче облигационерите и другите кредитори са първи, които се изплащат, докато обикновените акционери са с най-нисък приоритет.
Този метод за нареждане на изплащане на активи в случай на фалит е известен като принцип на абсолютния приоритет. Той се основава на раздел 1129, буква б), параграф 2 от Кодекса за несъстоятелност на САЩ. Понякога се нарича също принцип на „предпочитание за ликвидация“.
Причината някои видове ценни книжа да получат предимство пред други е, че не всички ценни книжа имат един и същ профил на риск-възнаграждение. Например, акционерите на корпоративни облигации могат да очакват да получат лихвен процент от 3, 5% на днешния пазар, докато акционерите теоретично могат да получат неограничен ръст на потенциал и плащания на дивиденти. Предвид скромната възвръщаемост, свързана с корпоративните облигации, притежателите на облигации трябва да бъдат компенсирани под по-нисък риск. Те получават това обезщетение, като им се дава предимство пред акционерите в случай, че дружеството е по подразбиране.
Пример на реалния свят на младша сигурност
Вие сте собственик на производствена компания, наречена XYZ Industries. За да стартирате вашата компания, спечелихте 1 милион долара от акционерите и извадите ипотека от 500 000 долара за закупуване на недвижими имоти за вашата фабрика. След това си осигурихте кредитна линия от 500 000 долара от банката, за да финансирате нуждите си от оборотен капитал.
Десет години по-късно бизнесът ви се разпадна и вие сте принудени да започнете производство по несъстоятелност. Като погледнете баланса си, виждате, че сте изплатили кредитната си линия и имате неплатено салдо от 350 000 долара по ипотеката си. След ликвидиране на цялото ви оборудване и други активи, вие сте в състояние да съберете общо 900 000 долара.
При този сценарий първо трябва да изплатите своите старши кредитори, а именно банката, която ви е отпуснала ипотеката и кредитната линия. Следователно, от $ 900 000, които събрахте от продажбата на активите си, $ 350 000 щяха да изплатят ипотеката, а $ 500 000 - към изплащане на кредитната линия. Останалите 50 000 долара ще бъдат разпределени на вашите инвеститори, които са на последно място, защото са инвестирали в обикновени акции, които са младши ценни книжа.
Въпреки че това представлява много горчива 95% загуба за вашите акционери, не забравяйте, че ако вашият бизнес беше успешен, няма горна граница на възвръщаемостта на инвестицията, от която биха могли да се насладят.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.