Инвеститорите се втурват да спечелят пари, тъй като пазарът на биковия пазар ескалира

При сеизмично изместване от биковия пазар през последното десетилетие, когато стойността на американските акции се утрои, инвеститорите търгуват акции за пари и парични еквиваленти с ускоряващи се темпове. Това се случва на фона, при който индексът S&P 500 (SPX) намалява с 1% за годината до вторник, като по този начин се търсят две корекции от 10% или повече.

Сега пари и парични еквиваленти са на път да бъдат сред най-добре представящите се класове активи на 2018 г., както е показано в таблицата по-долу. „За първи път от много време парите отново са интересни“, казва Хани Редха, управител на портфейл с много активи в PineBridge Investments, според история в Wall Street Journal.

Значение за инвеститорите

В отчаянието си да запазят главницата, инвеститорите се обръщат към пари и парични еквиваленти на фона на отрицателна възвръщаемост от голямо разнообразие от други класове активи през 2018 г. Сред дългия списък на губещите досега тази година са, според списание, глобални акции, облигации с висока доходност, корпоративни облигации с инвестиционен клас, дългосрочни държавни облигации и разнообразни стоки. Дори златото, което традиционно е безопасно убежище, което се представя добре по време на несигурност и стрес на фондовите пазари, е с около 5%.

По време на голяма част от сегашния пазар на бикове, често повтарящата се мантра сред инвеститорите беше „няма алтернатива“ на акциите, често съкратено като TINA. Тоест, акциите предлагаха далеч по-добра възвръщаемост в сравнение с голямо разнообразие от други класове активи и по този начин инвеститорите бяха готови да оставят настрана опасенията относно оценките на собствения капитал, които се покачват преди историческите норми.

„TINA е изчезнала и сега имате TIRA: има истинска алтернатива“, каза пред журнала Фабрицио Куириети, съосновател на екипа за много активи в Женева, базирана в Швейцария SYZ Asset Management. Quirighetti увеличава разпределението на пари в брой и парични еквиваленти в консервативни портфейли от около 0% до 10% през последните два месеца. Той вижда мащабно преминаване към парични средства, което е "източване на някаква ликвидност от рискови активи, които не са достатъчни или не печелят достатъчно напред".

Гледам напред

Водещите световни мениджъри на фондове, анкетирани от Bank of America, Merrill Lynch са имали съвкупни 4.7% от портфейлите си в брой в брой към ноември, което е спад от 5.1% през септември и октомври, но все пак над средното за десетте години. Ако се появят признаци за предстоящо увеличаване на пазара на мечката, тази цифра може да се покачи.

Междувременно BofAML отбелязва също, че 1992 г. - преди 26 години - беше последната календарна година, в която паричните средства надминаха както акциите, така и облигациите. С 2018 г. на път за повторение, полетът към пари в брой е сигурен за по-нататъшно понижаване на цените на акциите.