Имплицирана нестабилност - IV
Имплицираната нестабилност е показател, който улавя гледната точка на пазара за вероятността от промени в цената на дадена ценна книга. Инвеститорите могат да го използват за проектиране на бъдещи ходове и търсене и предлагане и често го използват за договори за ценови опции.
Привлечената нестабилност не е същата като историческата нестабилност, известна още като реализирана волатилност или статистическа нестабилност. Историческата цифра за нестабилност ще измерва миналите промени на пазара и техните реални резултати.
Ключови заведения
- Привлечена нестабилност е прогнозата на пазара за вероятно движение на цената на ценната книга.
- Привлечената нестабилност често се използва при договори за ценови опции: Високата подразбираща се нестабилност води до опции с по-високи премии и обратно.
- Стойността на предлагането / предлагането и времето са основни определящи фактори за изчисляване на предполагаемата нестабилност.
- Привлечената волатилност се увеличава на мечешки пазари и намалява, когато пазарът е бичи.
Имплицирана нестабилност
Разбиране на имплицитната нестабилност
Привлечена нестабилност е прогнозата на пазара за вероятно движение на цената на ценната книга. Това е показател, използван от инвеститорите за оценка на бъдещите колебания (нестабилност) на цената на ценната книга въз основа на определени прогнозни фактори. Применената нестабилност, обозначена със символа σ (сигма), често може да се смята за прокси на пазарен риск. Обикновено се изразява с помощта на проценти и стандартни отклонения за определен времеви хоризонт.
Когато се прилага към фондовия пазар, подразбиращата се нестабилност като цяло се увеличава на мечи пазари, когато инвеститорите смятат, че цените на акциите с времето ще спаднат. IV намалява, когато пазарът е бичи и инвеститорите вярват, че цените ще се повишат с течение на времето. Мечешки пазари се считат за нежелателни, следователно рискови за по-голямата част от инвеститорите в акции.
Привлечената нестабилност не предсказва посоката, в която ще продължи промяната на цените. Например, високата нестабилност означава голям ценови колебание, но цената може да се завие нагоре - много висока - надолу - много ниска - или да се колебае между двете посоки. Ниската нестабилност означава, че цената вероятно няма да направи широки, непредвидими промени.
Включена нестабилност и опции
Замесената нестабилност е един от решаващите фактори при ценообразуването на опциите. Договорите за покупка на опции позволяват на притежателя да купува или продава актив на определена цена през предварително определен период. Имплицираната нестабилност приблизително определя бъдещата стойност на опцията и текущата стойност на опцията също се взема предвид. Опциите с висока косвена колебливост ще имат по-високи премии и обратно.
Важно е да запомните, че подразбиращата се нестабилност се основава на вероятността. Това е само оценка на бъдещите цени, а не индикация за тях. Въпреки че инвеститорите вземат предвид несигурността при вземане на инвестиционни решения и тази зависимост неизбежно оказва влияние върху самите цени.
Няма гаранция, че цената на опцията ще следва прогнозирания модел. Въпреки това, когато обмисляте инвестиция, тя помага да се разгледат действията, които другите инвеститори предприемат с опцията, а предполагаемата нестабилност е пряко свързана с пазарното мнение, което от своя страна влияе върху ценообразуването на опциите.
Засегнатата нестабилност също влияе върху ценообразуването на неопционални финансови инструменти, като лимит на лихвените проценти, което ограничава размера на лихвения процент по даден продукт.
Модели с опционални цени и IV
Включената нестабилност може да бъде определена чрез използване на модел за ценообразуване на опции. Това е единственият фактор в модела, който не се наблюдава пряко на пазара. Вместо това, математическият модел за ценообразуване на опции използва други фактори, за да определи предполагаемата нестабилност и премията на опцията.
Моделът Black-Scholes, широко използван и добре познат модел за ценообразуване на опции, фактори в текущата цена на акциите, опция за стачка на опции, време до изтичане (обозначава се като процент от година) и безрискови лихвени проценти. Моделът Black-Scholes бързо изчислява произволен брой опционни цени. Въпреки това той не може да изчисли точно американските опции, тъй като разглежда само цената към датата на изтичане на опцията. Американските опции са тези, които собственикът може да упражнява по всяко време до и включително деня на изтичане.
Binomial Model, от друга страна, използва дървесна диаграма с променливост, включена във всяко ниво, за да покаже всички възможни пътища, които може да поеме цената на опцията, след което работи назад, за да определи една цена. Предимството на този модел е, че можете да го прегледате по всяко време за възможността за ранно упражнение. Ранното упражняване е изпълнението на действията на договора по неговата стачка преди да изтече договора. Ранните упражнения се случват само в опции в американски стил. Въпреки това изчисленията, участващи в този модел, отнемат много време, така че този модел не е най-добрият в бърза ситуация.
Фактори, влияещи на импулсната нестабилност
Точно както при пазара като цяло, подразбиращата се нестабилност е обект на непредсказуеми промени. Предлагането и предлагането са основни определящи фактори за неизменната нестабилност. Когато активът е с голямо търсене, цената има тенденция да се повишава. Съществува и подразбиращата се нестабилност, която води до по-висока премия за опции поради рисковия характер на опцията.
Вярно е и обратното. Когато има изобилие от предлагане, но недостатъчно пазарно търсене, предполагаемата нестабилност пада и цената на опцията става по-евтина.
Друг фактор, влияещ върху премията, е стойността на времето на опцията или времето, докато опцията изтича. Вариантът с кратка дата често води до ниска имплицитност, докато дългосрочната опция има тенденция да доведе до висока подразбираща се нестабилност. Разликата се определя в оставащото време преди изтичане на договора. Тъй като има по-дълъг период, цената има удължен период, за да премине в благоприятно ценово ниво в сравнение със стачката.
Плюсовете и минусите на използването на имплицирана нестабилност
Привлечената нестабилност помага за количествено определяне на пазарните настроения. Той оценява размера на движението, което може да предприеме актив. Както споменахме по-рано, това не указва посоката на движението. Опционалните писатели ще използват изчисления, включително подразбираща се нестабилност към договорите за ценови опции. Също така много инвеститори ще погледнат IV, когато изберат инвестиция. По време на периоди на висока волатилност те могат да избират да инвестират в по-безопасни сектори или продукти.
Засегнатата нестабилност няма основа за основите на пазарните активи, а се основава единствено на цената. Освен това неблагоприятните новини или събития като войни или природни бедствия могат да повлияят на предполагаемата нестабилност.
Професионалисти
Определя количествено настроенията на пазара, несигурността
Помага за определяне на опции цени
Определя стратегия за търговия
Против
Въз основа само на цените, а не на основите
Чувствителен към неочаквани фактори, новинарски събития
Предсказва движение, но не и посока
Пример за реалния свят
Търговците и инвеститорите използват графики, за да анализират подразбиращата се нестабилност. Един особено популярен инструмент е индексът на волатилността на борда в Чикаго (CBOE) (VIO). Създаден от Чикагската борса за опции на борда (CBOE), VIX е пазарен индекс в реално време. Индексът използва данни за цените от близките, близо до парите опции за S&P 500, за да прогнозира очакванията за нестабилност през следващите 30 дни.
Инвеститорите могат да използват VIX, за да сравнят различни ценни книжа или да преценят нестабилността на фондовия пазар като цяло и съответно да формират стратегии за търговия.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.