Модел на Фед
Моделът на Фед е пазарен инструмент за определяне на това дали американският фондов пазар е справедливо оценен. Моделът се основава на уравнение, което сравнява доходността на печалбата на S&P 500 с доходността по 10-годишните облигации на САЩ. Моделът никога не е бил официално одобрен от Федералния резерв и първоначално е бил наречен Модел за оценка на запасите на Фед.
Моделът на Фед днес диктува, че ако печалбата на S&P е по-висока от доходността на 10-годишните облигации в САЩ, пазарът е „бичи”; ако печалбата се понижи под доходността на 10-годишната облигация, пазарът се счита за „мечешки” . "
Разбиране на модела на Фед
Икономистът Ед Ярдени е кредитиран за разработването на модела на Фед в сегашния му вид през 1999 г., но графика, показваща връзката между дългосрочните доходи на облигации на доходите от държавни ценни книжа и печалбите от печалбата от 1982 до 1997 г., е публикувана две години по-рано в доклада на Хъмфри-Хокинс на Фед.
Моделът на Фед днес диктува, че ако печалбата на S&P е по-висока от доходността на 10-годишните облигации в САЩ, пазарът е „бичи”. Тоест, общите доходи на компаниите в S&P 500 са сравнително високи в сравнение с възвръщаемостта от холдинга 10-годишни държавни облигации. Бичият пазар предполага, че цените на акциите ще се покачват и затова сега е подходящ момент за закупуване на акции.
Ако доходността на печалбата се понижи под доходността на 10-годишната облигация, пазарът се счита за „мечешки“. Компаниите не произвеждат сравнително високи приходи в сравнение с доходността от 10-годишна облигационна доходност. Моделът на Фед прогнозира мечешки пазар и предполага, че цените на акциите ще спаднат.
Моделът на Фед няма репутация на надежден прогнозатор на пазарите, тъй като не успя да прогнозира Голямата рецесия. Водейки до финансовата криза, моделът на ФЕД оценява пазара като бичи от 2003 г. Това дава на последователите на модела на Фед оптимизъм на пазарите, насърчавайки ги да купуват акции. Моделът все още обяви бичи пазар през октомври 2007 г., върхът на Голямата рецесия.
Инвеститорите, които последваха мълчаливите съвети на модела на Фед, закупиха акции, приемайки, че цените им ще се повишат. Вместо това те видяха как те спадат рязко и продължават да губят стойност през следващата, дълга рецесия.
Ключови заведения
- Моделът на Фед е инструмент за пазарно време, базиран на формула, която сравнява доходността на печалбата и доходността на държавните облигации.
- Когато доходността е по-висока на облигационния пазар в сравнение с печалбата, моделът на Фед казва, че перспективите са мечешки и е време да се продават акции.
- Ако печалбата от печалбите е по-голяма от доходността на облигациите, моделът на Фед казва, че пазарът е бичи и е подходящ момент да закупите акции.
- Репутацията на модела на Фед не е непреодолима - той остава буен преди няколко важни спада на пазара, включително финансовата криза през 2008 г.
Алтернативи на модела на Фед
След като не успя да прогнозира Голямата рецесия, моделът на ФЕД също не успя да прогнозира кризата с еврото и бюста на нежеланите облигации за 2015 г. Въпреки тези фишове, някои инвеститори все още разчитат на модела като инструмент за прогнозиране.
Съществуват и други пазарни модели за време и оценка - някои с по-добре доказани резултати в прогнозирането на пазарна посока. Тези модели за оценка разглеждат други пазарни данни: съотношение цена-печалба, съотношение цена-продажби или собствен капитал като процент от общите финансови активи.
По-специално, икономистът Нед Дейвис от Ned Davis Research разгледа прогнозната история на всеки от тези модели, включително модела на Фед, и установи, че моделът на Фед се оказва най-малко точен при прогнозирането на пазарите на мечки и бикове.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.