Дюлиджънс в 10 лесни стъпки

Изследването се определя като разследване на потенциална инвестиция (като акция) или продукт за потвърждаване на всички факти. Тези факти могат да включват такива позиции като преглед на всички финансови записи, предишни резултати на компанията, както и всичко друго, което се счита за съществено. За отделните инвеститори правилното надлежно проучване на потенциалната инвестиция в акции е доброволно, но се препоръчва.

Тази статия ще обсъди десет стъпки, които трябва да предприемете при първия си преглед на нов склад. Извършването на тази надлежна проверка ще ви позволи да получите съществена информация и да проверите евентуална нова инвестиция.

Стъпките са организирани така, че с всяка нова информация да надграждате наученото по-рано. В крайна сметка, следвайки тези стъпки, ще придобиете балансиран поглед върху плюсовете и минусите на вашата инвестиционна идея. Това ще ви позволи да вземете рационално, логично инвестиционно решение.

Ключови заведения

• Проверката на вниманието е разследване на потенциална инвестиция (като акция) или продукт, за да се потвърдят всички факти и да се гарантира, че покупката ще отговаря на нуждите на купувача.
• Трябва да имате предвид различни фактори, когато извършвате надлежна проверка на акции, включително капитализация на дружеството, приходи, оценки, конкуренти, управление и рискове.
• Като отделите време за надлежна проверка на акциите преди да направите покупка, ще бъдете по-добре оборудвани за вземане на инвестиционно решение, което е в съответствие с цялостната ви инвестиционна стратегия.

Стъпка 1: Капитализиране на компанията

Първата стъпка е да създадете ментална картина или диаграма на компанията, която изследвате. Ето защо ще искате да разгледате пазарната капитализация на компанията, която ви показва колко голяма е компанията, като изчислявате общата пазарна стойност на долара на нейните непогасени акции.

Пазарната капитализация говори много за това колко е нестабилна акцията, колко широка може да бъде собствеността и потенциалния размер на крайните пазари на компанията. Например, компаниите с голяма и мега-капачка имат тенденция към по-стабилни потоци от приходи и по-малка променливост. Междувременно компаниите със среден капацитет и малки капитали могат да обслужват само отделни области на пазара и могат да имат повече колебания в цената на акциите и печалбите си.

На тази стъпка при извършване на внимателна проверка на запасите, вие не правите никакви преценки за или против преценката относно запасите. Трябва да съсредоточите усилията си върху натрупването на информация, която ще постави основата на всичко, което идва. Когато започнете да проучвате данните за приходите и печалбите, събраната информация за пазарната капитализация на компанията ще ви даде известна перспектива.

Трябва да потвърдите и още един жизненоважен факт при тази първа проверка: на коя борса търгуват акциите? Базирани ли са в Съединените щати (като Нюйоркската фондова борса или Nasdaq) или се търгуват без рецепта? Това ли са американски депозитарни разписки (ADR) с друга регистрация на чуждестранна валута? АРС обикновено буквите "ADR" са написани някъде в отчетеното заглавие на акцията. Тази информация заедно с пазарната капитализация трябва да ви помогне да отговорите на основни въпроси, като например дали можете да притежавате акциите в текущите си инвестиционни сметки.

Стъпка 2: Приходи, Тенденции на маржа

Когато започнете да разглеждате финансовите числа, свързани с компанията, която изследвате, може би е най-добре да започнете с тенденциите в приходите, печалбата и маржа. Потърсете тенденциите в приходите и нетните доходи за последните две години на уебсайт за финансови новини, който ви позволява лесно да търсите подробна информация за компанията, използвайки името на компанията или символа за маркиране.

Тези сайтове предоставят исторически диаграми, показващи колебанията на цените на компанията във времето, плюс те ще ви дадат съотношение цена-продажби (P / S) и съотношение цена-печалба (P / E). Погледнете последните тенденции и в двата набора от цифри, като отбележите дали растежът е прекъснат или постоянен, или има някакви големи колебания (като над 50% за една година) във всяка посока.

Трябва също така да прегледате маржовете на печалбата, за да видите дали те обикновено се увеличават, намаляват или остават същите. Можете да намерите конкретна информация относно маржовете на печалба, като отидете директно на уебсайта на компанията и потърсите секцията за връзки с инвеститорите за техните тримесечни и годишни финансови отчети. Тази информация ще влезе в игра повече през следващата стъпка.

Стъпка 3: Конкуренти и индустрии

Сега, когато имате усещането колко голяма е компанията и колко пари печели, е време да размери индустриите, в които оперира и с кого се конкурира. Сравнете маржовете на печалба на двама или трима конкуренти. Всяка компания е частично определена от това, с кого се конкурира. Само като разгледате основните конкуренти във всяка линия на бизнеса на компанията (ако има повече от един), може да успеете да определите колко големи са крайните пазари за нейните продукти.

Можете да намерите информация за конкурентите на компанията в повечето големи сайтове за проучване на акции. Обикновено ще намерите символите на отметка на конкурентите на вашата компания заедно с директни сравнения на определени показатели както за компанията, която изследвате, така и нейните конкуренти. Ако все още не сте сигурни как работи бизнес моделът на компанията, трябва да погледнете, за да попълните всички пропуски тук, преди да продължите напред. Понякога само четенето за конкурентите може да ви помогне да разберете какво всъщност прави вашата целева компания.

Стъпка 4: Множество за оценка

Сега е време да стигнем до дебелозърнестите грижи за извършване на надлежна проверка на склад. Ще искате да прегледате съотношението цена / печалба към растеж (PEG) както за компанията, която изследвате, така и нейните конкуренти. Забележете всички големи несъответствия в оценките между компанията и нейните конкуренти. Не е необичайно по време на тази стъпка да проявите по-голям интерес към конкурентния запас, което е напълно добре. Въпреки това, следвайте първоначалната дължима проверка, като същевременно забелязвате другата компания за по-нататъшен преглед по пътя.

P / E съотношенията могат да формират първоначалната основа за разглеждане на оценките. Докато печалбите могат и ще имат известна нестабилност (дори в най-стабилните компании), оценките, базирани на крайни печалби или текущи оценки, са критерий, който позволява незабавно сравнение с широки пазарни множества или преки конкуренти.

На този етап вероятно ще започнете да добивате представа, ако компанията е „запас за растеж“ спрямо „запас на стойност“. Наред с тези различия, трябва да имате общо усещане за това колко е печеливша компанията. Като цяло е добра идея да разгледате стойностите на нетните приходи на няколко години, за да се уверите, че най-новата цифра на печалбата (и тази, използвана за изчисляване на P / E) е нормализирана и да не бъде изхвърлена от голям еднократен корекция или зареждане.

За да не се използва изолирано, P / E трябва да се разглежда във връзка със съотношението цена-книга (P / B), множественото предприятие и съотношението цена-продажби (или приходи). Тези множества подчертават оценката на компанията, тъй като тя е свързана с дълга, годишните приходи и баланса. Тъй като диапазоните на тези стойности се различават от индустрията до индустрията, прегледът на едни и същи цифри за някои конкуренти или колеги е ключова стъпка.

И накрая, коефициентът на PEG отчита очакванията за растеж на бъдещите приходи и как се сравнява с многократните текущи приходи. Запасите с коефициенти на PEG, близки до 1, се считат за сравнително оценени при нормални пазарни условия.

Стъпка 5: Управление и собственост

Като част от извършването на надлежна проверка на акциите, ще искате да отговорите на някои ключови въпроси относно управлението и собствеността на компанията. Компанията все още се ръководи от нейните основатели? Или управлението и бордът се разбъркаха в много нови лица? Възрастта на компанията е голям фактор тук, тъй като по-младите компании имат тенденция да имат повече от членовете-учредители. Погледнете консолидираните биоси на топ мениджърите, за да видите какъв широк опит имат. Можете да намерите тази информация на уебсайта на дружеството или в неговите документи за ценни книжа и борси (SEC).

Също така погледнете дали учредителите и мениджърите притежават висок дял от акции и какъв размер на поплавъка се държи от институциите. Процентът на институционална собственост показва колко обхваща анализатор компанията, както и фактори, влияещи върху обема на търговията. Разгледайте високата лична собственост от топ мениджърите като плюс и ниската собственост като потенциално червено знаме. Акционерите са склонни да бъдат най-добре обслужвани, когато хората, управляващи компанията, имат дял в представянето на акциите.

Стъпка 6: Изпит за баланс

Много статии лесно биха могли да бъдат посветени на това как да се направи преглед на баланса, но за нашите първоначални цели за надлежна проверка ще се наложи безотговорен изпит. Прегледайте консолидирания баланс на вашата компания, за да видите общото ниво на активите и пасивите, като обърнете специално внимание на нивата на паричните средства (способността за изплащане на краткосрочни задължения) и размера на дългосрочния дълг, държан от компанията. Много дълг не е непременно лошо нещо и зависи повече от бизнес модела на компанията, отколкото всичко друго.

Някои компании (и индустрии като цяло) са много капиталоемки, докато други изискват малко повече от основите на служителите, оборудването и нова идея, за да станат и работят. Погледнете съотношението дълг към собствен капитал, за да видите колко положителен капитал има компанията. След това можете да сравните това със съотношенията на дълга към капитала на конкурентите, за да поставите показателя в по-добра перспектива.

Ако данните за баланса на най-горния ред на общите активи, общите задължения и собствения капитал се променят съществено от една година на следваща, опитайте се да определите защо. Четенето на бележките под линия, които придружават финансовите отчети и дискусиите на ръководството в тримесечния / годишния доклад, може да хвърли малко светлина върху ситуацията. Компанията може да се подготвя за пускането на нов продукт, да натрупа задържани приходи или просто да избегне ценните капиталови ресурси. Това, което виждате, трябва да започне да има някаква по-дълбока перспектива, след като прегледа последните тенденции в печалбата.

Стъпка 7: История на цената на акциите

На този етап ще искате да определите колко дълго се търгуват всички класове акции, както и краткосрочното и дългосрочното движение на цените. Цената на акциите е била жилава и променлива, или гладка и стабилна? Това очертава какъв опит за печалба е видял средният собственик на акциите, което може да повлияе на бъдещото движение на акциите. Акциите, които са постоянно променливи, обикновено имат краткосрочни акционери, което може да добави допълнителни рискови фактори за определени инвеститори.

Стъпка 8: Опции за запаси и разреждане

След това ще трябва да се ровите в отчетите 10-Q и 10-K. Тримесечните SEC заявки се изискват за показване на всички неизпълнени опции за акции, както и очакванията за конвертиране за даден диапазон от бъдещи цени на акции.

Използвайте тази информация, за да разберете как може да се промени броя на акциите при различни ценови сценарии. Докато опциите за акции потенциално са мощен мотиватор за задържане на служители, внимавайте за сенчести практики като преиздаване на опции за „подводни“ или всякакви официални разследвания, които са направени в незаконни практики, като опции за задна дата.

Стъпка 9: Очаквания

Тази стъпка на надлежното старание е нещо като „улов на всичко“ и изисква допълнително копаене. Ще искате да разберете какви са прогнозите за приходите и печалбата от консенсус за следващите две до три години, дългосрочните тенденции, засягащи индустрията, и специфичните за компанията подробности за партньорствата, съвместните предприятия, интелектуалната собственост и новите продукти и услуги, Новини за продукт или услуга на хоризонта могат да бъдат това, което първоначално ви е интересувало от запасите. Сега е моментът да разгледате това по-пълно с помощта на всичко, което сте натрупали досега.

Стъпка 10: Рискове

Отделянето на това жизненоважно парче за край гарантира, че ние винаги подчертаваме рисковете, свързани с инвестирането. Не забравяйте да разберете както рисковете за целия бранш, така и специфичните за компанията. Има ли нерешени юридически или регулаторни въпроси? Ръководството взема ли решения, които водят до увеличаване на приходите на компанията? Екологична ли е компанията? Какви дългосрочни рискове биха могли да се получат от това да приемат / да не приемат зелени инициативи? Инвеститорите трябва да поддържат здравословен начин на застъпник на дявола по всяко време, изобразявайки най-лошите сценарии и техните потенциални резултати в запаса.

Долния ред

След като изпълните тези стъпки, вие трябва да можете да оцените бъдещия потенциал на печалбата на компанията и как акциите могат да се впишат във вашето портфолио или инвестиционна стратегия. Неизбежно ще имате специфики, които ще искате да изследвате допълнително. Следването на тези насоки обаче трябва да ви спаси от липса на нещо, което би могло да бъде жизненоважно за вашето решение.

Ветеранските инвеститори ще хвърлят много повече идеи за инвестиции (и коктейлни салфетки) в кошчето за боклук, отколкото ще запазят за по-нататъшен преглед, така че никога не се страхувайте да започнете отначало със свежа идея и нова компания. Има десетки хиляди компании, от които да избирате.