Контролен списък за инвестиции в медицински технологии

Бихте ли се интересували да инвестирате в сектор, който се гордее с над средните исторически доходи, силна възвръщаемост на капитала, налагани от правителството ограничения на конкуренцията и продукти, които могат да бъдат от съществено значение за поддържане на качеството на живот на хората? Ще ви бъде ли интересно, ако знаехте, че има огромни първоначални разходи за развитие, висок процент на отказите, постоянен поток от потенциални конкуренти и федерален регулаторен орган, който прилага строги, а понякога и произволни стандарти?

Няма съмнение, че медицинската технология предлага всичко по-горе на инвеститорите. Въпросът обаче е какво трябва да знаят инвеститорите, за да се възползват максимално от възможностите в сектора. Въпреки че няма сигурни гаранции и няма преки пътища за надлежна проверка, има някои насоки, които могат да ви помогнат да вземете по-добри инвестиционни решения в този динамичен сектор. Прочетете, за да разберете какви са те.

Потърсете новатор, а не последовател

Когато обмисляте потенциална инвестиция в медицински технологии, обикновено е по-добре да потърсите компания, посветена на новите технологии и иновации. Новите продукти обикновено предлагат по-добра ефективност (по-добри резултати за пациента, по-лесни за употреба от лекаря и т.н.), а тези подобрения обикновено командват премиална цена и стимулират пренасочване на пазарния дял към новия продукт. (Вижте също: Големи очаквания: Прогнозиране на ръста на продажбите .)

Най-добрият начин да се оцени дали дадена компания е фокусирана върху иновациите, е да се разгледа продуктовата линия на компанията и усилията за научноизследователска и развойна дейност (НИРД). Малките компании като цяло са много напред по отношение на проектите, които се изпълняват в момента (често това е единственото, за което ръководството трябва да говори с инвеститорите), но големите компании често не разкриват толкова много информация. В тези случаи опитайте това правило - ако дадена компания харчи по-малко от 10% от приходите си за НИРД, бъдете подозрителни. (Вижте също: Кое е по-добро: Доминиране или иновации? )

Не изпотявайте детайлите

Няма нужда от експертни медицински знания за инвестиране в медиатехника. Всъщност дори и най-умните медицински умове имат смесен опит, когато става въпрос за бъдещето на медицинската технология, така че инвеститорите никога не трябва да се чувстват сплашени от „медицински експерт“, който се опитва на даден запас или терапия. (Вижте също: Може ли вътрешните лица да ви помогнат да направите по-добри сделки? )

Със сигурност си струва да прочетете за болестите или състоянията, които продуктите на компанията лекуват (или възнамеряват да лекуват), а интернет предлага богата информация за почти всяко медицинско състояние, което представлява жизнеспособна пазарна възможност. От рецензирани журнални доклади до отделни блогове на пациентите, всеки инвеститор може да получи представа за движещите фактори при лечението на всяко медицинско състояние.

Разберете жизнения цикъл

Има няколко ключови точки в жизнения цикъл на медичната компания и всеки етап има определени предимства за инвеститор.

Стартиращите компании често са изправени пред години загуби и парични потоци, докато ръководството се опитва да води нови продукти чрез клинични изпитвания, чрез регулатори и на пазара. Тук решаващо значение имат количеството пари в баланса, ефикасността на продукта и откровеността на ръководния екип. Ако приемем, че клиничните данни са положителни, компанията в крайна сметка ще се сблъска с FDA и решението за палци нагоре / палец надолу, което следва. (Вижте също: Измерване на производителите на лекарства .)

Ако дадена компания си осигури одобрение на FDA, следващият етап е маркетинговото стартиране и продажбата. Тук е изключително важно за компанията да има солиден маркетингов екип (или партньорство). Търсете силен първоначален ръст на продажбите, но не очаквайте печалби все още. (Вижте също: Реклама, крокодили и мокове .)

След като една компания постигне рентабилност, играта се променя. Най-просто казано, много малко медико-технологични компании някога са узрели в големи, независими играчи. В по-голямата си част компаниите се придобиват или се опитват да се натрупват чрез обръщане към придобивания. Това означава, че инвеститорите трябва да следят внимателно сделките и да внимават за компаниите, които преплащат в опита си да нарастват чрез придобивания. (Вижте също: Отбелязване на рентабилността с ROCE .)

За тези компании, които се утвърждават като големи, независими играчи, жизненият цикъл тук е познат за инвеститорите: това е непрекъснат процес на управление на съществуващия бизнес, въвеждане на нови продукти и поддържане на растежа на стойността на акционерите. (Вижте също: Защо компаниите се грижат за цените на акциите си? )

Не забравяйте правителството

Ако има рисков фактор за медицинските технологии, който не е общ за другите компании, това е значителната роля на правителството на множество нива на бизнеса.

За начало FDA ефективно определя дали дадена компания може да прави бизнес в САЩ Преди дадено устройство може да бъде законно продадено, FDA трябва да одобри продажбата му. Въпреки че не всички одобрения на продукти изискват скъпи клинични изпитвания, повечето продукти, които водят до значителен растеж на приходите за сектора, изискват значителни данни за ефективността и безопасността, преди FDA да разреши продажбата им. (Вижте също: Инвестиране в сектора на здравеопазването .)

Също така си струва да се отбележи, че одобрението не свършва историята; FDA изисква текущ мониторинг и отчитане и може да поръча устройства извън пазара, ако скритите опасности се разкрият в следващите години.

Въпреки че това може да изглежда направо, FDA има мандат, който изисква той да бъде чувствителен към различни фактори. Агенцията трябва да защитава безопасността на широката общественост, но правилното компромис между риска и възнаграждението на ново устройство или терапия е субективно. Усложняване на въпросите, отношението на FDA по отношение на този компромис изглежда изчезва и протича във времето. Инвеститорите могат да сведат до минимум рисковете за своето портфолио, като изберат компании, които или имат набор от одобрени продукти, които вече са на пазара, или които имат много силни данни за продукти в процес на разработка. (Вижте също: Използване на DCF в биотехнологичната оценка .)

Правителството също играе роля при определянето дали компаниите за медицински технологии могат да получат заплащане за своите устройства и терапии. Medicare е основен фактор, когато става въпрос за това как американците плащат за своите здравни грижи и ако правителството се отдръпне обратно колко е готово да плаща за различни терапии или устройства, това може да окаже голямо влияние върху сектора. В действителност, частните застрахователи често ще вземат подсказка от решението на Medicare, когато формират свои собствени политики за покритие. (Вижте също: Купуване на частна здравна застраховка и какво покрива Medicare? )

Приемете различна методология за оценяване

Просто казано, стандартите за оценка в медицинската технология са малко по-различни. Ако разгледате много от запасите на медицински технологии, като Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) и Medtronic (MDT), ще видите исторически съотношения по-горе (а понякога и доста по-горе) на преобладаващия S&P 500 нива на индекс, включително:

• съотношение цена-печалба
• съотношение цена-книга
• съотношение цена-продажби
• съотношение цена / пари / поток
• EV / EBITDA (EV = стойност на предприятието)

Въпреки това, с течение на времето запасите на медицинска технология като цяло превъзхождат S&P 500 и се задържат сравнително добре в периоди на трудно представяне на по-широкия пазар. (Вижте също: Съотношението P / E е добър показател за определяне на пазарни срокове? )

Не е, че няма аргументи в полза на по-стабилни оценки; този бранш спортува над средните маржове и възвръщаемост на инвестирания капитал, не се страхува от конкуренти и предлага продукти с доста нееластично търсене. В края на краищата човек може да успее да отложи закупуването на нова кола или телевизор, докато икономиката не се подобри, но не може да забави лечението на сърдечен удар или счупване на тазобедрената става.

Инвеститорите, нови в медицинската технология, също трябва да осъзнаят, че за по-добро или по-лошо съотношението цена-продажби е често използван показател за тези акции (особено на нивата с малка и средна капачка). Всъщност нововъзникващите медико-технически акции, които търгуват под съотношение цена-продажба от 4, могат да се считат за покупка, а тези, които търгуват над 8 или повече, могат да се считат за завишени или поне прегряти. (Вижте също: Използвайте съотношения между цена и цена към запаси от стойността .)

Долната линия

Медицинските технологии са динамичен сектор, като новите технологии и продукти се появяват практически всяка година. Много инвеститори се отклоняват, защото погрешно смятат, че е твърде сложно и затова често се пренебрегват възможностите за инвестиции. Няма съмнение, че е необходимо малко работа, за да достигнете скорост до компаниите за медицински технологии и техните запаси, но не повече от тази за всяка друга индустрия. Ако инвеститорите използват методичен подход за изследване и оценка на запасите в този сектор, те трябва да установят, че инвестирането в медицински технологии със сигурност е в рамките на възможностите на отделния инвеститор. (Вижте също: Намиране на неоткрити запаси. )