Съветници: Не позволявайте на клиентите да преследват връщането на ETF

Фондовите борси (ETFs) са една от най-успешните иновации в най-новата история на финансите. Новите ETF дебютират постоянно на пазар, нараснал с над 600% през последните 10 години, според някои мерки. Индустрията е наблюдавала приблизително 177 милиарда долара нетни потоци през началото на ноември, като е в крак с миналата година, но не поставя рекорди.

Повече от 80% от съветниците използват ETF и ги препоръчват за клиенти, според Асоциацията за финансово планиране и списанието за финансово планиране. Само изброените в САЩ ETFs отнеха 20 милиарда долара през октомври, като повечето от тези средства отиват в оферти с големи ограничения и големи индекси, като SPDR S&P 500 ETF (SPY). (За повече информация вижте: Защо ETF са популярни при богатите инвеститори .)

Инвеститорите от целия спектър се насочват към тези видове пасивни превозни средства с по-ниска цена. ETFs улавят пазарен дял от своите взаимни партньори, тъй като предлагат начин за диверсификация, те са евтини и данъчно ефективни. Те също предлагат ликвидност, тъй като търгуват ежедневно, давайки на инвеститорите право да се движат и да излизат от позиции с относителна лекота. Но с голяма сила, както се казва, идва голяма отговорност и търгуемостта на ETF може да бъде тяхната най-голяма отговорност, казват експертите.

Рисковете

Предполага се, че ликвидността е недвусмислено благоприятна характеристика за инвестиционен продукт. Но ако ежедневната ликвидност на ETF позволява на инвеститорите на дребно да изживеят фантазиите си да търгуват като мениджър на хедж фондове, тази добра характеристика може да навреди на инвестиционната възвръщаемост под формата на такси, такси и повече такси. Експертите казват, че за повечето инвеститори непрекъснатата търговия не е предимство, тъй като представя непрофесионални инвеститори с изкушението да гонят алфа. Дори професионалните инвеститори, които се опитват да навреме на пазара, имат прословути лоши резултати. Може да се очаква, че средностатистическият човек ще се справи по-лошо средно.

Основателят на Vanguard Group Джак Богъл, изказвайки се през 2010 г. за „изумителните“ обеми на търговия на някои ETFs, отбеляза, че SPDR S&P 500 ETF от State Street Global Advisors обръща над 10 000% годишно. Много ETF имат оборот в диапазона от 2000% (Bogle смята, че дори 30% са твърде високи). Купувайте и задръжте и не търгувайте, е съветът на Bogle. И по-малко впечатляващи органи, отколкото Bogle са съгласни: търговията в рамките на деня може напълно да унищожи предимствата, които ETF предлагат за повечето инвеститори. (За повече информация вижте: Най-популярните ETF с финансови съветници .)

И не само таксите за транзакции могат да повлияят на възвръщаемостта. Придвижването и излизането от позиции на ETF може да увеличи портфейлния риск, без да осигури компенсираща полза за връщане на очакванията. Дори при големи ETF-та, проследяващи индексите, макроикономическите рискове и ликвидните рискове все още се прилагат. Но те могат да бъдат умножени, когато инвеститорите гонят ефективността.

Инвестирането в нишови ETFs - и всяка седмица има нови - може да увеличи политическия риск, риска от ликвидност и рисковете от определени бизнес сектори. Освен това може да увеличи данъчните рискове. Освен това повечето малки средства отнемат известно време, за да се установят. Мнозина се затварят всяка година и когато го направят, те могат да изплащат разпределения на капиталови печалби, които могат да компенсират всякакви данъчни облекчения за нежеланите. Някои ETF не предлагат големи данъчни предимства за начало. Инвеститорите трябва да знаят данъчните последици от увеличаващите се разпределения на даден фонд, преди да предприемат стъпки, както и данъчните последици от тяхната покупко-продажба.

Образование на клиенти

Съветниците с клиенти, които може да са склонни да търгуват, а не да купуват и държат акции на ETF, трябва да посочат как таксите бързо се сумират и намаляват възвръщаемостта.

Още по-важно от контролирането на разходите е контролирането на емоциите, казва Ръсти Ванеман, главен инвестиционен директор на CLS Investments. Съветниците трябва да гарантират, че инвеститорите не преследват резултатите, а вместо това да преследват качествени инвестиционни насоки. Както при всяка инвестиция, клиентите също трябва да разберат свързаните рискове.

Долния ред

ETFs, особено пасивните ETFs, са нискотарифни инвестиционни средства. Това е ключът към тяхната привлекателност за инвеститорите на дребно. Подобно на взаимните фондове преди тях, те дават на инвеститорите на мама и поп евтин начин за диверсификация. И все пак инвеститорите в ETF могат да бъдат изкушени да преследват алфа дори повече, отколкото инвеститорите на взаимни фондове, а съветниците са добре позиционирани да предоставят ясни насоки за клиентите, които искат да следват този вид стратегия. (За повече информация вижте: Как ETF се използват от съветниците .)