7 Чести грешки при закупуване на облигации

Отделните инвеститори, които търсят доход или запазването на капитала, често обмислят добавяне на облигации към своите портфейли. За съжаление, повечето инвеститори не осъзнават потенциалните рискове, свързани с инвестиция в дългов инструмент.

В тази статия ще разгледаме седем от по-често срещаните грешки и проблемите, пренебрегвани от инвеститорите с фиксиран доход.

Основни инструменти на дълга

Дълговите инструменти включват фиксирани и променливи облигации, облигации, банкноти, депозитни сертификати и сметки. Тези продукти се използват от правителствата и компаниите за набиране на средства за финансиране на дейности и проекти. Дълговите ценни книжа могат да бъдат под различни форми. Някои могат да предложат висока степен на възвръщаемост, но притежателят също трябва да поеме повишени рискове.

Тези, които издават облигации, са известни като емитенти, а инвеститорът, който купува облигацията, е притежателят на облигацията. Притежателите на облигации действат като заемодател и ще получат лихвено плащане за парични заеми. Продавачът на ценната книга обещава да изплати заемодателя при бъдеща дата - падеж.

Други важни характеристики на дълговите ценни книжа включват:

• Купонна ставка: лихвеният процент, който се плаща по облигацията.
• Дата на падеж: датата, на която ценната книга ще бъде изкупена.
• Разпоредби за обаждане: очертания на опциите, които компанията може да се наложи да изкупи дълга на по-късна дата.
• Информация за обаждане: това е особено важно да знаете поради многобройните клопки, които могат да бъдат свързани с тази функция. Да предположим, че лихвените проценти рязко намаляват, след като закупите облигацията. Добрата новина е, че цената на вашия холдинг ще се увеличи; лошата новина е, че компанията, която е издала дълга, вече може да излезе на пазара, да плава друга облигация и да събира пари с по-ниска лихва и след това да използва постъпленията, за да изкупи обратно или да извика вашата облигация. Обикновено компанията ще ви предложи малка премия, за да продадете бележката обратно към тях преди падежа. Но къде ви оставя това? След като облигацията ви бъде изискана, може да дължите голямо данъчно задължение върху печалбите си и вероятно ще бъдете принудени да реинвестирате получените пари по преобладаващия пазарен курс, който може да е намалял след първоначалната ви инвестиция.

(Вижте също, Защо компаниите издават облигации )

1. Пренебрегване на лихвените движения

Лихвените проценти и цените на облигациите имат обратна връзка. С увеличаването на лихвите цените на облигациите намаляват и обратно. Това означава, че в периода преди обратно изкупуване на облигацията на датата на падежа, цената на емисията ще варира значително, тъй като лихвените проценти се колебаят. Много инвеститори не осъзнават това.

Има ли начин да се предпази от такава колебливост на цените?

Отговорът е не. Нестабилността е неизбежна. Поради тази причина инвеститорите с фиксиран доход, независимо от продължителността на падежа на притежаваните от тях облигации, трябва да са готови да запазят позициите си до действителната дата на обратно изкупуване. Ако трябва да продадете облигацията преди падежа, може да свършите това на загуба, ако лихвеният процент се насочи срещу вас.

(За повече информация вижте Какви са рисковете от инвестиране в облигация? )

2. Без отбелязване на състоянието на исковете

Не всички облигации са създадени равни. Има старши бележки, които често са подкрепени от обезпечение (като оборудване), които получават първото искане за активи на дружеството в случай на фалит и ликвидация. Съществуват и подчинени облигации, които все още изпреварват обикновените акции по отношение на предпочитанията за претенции, но под този на старшия притежател на дълга. Важно е да разберете какъв тип дълг притежавате, особено ако въпросът, който купувате, е по някакъв начин спекулативен.

В случай на фалит, облигационните инвеститори имат първо искане към активите на дружеството. С други думи, поне теоретично, те имат по-голям шанс да бъдат направени цели, ако основната компания прекрати дейността си.

За да определите какъв тип облигация притежавате, проверете сертификата, ако е възможно. Вероятно ще каже думите „старша бележка“ или ще посочи статута на облигацията по някакъв друг начин на документа. Алтернативно брокерът, който ви е продал бележката, трябва да може да предостави тази информация. Ако облигацията е първоначална емисия, инвеститорът може да разгледа основните финансови документи на компанията, като 10-К или проспекта.

3. Ако приемем, че компания е звукова

Само защото притежавате облигация или защото тя е високо ценена в инвестиционната общност не гарантира, че ще спечелите дивидент или че някога ще видите, че облигацията е изкупена. В много отношения инвеститорите изглежда приемат този процес за даденост.

Но вместо да прави предположение, че инвестицията е стабилна, инвеститорът трябва да преразгледа финансовите средства на компанията и да потърси причина, поради която няма да може да обслужва задължението си.

Те трябва да разгледат внимателно отчета за доходите и след това да вземат годишната цифра на нетния доход и да добавят обратно данъци, амортизация и всякакви други непарични разходи. Това ще ви помогне да определите колко пъти тази цифра надвишава годишния брой на обслужване на дълга. В идеалния случай, трябва да има поне два пъти покритие, за да се чувствате комфортно, че компанията ще има възможност да изплати дълга си.

(За да научите как да четете и разбивате финансови отчети, вижте какво трябва да знаете за финансовите отчети. )

4. Погрешно оценяване на възприемането на пазара

Както бе споменато по-горе, цените на облигациите могат и се колебаят. Един от най-големите източници на нестабилност е възприемането на пазара на емисията и емитента. Ако други инвеститори не харесват емисията или смятат, че компанията няма да може да изпълни задълженията си или ако емитентът нанесе удар върху репутацията си, цената на облигацията ще намалее в стойността. Обратното е вярно, ако Wall Street гледа благоприятно на издателя или емисията.

Добър съвет за инвеститорите в облигации е да разгледат общите акции на емитента, за да видят как се възприема. Ако не се хареса или има неблагоприятни изследвания в публичното пространство на собствения капитал, той вероятно ще се разлее и ще се отрази и в цената на облигацията.

5. Неуспешна проверка на историята

Важно е инвеститорът да прегледа старите годишни отчети и да прегледа предишните резултати на компанията, за да определи дали има история на отчитане на постоянни приходи. Проверете дали компанията е извършила всички плащания на задължения за лихви, данъци и пенсионни планове в миналото.

По-конкретно, потенциалният инвеститор трябва да прочете раздела за обсъждане и анализ на мениджмънта на компанията (MD&A) за тази информация. Също така, прочетете декларацията за прокси, той също ще даде указания за някакви проблеми или миналата неспособност на компанията да извършва плащания. Той може също да показва бъдещи рискове, които биха могли да окажат неблагоприятно въздействие върху способността на компанията да изпълнява задълженията си или да обслужва дълга си.

Целта на тази домашна работа е да спечелите някакво ниво на комфорт, което връзката, която държите, не е някакъв вид експеримент. С други думи, проверете дали компанията е изплащала дълговете си в миналото и въз основа на своите минали и очаквани бъдещи приходи е вероятно да го направи в бъдеще.

(За да научите повече за мениджмънта, вижте Оценка на управлението на фирмата и станете трудни за управлението .)

6. Игнориране на инфлационните тенденции

Когато инвеститорите в облигации чуят доклади за инфлационните тенденции, трябва да обърнат внимание. Инфлацията може да изяде бъдещата покупателна способност на инвеститора с фиксиран доход доста лесно.

Например, ако инфлацията расте с годишен темп от четири процента, това означава, че всяка година ще е необходима с четири процента по-голяма възвръщаемост, за да се поддържа същата покупателна способност. Това е важно, особено за инвеститорите, които купуват облигации с или под темпа на инфлация, защото всъщност гарантират, че ще загубят пари при закупуване на ценната книга.

Разбира се, това не означава, че инвеститор не трябва да купува облигации с ниска доходност от високо оценена корпорация. Но инвеститорите трябва да разберат, че за да се защитят срещу инфлацията, те трябва да получат по-висока норма на възвръщаемост от други инвестиции в портфейла си, като обикновени акции или високодоходни облигации.

(За да продължите да четете за инфлацията, вижте Значението на инфлацията и БВП .)

7. Невъзможност за проверка на ликвидност

Финансови публикации, пазарни данни / услуги за котиране, брокери и уебсайт на компанията могат да предоставят информация за ликвидността на емисията, която притежавате. По-конкретно, един от тези източници може да предоставя информация за какъв обем облигацията се търгува ежедневно.

Това е важно, тъй като притежателите на облигации трябва да знаят, че ако искат да се разпореждат със своята позиция, адекватната ликвидност ще гарантира, че на пазара ще има купувачи, готови да го приемат. Най-общо казано, акциите и облигациите на големи, добре финансирани компании обикновено са по-ликвидни от тези на по-малките компании. Причината за това е проста - по-големите компании се възприемат като по-голяма способност да изплащат дълговете си.

Има ли определено ниво на ликвидност, което се препоръчва? Не. Но ако емисията се търгува ежедневно в големи обеми, котира се от големите брокерски къщи и има доста тясно разпространение, вероятно е подходяща.

Долния ред

Противно на общоприетото мнение, инвестирането с фиксиран доход включва много изследвания и анализи. Тези, които не вършат домашните си, рискуват да получат ниска или отрицателна възвръщаемост.