3 причини Костко е страхотна компания

Моделът на складския клуб, използван от Costco (NASDAQ: COST), се оказа изключително популярен в Съединените щати. Компанията оперира близо 700 магазина, предимно в Северна Америка, и приходите и печалбите непрестанно нарастват през последното десетилетие. Costco е един от най-последователните търговци на дребно наоколо, като брутните и оперативните му маржове почти не се колебаят през последните 10 години.

Каква е тайната на успеха на Костко? Ето три причини Costco е страхотна компания.

Печалба преди продажба на нещо През фискалната 2014 г. Costco продаде стоки на стойност 110 милиарда долара с брутен марж от около 10, 7%, без членски внос. Това е много по-ниско от традиционните търговци на дребно; Wal-Mart, например, обикновено управлява брутен марж от около 25%.

Но Costco всъщност не печели пари, продавайки неща. Тя начислява на членовете си годишна такса за привилегията да пазаруват в нейните магазини и тези такси представляват по-голямата част от оперативната печалба на Costco. През 2014 г. Costco генерира оперативна печалба от 3, 22 милиарда долара. От тази сума 2, 43 милиарда долара са дошли от членски внос.

За разлика от други търговци на дребно, където спадът в продажбите на същите магазини може да доведе до свиване на печалбите, печалбите на Costco почиват на способността му да убеждава хората да отделят $ 55 на година за членство. С цените си често далеч по-ниски, отколкото при конкурентните търговци на дребно, не е трудно да се обърне внимание на потребителите, още повече, че средният член на Costco има доход от домакинство от близо 100 000 долара. Това води до изключително стабилна база на членовете, като процентите на задържане над 85%. Не е изненада, че рентабилността на Costco е била толкова последователна през годините.

Без реклама? Няма проблем. Докато много търговци на дребно харчат огромни суми пари за маркетинг, опитвайки се да заведат клиентите до техните магазини, Costco не харчи по същество нищо. Той няма рекламен бюджет, изпраща само насочени пощенски съобщения до бъдещи членове и купони до съществуващи членове.

Wal-Mart също е жилав за реклама, като харчи само 0, 5% от приходите си за маркетингови разходи. Това увеличава около 2, 4 милиарда долара, което прави Wal-Mart един от най-големите рекламодатели в света, но като процент от приходите, Wal-Mart харчи по-малко от повечето си връстници. Target харчи повече от 2% от приходите си за маркетинг, а универсалните магазини като разходите на Kohl над 5% от приходите за маркетинг.

Как Costco може да успее напълно да избегне традиционната реклама? Има две причини. Първо, Costco има продукт, който се продава. Членството предлага голяма полза за тези, които пазаруват редовно в Costco, а традиционните търговци на дребно просто не могат да съответстват на Costco по цена. Второ, по-честото шофиране на съществуващите членове до магазина всъщност не би помогнало най-важното, тъй като членските такси са истинският двигател на печалбата, а харченето на големи усилия за спечелване на повече членове вероятно няма много смисъл.

Ако Costco изразходва 0, 5% от приходите си за маркетинг, това би изтрило 17% от оперативната печалба на компанията. Ако се изразходват 2% от приходите за реклама, както прави Target, тези разходи биха изтрили близо 70% от оперативната печалба на Costco. Тези рекламни разходи ще трябва да създадат десетки милиони нови членове на Costco, за да си платят, а това изглежда ужасно малко вероятно.

Способността на Costco да расте и да привлича нови членове без скъпа реклама е един от основните качества, които я правят един от най-добрите търговци на дребно наоколо.

Високи заплати и висока производителност Costco плаща на служителите си необичайно добре за търговец на дребно. Докато началното заплащане на компанията е 11, 50 долара на час, което не е много по-добро от много други търговци на дребно, средната заплата на служителите е около 20 долара на час. Средната национална заплата за работник по продажби на дребно е едва 11, 39 долара. Освен високите заплати, по-голямата част от служителите на Costco получават и спонсорирани от компанията здравни грижи.

Costco може да си позволи да плаща толкова високи заплати, защото служителите му са изключително продуктивни. Ето как приходите на Costco на служител се изравняват спрямо останалите търговци на дребно:

Данни за разходите за приходи на служител (годишни) от YCharts.

Средният служител на Costco генерира почти тройно приходи в сравнение със средния служител на Wal-Mart и Target. Сега част от това е заради бизнес модела на Costco. Неговите спартански складове изискват много по-малко служители да работят в сравнение с магазин за големи кутии. Но това, което кара клиентите да се връщат, и това, което поддържа подновяването на членовете, са постоянно добри преживявания. С високоплатени, щастливи служители, Costco е в състояние да постигне по-добри резултати от традиционните търговци на дребно като Wal-Mart.

Страхотна компания, но скъпа акция Въпреки статута на Costco като прекрасна компания, акцията вероятно не е страхотна покупка. Акциите на Costco търгуват с близо 33 пъти печалби за 2014 г., като анализаторите очакват само 10% годишен ръст на печалбата да продължи напред, е трудно да се оправдае толкова висока цена.

Със сигурност е разумно да плащате висока цена за качество, но има ограничение. Costco е акция, която трябва да бъде на радара на всеки инвеститор и ако тя някога се понижи до по-разумни нива, тя трябва да бъде щракната с пулс.

Тази индустрия от 19 трилиона долара може да унищожи Интернет. Една от най-модерните технологии е на път да сложи световната мрежа в леглото. И ако действате веднага, това би могло да ви направи диво богати. Експертите го наричат ​​най-голямата възможност за бизнес в историята на капитализма ... Икономистът го нарича "трансформиращ" ... Но вероятно просто ще го наречете "как спечелих милионите си".

Тимоти Грийн няма позиция в нито една от споменатите акции.