Защо някои взаимни фондове от затворен тип търгуват над или под техните нетни стойности на активите?

Интуицията ни казва, че нетната стойност на активите на взаимния фонд (НСА) (нетната стойност на всички активи в портфейла на взаимния фонд, разделена на броя на непогасените акции) трябва да бъде идентична с пазарната му цена, но често пазарната цена на затворен -именният взаимен фонд (фонд с фиксиран брой издадени акции, които не могат да бъдат променени) ще търгува над или под своята НСА.

Когато възникне тази ситуация и фондът се търгува над тази цена, се казва, че се търгува с премия; обратно, когато фондът се търгува под тази цена, се казва, че се търгува с отстъпка. Ето някои възможни причини, поради които тези фондове търгуват с премии или отстъпки:

Търсене и предлагане

Основите на предлагането и предлагането ще коригират търговската цена на взаимен фонд в сравнение с неговата НСА. Ако фондът има голямо търсене и ниско предлагане, пазарната цена обикновено ще надвишава NAV. Ако има ниско търсене и голямо предлагане, пазарната цена обикновено ще бъде по-ниска от NAV.

Мениджърски екип

Друга причина, поради която може да има отклонение в цената между НСА и пазарната цена, е мениджърският екип, отговорен за самия фонд. Понякога, ако мениджърът е високо оценен, ще бъде изплатена премия от инвеститорите, които желаят да държат фонда. Ако ръководството не е толкова високо ценено, фондът може да търгува с отстъпка.

очакване

Подобно на акциите, очакването, че взаимният фонд ще се представи добре, може да повлияе върху това дали пазарната цена е над или под NAV. Портфейлите, които се очаква да се представят добре в близко бъдеще, ще изискват премия към NAV, докато тези с активи, които се очаква да се представят слабо, могат да продават с отстъпка.

За да научите повече, прочетете: Въведение в взаимните фондове от затворен тип .

Съветник Insight

Джейми Еберсол, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA

Тъй като фондовете от затворен тип търгуват на публична борса, цената на дяловете ще се определя от пазара. По този начин във всеки момент цената може да се търгува или с премия, или с отстъпка в посочения NAV. В дългосрочен план цената на акциите и НСА трябва да се сближат.

Има много пъти, когато затворените фондове търгуват над или под NAV, когато няма видима причина за разликата. Обикновено разликите ще се основават на перспективата на купувачите и продавачите и техните очаквания за бъдещото представяне на активите.

Например, ако гледате дългосрочен общински облигационен фонд и инвеститорите очакват лихвите да спаднат до ниво, по-ниско от текущото ниво, може да видите фондовата търговия с премия.