Защо финансовите директори очакват рецесия след 12 месеца

Дори когато Федералният резерв намалява лихвените проценти, за да засили забавящата се икономика, главните финансови директори (CFO) в много от най-големите американски компании звънят на алармени звънци, според последното издание на проучването на CFO Global Business Outlook, провеждано тримесечно от университета Дюк. „Повече от половината (53%) от финансовите директори на САЩ смятат, че САЩ ще изпаднат в рецесия до 3-то тримесечие на 2020 г., а 67% смятат, че рецесията ще започне до края на 2020 г.“, според авторите на проучването.

Фед обяви в сряда, че ще намали ставките за втори път тази година.

Резултатите от проучването на Дюк показват стряскаща промяна от оптимизъм към песимизъм за американската икономика през последните 12 месеца. Процентът на финансовите директори, които са "по-оптимистични" за икономиката, спадна от 43, 6% преди година до 11, 8% днес, а процентът на финансовите директори, които са "по-малко оптимистични", скочи от 23, 0% на 55, 2%. "Икономическата несигурност е основен проблем на финансовия директор", се казва в доклада.

Ключови заведения

• Корпоративните финансови директори са все по-меки спрямо икономиката.
• Голямо мнозинство очакват рецесия до края на 2020 г.
• Значителен брой финансови директори намират ниските лихви за вредни.
• Корпоративните печалби достигнаха своя максимум през 2014 г. според статистиката на правителството на САЩ.
• Отслабването на печалбите е друг рецесионен сигнал.

Значение за инвеститорите

Финансовите директори също са значително по-бедни днес по отношение на перспективите за собствените си компании, отколкото преди година. Процентът на тези, които казват, че са по-оптимистични, е спаднал от 48, 6% на 32, 4%, докато процентът, изразяващ по-малко оптимизъм, е скочил от 21, 4% на 36, 0%.

Притесненията относно наемането и задържането на квалифицирани служители са водещите притеснения на финансовите директори от няколко години. Сега тя е на второ място, зад икономическата несигурност. Независимо от това, финансовите директори в широк кръг отрасли отчитат недостиг на работна ръка в спектър от квалифицирани категории работни места, включително: инженеринг, информационни технологии, софтуерно програмиране, продажби, оператори на машини, механици и техници (включително медицински техници). Дори шофьорите са в недостиг.

Междувременно 36% от финансовите директори виждат отрицателно въздействие от постоянно ниските лихви, което означава, че по-голямото намаляване на лихвите от страна на Фед вероятно ще бъде причина за още повече песимизъм. Тези отрицателни ефекти включват: ниска възвръщаемост на инвеститорите, увеличена емисия на корпоративен дълг и високи настоящи стойности на пасиви в резултат на ниски дисконтови ставки.

Дейвид Розенберг, главен икономист и стратег във фирмата за управление на богатството Глускин Шеф, споделя тези опасения. "Рецесионният натиск в икономиката се изгражда", каза той в подробно интервю за Business Insider. Подобно на финансовите директори, той каза, че влиянието на търговската война върху световния икономически растеж и веригите за доставки е "безпрецедентен период на икономическа и политическа несигурност".

Розенберг добавя, че повишаването на цените на петрола след неотдавнашната атака срещу петролни съоръжения в Саудитска Арабия и спектакълът на повече атаки и прекъсвания на доставките, са друг източник на опасност. "Единственото лепило, което държи икономиката заедно, е потребителят", каза Розенберг. "Това също ще бъде фактическо увеличение на данъка за потребителите", добави той.

Гледам напред

Алберт Едуардс, съпредседател на глобалната стратегия в Societe Generale и известен като "перма мечка", твърди, че корпоративните печалби са били драстично по-слаби, отколкото се появяват през последните няколко години, като по този начин правят рецесия "неизбежна" за друга BI доклад. Според данните на Националните счетоводни доходи и продукти (NIPA), събрани от Бюрото за икономически анализи на САЩ (BEA), корпоративните печалби действително достигнаха най-високата си точка в края на 2014 г., отбелязва Едуардс. Така че, за разлика от растящата мярка на корпоративните печалби на фондовата борса, данните на NIPA показват, че печалбите "по същество са изравнени през последните няколко години", пише Едуардс.