Какво е фонд на паричния пазар?

Фондовете на паричния пазар са полезни превозни средства, които имат роля в почти всеки инвестиционен портфейл. Трябва обаче да разберете естеството на тези фондове, за да решите дали и как те се вписват във вашите инвестиционни цели.

Какво е фонд на паричния пазар?

Фондът на паричния пазар е взаимен фонд, който инвестира единствено в пари и парични еквивалентни ценни книжа, които се наричат ​​също инструменти на паричния пазар. Тези превозни средства са много ликвидни краткосрочни инвестиции с високо кредитно качество.

Фондовете на паричния пазар обикновено инвестират в такива инструменти като:

• Депозитни сертификати (CD)
• Търговска хартия
• Съкровищници на САЩ
• Приемане на банкерите
• Договори за обратно изкупуване

Правилата на Комисията за ценни книжа и борси (SEC) диктуват, че портфейлът на фондовете трябва да поддържа среднопретеглена падеж (WAM) от 60 дни или по-малко.

Подобно на други взаимни фондове, фондовете на паричния пазар издават изкупуеми дялове (акции) на инвеститорите и трябва да следват указанията, определени от SEC. Всички атрибути на взаимен фонд се прилагат към взаимен фонд на паричния пазар, с едно изключение, което се отнася до неговата нетна стойност на активите (NAV). По-късно ще разгледаме задълбочено това изключение.

Фондове на паричния пазар срещу сметки на паричния пазар

Въпреки че звучат много сходно, фондовете на паричния пазар се различават от сметките на паричния пазар (ВМА). Ключовата разлика: Първите се спонсорират от фондови компании и не носят гаранция за главница, докато вторите са спестовни сметки, спечелени от лихви, предлагани от финансови институции, с ограничени привилегии за транзакции и застраховани от Федералната корпорация за гарантиране на влоговете (FDIC). Сметката на паричния пазар обикновено плаща по-висок лихвен процент от банкова спестовна сметка, но малко по-нисък лихвен процент от CD или общата възвръщаемост на фонд на паричния пазар.

Освен това сметките на паричния пазар ограничават достъпността на салдата по сметките чрез чекове, докато тегленето на средства от паричния пазар обикновено се предлага при поискване. Някои банки могат да разрешат до шест тегления на цикъл на извлечения за ММА, докато други не предлагат никаква опция за чекиране. Много фондове на паричния пазар предлагат неограничен брой чекове, но изискват чекове да се пишат за минимална сума в долар.

Уникални качества на средствата на паричния пазар

Средствата на паричния пазар са специални по три причини:

1. Безопасност

Ценните книжа, в които инвестират тези средства, са стабилни и като цяло безопасни инвестиции. Ценните книжа на паричния пазар осигуряват фиксирана доходност с кратък падеж. Чрез закупуване на дългови ценни книжа, емитирани от банки, големи корпорации и правителството, фондовете на паричния пазар носят нисък риск от неизпълнение, като все още предлагат разумна доходност.

2. Ниска първоначална инвестиция

Ценните книжа на паричния пазар обикновено имат големи изисквания за минимални покупки, които затрудняват по-голямата част от отделните инвеститори да купуват. За разлика от фондовете на паричния пазар има значително по-ниски изисквания, които са дори по-ниски от средните минимални изисквания за взаимен фонд. В резултат средствата на паричния пазар позволяват на инвеститорите да се възползват от безопасността, свързана с инвестицията на паричния пазар при по-ниски прагове.

3. Достъпност

Акциите на фонда на паричния пазар могат да се купуват и продават по всяко време и не подлежат на ограничения на пазарните срокове. Повечето от тези фондове предоставят привилегии за чекиране и предлагат на инвеститорите еднодневен сетълмент, което е подобно на търговията с ценни книжа на паричния пазар.

Облагаеми срещу фондове на паричния пазар без данъци

Фондовете на паричния пазар са разделени на две категории: облагаеми и необлагаеми. Ако купувате облагаем фонд, всички връщания от фонда обикновено подлежат на редовни държавни и федерални данъци.

Облагаемите средства инвестират главно в ценни книжа на САЩ, ценни книжа на държавната агенция, споразумения за обратно изкупуване, компактдискове, търговски документи и акцепти на банкерите. Много други видове инвестиции са допустими за облагаеми фондове на паричния пазар. Например, ако харесвате жилищния сектор, можете да закупите фонд на паричния пазар, който инвестира единствено във Fannie Maes.

Без данъци средствата не предоставят толкова много възможности. Тези средства инвестират в краткосрочни дългови задължения, емитирани от федерални освободени от данъци предприятия (общински ценни книжа) и имат по-ниска доходност. В някои случаи можете да закупите без данъци средства, които са освободени от държавни и местни данъци; тези видове изключения обаче са по-скоро изключения, отколкото норма.

Изчисляване на доходите от фонда на паричния пазар без данъци

Ако решавате между данъчни и необлагаеми фондове, важно е да изчислите дали данъчните спестявания, създадени от необлагаемия фонд, ще бъдат достатъчни, за да направи ниската си доходност полезна. Облагаемите фондове обикновено имат по-висока доходност - номинално. Но ако данъкът върху тези декларации ефективно заличава допълнителната доходност, по-оптималният избор е безмитен фонд.

Не можете просто да сравните доходността на двата фонда сами. Вместо това трябва да преобразувате необлагаемата доходност в еквивалентна облагаема доходност. Това може да се постигне със следното уравнение:

Облагаема еквивалентна доходност = без данъчна доходност (1 - пределна данъчна ставка) \ текст {Облагаема еквивалентна доходност} = \ frac {\ текст {Без данъчна доходност}} {(1 - \ текст {пределна данъчна ставка})} Облагаема еквивалентна доходност = (1 - пределна данъчна ставка) без данък

Например, да кажем, че сте в данъчната категория от 24% и трябва да избирате между облагаем фонд на паричния пазар с доходност от 1, 5% и необлагаем фонд с доходност от 1, 3%. Преобразувайки необлагаемата доходност в облагаема еквивалентна доходност (използвайки горната формула), получаваме 1, 71%:

0, 013 ÷ (1–0, 24) = 0, 01710, 013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171

И така, изборът е очевиден: необлагаемият паричен пазар е пътят, тъй като данъчните спестявания осигуряват по-добра доходност. Колкото по-голям е данъчният период, толкова по-добра става облагаемата еквивалентна доходност.

Рискове на фондовия пазар

Нито един актив не идва без предупреждения. Преди да инвестирате във фонд на паричния пазар, имайте предвид три области на загриженост:

Съотношение на разходите

Както при обикновените взаимни фондове, фондовете на паричния пазар имат разходи. Фонд с по-високо от средното съотношение на разходите ще изяде с относително ниска възвръщаемост.

Инвестиционна цел

Ако сте дългосрочен инвеститор, който изгражда пенсионен фонд, голяма позиция във фондовете на паричния пазар не е подходяща. Средно тези средства генерират доход малко над процента на инфлация, което не е достатъчно за изграждането на адекватно гнездо. Вместо това средствата на паричния пазар трябва да се използват като инструмент за управление на портфейл, за да паркират парите временно и / или да акумулират средства за очаквани парични разходи.

Рискови фактори

Въпреки че са относително нискорискови, фондовете на паричния пазар не са изцяло безрискови. През 1994 г. фондът на общностните банкери на американския държавен паричен пазар в Денвър изпадна в затруднение, когато цените на дериватите, доминиращи в портфейла му, силно паднаха. Комисията за ценни книжа и борси ликвидира фонда, а инвеститорите (всички институционални) получиха само $ 0, 94 за долара.

В по-скорошен случай първичният фонд на резервите се провали през септември 2008 г. Престижният фонд държеше стотици милиони краткосрочни заеми на Lehman Brothers и когато този инвестиционен посредник фалира, възникна вълна от паническа продажба сред собствените инвеститори на Reserve. Цената на акциите на фонда падна до $ .97; неспособен да посрещне изкуплението, Резервът в крайна сметка беше принуден да се откаже. За да избегне срив в индустрията, Министерството на финансите на САЩ трябваше да се намеси и да гарантира други средства на паричния пазар.

Това т. Нар. „Счупване на долара“ - когато нетната стойност на активите на фонда на паричния пазар (NAV) пада под традиционното ниво от 1 долар, което трябва да поддържа, което води до ликвидиране на фонда - е отдалечена възможност. (Обществените банкери и резервите първични са единствените две регистрирани провали в историята на фондовете на паричния пазар, датиращи от 1983 г.) Но това е напомняне, че всяка инвестиция носи някакъв риск, дори консервативен.

Долния ред

Независимо дали решавате да използвате средствата на паричния пазар като инвестиционен инструмент или като временно място, където да скриете пари, докато чакате да купите правилната ценна книга, уверете се, че знаете колкото е възможно повече за конкретен фонд, неговите характеристики, неговата инвестиционна стратегия и как разходите му се сравняват със съпоставими превозни средства. Средствата на паричния пазар често се рекламират като същите като пари в брой. Те не са. Никаква инвестиция не е - нито бихте искали да бъде. (За свързаното четене вижте "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Най-важните държавни средства на паричния пазар")