Каква е разликата между WACC и IRR?

Среднопретеглената цена на капитала (WACC) и вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) могат да се използват заедно в различни финансови сценарии, но индивидуалните им изчисления служат за много различни цели.

Какво е WACC?

WACC е средният след данък разходи за капиталови източници на дружеството и мярка за възвръщаемостта на лихвата, която дружеството плаща за своето финансиране. За компанията е по-добре, когато WACC е по-ниска, тъй като това свежда до минимум разходите за финансиране.

Някои от капиталовите източници, които обикновено се използват в капиталовата структура на компанията, включват обикновени акции, предпочитани акции, краткосрочен и дългосрочен дълг. Тези източници на капитал се използват за финансиране на компанията и нейните инициативи за растеж.

Като взема средно претеглена стойност, WACC показва колко средни лихви плаща компанията за всеки долар, който финансира. От гледна точка на компанията е най-изгодно да се плаща най-ниската лихва за капитал, която може, но пазарното търсене е фактор за нивата на възвръщаемост, които предлага. Обикновено предлаганията на дълга имат изплащания с по-ниска лихва за връщане в сравнение с акции.

Компаниите използват WACC като минимална ставка за разглеждане при анализиране на проекти, тъй като тя е основната норма на възвръщаемост, необходима на фирмата. Анализаторите използват WACC за дисконтиране на бъдещи парични потоци, за да достигнат нетна настояща стойност при изчисляване на оценката на компанията.

Формулата за WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t), където: E = собствен капиталD = дълг = цена на собствения капитал = цена на дебют = ставка на корпоративния данък \ започва {подравнен} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {където:} \\ & E ​​= \ текст {Equity} \\ & D = \ текст {дълг} \\ & r = \ текст {цена на собствения капитал} \\ & q = \ текст {цена на дълга} \\ & t = \ текст {ставка на корпоративния данък} \\ \ край {подравнен} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t), където: E = собствен капиталD = дълг = цена на собствения капиталq = разход за дълг = ставка на корпоративния данък

Какво е IRR?

Вътрешната норма на възвръщаемост може да бъде изразена в различни финансови сценарии. На практика вътрешната норма на възвръщаемост е показател за оценка, при който нетната настояща стойност (NPR) на поток от парични потоци е равна на нула.

Обикновено IRR се използва от компаниите за анализ и вземане на решения за капиталови проекти. Например, една компания може да оцени инвестиция в нов завод в сравнение с разширяването на съществуващ завод на базата на IRR на всеки проект. Колкото по-висок е IRR, толкова по-добри са очакваните резултати от проекта и толкова по-голяма възвръщаемост може да донесе на компанията.

Формулата за IRR

Няма конкретна формула за изчисляване на IRR. Всъщност формулата за NPR е равна на нула.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 навсякъде: Ct = Нет паричен поток през периода tCo = Общи първоначални инвестиционни разходиr = Дисконтов процент = Брой периоди от време \ започват {подравнени} & NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {където:} \\ & Ct = \ текст {Чист приток на пари през периода } t \\ & Co = \ текст {Общо първоначални инвестиционни разходи} \\ & r = \ текст {Коефициент на отстъпка} \\ & t = \ текст {Брой времеви периоди} \\ \ край {подравнен} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 навсякъде: Ct = Нет паричен поток през периода tCo = Общи първоначални инвестиционни разходиr = Дисконтов процентt = Брой периоди от време

Кога да използвате WACC и IRR

WACC се използва с оглед на IRR, но не е непременно вътрешен показател за възвръщаемост на ефективността, именно там идва IRR. Компаниите искат IRR на всеки вътрешен анализ да бъде по-голям от WACC, за да покрие финансирането.

IRR е техника за анализ на инвестициите, използвана от компаниите за определяне на възвръщаемостта, която могат да очакват изчерпателно от бъдещи парични потоци на проект или комбинация от проекти. Като цяло IRR дава на оценителя възвръщаемостта, която печелят или очакват да спечелят от проектите, които анализират на годишна база.

Когато гледате чисто показатели за ефективност за анализ, мениджърът обикновено използва IRR и възвръщаемост на инвестицията (ROI). IRR осигурява норма на възвръщаемост на годишна база, докато възвръщаемостта на инвестициите дава на оценителя цялостната възвръщаемост на проекта през целия живот на проекта.