Какво определя цените на петрола?

С всяка изминала година петролът изглежда играе още по-голяма роля в световната икономика. В ранните дни намирането на масло по време на тренировка се считаше за доста неудобно, тъй като предвидените съкровища обикновено са вода или сол. Едва през 1857 г. в Румъния е пробит първият търговски нефтен кладенец. Нефтената индустрия в САЩ се роди две години по-късно с умишлено сондиране в Титувил, Па.

Докато голяма част от ранното търсене на петрол е за керосин и маслени лампи, едва през 1901 г. първият търговски кладенец, способен на масово производство, е пробит на място, известно като Spindletop в югоизточен Тексас. Този сайт произвежда над 10 000 барела петрол на ден, повече от всички останали нефтени кладенци в Съединените щати взети заедно. Мнозина биха спорили, че съвременната петролна епоха се е родила онзи ден през 1901 г., тъй като нефтът скоро ще замени въглищата като основен източник на гориво в света. Използването на нефт в горивата продължава да бъде основният фактор за превръщането му в стоки с високо търсене по целия свят, но как се определят цените? (За повече информация, прочетете „Как работи нефтената и газовата промишленост.“)

Какво движи цените на маслото?

Определителите на цените на петрола

С нарастването на петрола като глобална стока с голямо търсене идва възможността големи колебания в цената да имат значително икономическо въздействие. Двата основни фактора, които влияят върху цената на петрола са:

• търсене и предлагане
• пазарни настроения

Концепцията за предлагане и предлагане е доста проста. С увеличаването на търсенето (или предлагането намалява) цената трябва да се покачва. С намаляването на търсенето (или увеличаването на предлагането) цената трябва да намалява. Звучи просто? (За четене на фона вижте "Основи на икономиката: търсене и предлагане.")

Не точно. Цената на петрола, както знаем, всъщност е определена на пазара на петролни фючърси. Фючърсен договор е задължителен договор, който дава право на закупуване на нефт от барела на предварително определена цена на предварително определена дата в бъдеще. Съгласно фючърсен договор както купувачът, така и продавачът са задължени да изпълнят своята страна на сделката на определената дата.

Следните са два вида фючърсни търговци:

• хеджърите
• спекуланти

Пример за хеджиране е авиокомпанията, която купува фючърси на петрол, за да се предпази от потенциални нарастващи цени. Пример за спекулант може да бъде някой, който просто гадае ценовата посока и няма намерение реално да купува продукта. Според Чикагската търговска борса (CME) по-голямата част от търговията с фючърси се извършва от спекуланти, тъй като по-малко от 3 процента от транзакциите всъщност водят до купувача на фючърсен договор, притежаващ стоката, която се търгува.

Другият ключов фактор за определяне на цените на петрола е настроението. Самото убеждение, че търсенето на петрол ще нарасне драстично в даден момент в бъдеще, може да доведе до драстично увеличение на цените на петрола в настоящето, тъй като спекуланти и хеджиращи компании също така скъсяват фючърсни договори. Разбира се, важи и обратното. Самото убеждение, че търсенето на петрол ще намалее в даден момент в бъдеще, може да доведе до драстично понижение на цените в момента, тъй като фючърсни договори за петрол се продават (вероятно също се продават къси), което означава, че цените могат да зависят на малко повече от пазарните психология на моменти.

Когато икономията на цените на петрола не се увеличава

Основната теория на търсенето и предлагането гласи, че колкото повече се произвежда даден продукт, толкова по-евтино би трябвало да се продава, като всички неща са равни. Това е симбиотичен танц. Причината на първо място е произведена е, защото стана по-икономично (или не по-малко икономически ефективно) да се направи това. Ако някой измисли техника за стимулиране на кладенеца, която би могла да удвои добива на нефтеното находище само за малък допълнителен разход, тогава при търсенето остава статично, цените трябва да паднат. (За свързаното четене, вижте защо падат цените на суровия петрол: 5 урока от миналото.)

Всъщност доставките се увеличиха. Добивът на петрол в Северна Америка е във всички времена, като полетата в Северна Дакота и Алберта са плодотворни както винаги. Тъй като двигателят с вътрешно горене все още преобладава по нашите пътища и търсенето не е било в крак с предлагането, не трябва ли да се продава газ за никели галон?

Тук теорията се противопоставя на практиката. Производството е високо, но дистрибуцията и усъвършенстването не са в крак с него. Съединените щати изграждат средно по една рафинерия на десетилетие, като строителството се забави до мащаб от 70-те години. Всъщност има нетна загуба: Съединените щати имат осем по-малко рафинерии, отколкото през 2009 г. Все пак 142-те останали рафинерии в страната имат по-голям капацитет от всички други нации с голям марж. Причината, поради която не сме затрупани в евтиния петрол, е, че тези рафинерии работят само с 62 процента от капацитета си. Попитайте пречиствател и той ще ви каже, че излишъкът е наличен, за да отговори на бъдещото търсене. (За повече информация вижте: „Как суровият петрол влияе на цените на газа?“)

Ценови цикъл на стоките, влияещ върху цените на петрола

Освен това, от историческа гледна точка изглежда, че има възможен 29-годишен (плюс или минус една или две години) цикъл, който управлява поведението на цените на стоките като цяло. От началото на покачването на петрола като стока с високо търсене в началото на 1900 г., големи пикове в стоковия индекс настъпват през 1920, 1951 и 1980 г. Петролът достигна пик с стоковия индекс и през 1920, и през 1980 г. (Забележка: нямаше истински пик на петрола през 1951 г., тъй като той се движи в странична тенденция от 1948 г. и продължава да го прави през 1968 г.) Важно е да се отбележи, че предлагането, търсенето и настроението имат предимство пред циклите, защото цикли са просто насоки, а не правила. (Разберете как да инвестирате и да защитите вашите инвестиции в този хлъзгав сектор в „Peak Oil: Какво да правите, когато кладенецът изсъхне.“)

Ако човек желае да продължи своето образование за петрол след това кратко въведение, препоръчаните учебни материали за петрола могат да бъдат получени директно от Организацията на страните износители на петрол (ОПЕК). Информация за пазара на петролни фючърси може да бъде получена чрез CME.

Пазарни сили, оказващи влияние върху цените на петрола

Тогава има проблем с картелите. Вероятно единственият най-голям влияещ върху цените на петрола е ОПЕК, съставен от 15 държави (Алжир, Ангола, Еквадор, Екваториална Гвинея, Габон, Иран, Ирак, Кувейт, Либия, Нигерия, Катар, Република Конго, Саудитска Арабия, Обединени арабски емирства и Венецуела); заедно ОПЕК контролира 40 процента от световните доставки на нефт.

Въпреки че в устава на организацията не се посочва изрично това, ОПЕК е основана през 60-те години, за да се определи - грубо - да се определят цените на петрола и газа. Чрез ограничаването на производството ОПЕК може да принуди цените да се повишават и по този начин теоретично да се радват на по-големи печалби, отколкото ако всяка от страните-членки се продаваше на световния пазар с текущ курс. През 70-те и голяма част от 80-те години на миналия век тя следва тази здрава, макар и донякъде неетична стратегия.

За да цитирам PJ O'Rourke, някои хора влизат в картели заради алчност; след това поради алчност се опитват да излязат от картелите. Според Американската администрация за енергийна информация страните-членки на ОПЕК често надвишават квотите си, продавайки няколко милиона допълнителни барела, знаейки, че правоприлагащите органи наистина не могат да ги спрат. С Канада, Китай, Русия и Съединените щати като нечленуващи - и увеличаване на собствената си продукция - ОПЕК се ограничава в способността си, както е казано от мисията евфемистично, „да гарантира стабилизацията на петролните пазари, за да осигури ефективно, т.е. икономически и редовни доставки на петрол за потребителите. "

Докато консорциумът се ангажира да запази цената на петрола над 100 долара за барел в обозримо бъдеще, в средата на 2014 г. той отказа да намали производството на петрол, дори когато цените започнаха да падат. В резултат цената на суровината падна от пик над $ 100 за барел до под 50 $ за барел. От февруари 2018 г. цените на петрола се колебаят малко под 62 долара.

Долния ред

За разлика от повечето продукти, цените на петрола не се определят изцяло от предлагането, предлагането и пазарните настроения към физическия продукт. По-скоро предлагането, предлагането и настроението към фючърсни договори, които се търгуват силно от спекуланти, играят доминираща роля при определянето на цените. Цикличните тенденции на стоковия пазар също могат да играят роля. Независимо от това как цената се определя в крайна сметка въз основа на използването му в горивата и безбройните потребителски стоки, изглежда, че в обозримото бъдеще петролът ще продължи да е с голямо търсене.