Използвайте данни за опции, за да прогнозирате посоката на фондовия пазар

Всеки търговец и инвеститор пита: „Накъде се насочва общият пазар (или конкретна цена на ценната книга)?“ Използват се няколко методологии, интензивни изчисления и аналитични инструменти за прогнозиране на следващата посока на цялостния пазар или на конкретна ценна книга. Данните за пазара на опции могат да дадат смислена информация за движението на цените на основната ценна книга. Разглеждаме как конкретни точки от данни, свързани с пазара на опции, могат да бъдат използвани за прогнозиране на бъдещата посока.

Тази статия предполага читателското запознаване с търговията с опции и точките с данни.

Опции Индикатори за насочване на пазара

Коефициентът на поставяне на повикване (PCR) : PCR е стандартният индикатор, който се използва от дълго време за измерване на пазарната посока. Това просто съотношение се изчислява, като се раздели броят на търгуваните опции за пускане на броя на търгуваните опции за повикване. Това е едно от най-често срещаните съотношения за оценка на настроението на инвеститорите към пазар или акции. (За повече информация вижте: Какво е съотношението на поставяне на разговори и защо трябва да му обърна внимание?)

Множество PCR стойности са лесно достъпни от различните борси за опции. Те включват обща стойност на PCR, PCR само за акции и PCR стойности само за индекс. Общият PCR включва данни за опции за индекси и акции. PCR само за акции съдържа само данни за опции, специфични за собствения капитал и изключва опциите за индекс. По същия начин, PCR, предназначен само за индекс, съдържа само данни за опции за специфични за индекса и изключва данни за опции на акции.

По-голямата част от опциите на индекса (пут опции) се купуват от мениджърите на фондове за хеджиране на по-широко ниво, независимо дали притежават по-малка подгрупа от общите пазарни ценни книжа или дали притежават по-голямо парче. Например, мениджърът на фондове може да държи само 20 акции с големи ограничения, но може да купи опции за пускане на общия индекс, който съдържа 50 съставни акции.

Поради тази активност стойностите само за индекс PCR и общата стойност на PCR (които включват опции на индекса) не отразяват непременно точните позиции на опциите спрямо основните стопанства. Той сканира стойностите само за индекс и общия PCR, тъй като има по-голяма тенденция за закупуване на пут опции (за хеджиране на широко ниво), а не опции за повикване. (За повече информация вижте: Хеджиране с опции.)

Отделните търговци купуват опции за собствен капитал за търговия и за точно хеджиране на техните специфични позиции. Обикновено няма хеджиране на широко ниво. Следователно, анализаторите използват стойностите на PCR само за собствения капитал, вместо общия PCR или PCR само за индексите.

Историческите данни от ноември 2006 г. до септември 2015 г. за стойностите на CBOE PCR (само за собствения капитал) спрямо цената на затваряне S&P 500 показват, че увеличението на стойностите на PCR е последвано от понижения в S&P 500 и обратно.

Както е посочено от червените стрелки, тенденцията е налице както в дългосрочен, така и в краткосрочен план. Не е чудно, че PCR остава един от най-следваните и популярни показатели за пазарна посока. Опитните търговци също използват техники за изглаждане, като 10-дневната експоненциална подвижна средна стойност, за да визуализират по-добре променящите се тенденции в PCR.

За да използвате PCR за прогнозиране на движение, трябва да вземете решение за праговете (или диапазоните) на стойността на PCR. PCR стойността, която се счупва над или под праговите стойности (или честотната лента), сигнализира за пазарен ход. Трябва обаче да се внимава очакваните PCR ленти да бъдат реалистични и относителни към скорошните стойности. Например от 2011 до 2013 г. стойностите на PCR останаха около 0, 6. Тенденцията изглеждаше надолу (макар и с ниска степен), което беше придружено от възходящите стойности на S&P 500 (обозначени със стрелки). Спорадичните скокове в междинния период предоставиха много възможности за търговия на търговците да спечелят пари в краткосрочни ценови движения.

Всеки индекс за волатилност (като VIX, наричан още индекс на волатилността на CBOE) е друг показател, базиран на данни за опции, който може да се използва за оценка на пазарната посока. VIX измерва предполагаемата нестабилност въз основа на широк спектър от опции за индекса S&P 500. (За повече информация вижте: Проследяване на променливостта: Как се изчислява VIX.)

Опциите се определят с помощта на математически модели (като модела на Черни стилове), които вземат предвид променливостта на основата, наред с други стойности. Използвайки наличните пазарни цени на опции, е възможно да се извърши обратна разработка на формулата за оценка и да се стигне до стойност на нестабилност, подразбираща се от тези пазарни цени.

Тази предполагаема стойност на нестабилност е различна от мерките за нестабилност, базирани на исторически промени в цената или статистически мерки (като стандартно отклонение). Счита се за по-добра и по-точна от историческата или статистическата стойност на променливостта, тъй като се основава на текущите пазарни цени на опция. Индексът VIX консолидира всички такива подразбиращи се стойности на нестабилност върху разнообразен набор от опции на индекса S&P 500 и предоставя единен номер, представляващ цялостната пазарна предполагаема нестабилност. Ето сравнителна графика на VIX стойности спрямо S&P 500 цени за затваряне.

Както се вижда от горната графика, сравнително големите VIX движения са придружени от движение на пазара в обратна посока. Опитните търговци са склонни да следят внимателно стойностите на VIX, които внезапно се изстрелват във всяка посока и значително се отклоняват от скорошните стойности на VIX. Такива отстъпчици са ясни индикации, че посоката на пазара може да се промени значително с по-голяма величина, винаги когато стойността на VIX се променя значително. Видимата дългосрочна тенденция при VIX показва подобна и последователна дългосрочна тенденция в S&P 500, но в обратна посока. VIX стойности, базирани на опции, се използват както за краткосрочни, така и за дългосрочни прогнози за пазарна посока.

Долния ред

Опционните точки за данни имат тенденция да показват много високо ниво на нестабилност за кратък период от време. Когато са правилно анализирани с помощта на правилните индикатори, те могат да дадат смислена информация за движението на основната сигурност. Опитни търговци и инвеститори използват тези точки от данни за краткосрочна търговия, както и за дългосрочни инвестиции.