Разбиране на цикъла за реализация на пари в брой

Цикълът на конвертиране на пари (CCC) е една от няколкото мерки за ефективност на управлението. Той измерва колко бързо една компания може да конвертира пари в ръка в още повече пари на ръка. CCC прави това, като следва парите, тъй като първо се преобразува в инвентаризация и дължима сметка (AP), чрез продажби и вземания (AR), а след това обратно в пари. Като цяло, колкото по-нисък е този брой, толкова по-добре за компанията. Въпреки че трябва да се комбинира с други показатели (като възвръщаемост на собствения капитал и възвръщаемост на активите), цикълът на конвертиране на пари може да бъде особено полезен за сравняване на близки конкуренти, тъй като компанията с най-ниска CCC често е тази с по-добро управление. В тази статия ще ви обясним как работи CCC и ще ви покажем как да го използвате за оценка на потенциални инвестиции.

Какво е?

CCC е комбинация от няколко съотношения на дейност, включващи вземания, дължими задължения и оборот на запаси. AR и инвентаризацията са краткосрочни активи, докато AP е пасив; всички тези съотношения се намират в баланса. По същество съотношенията показват колко ефективно ръководството използва краткосрочни активи и пасиви за генериране на пари. Това позволява на инвеститора да прецени цялостното здраве на компанията.

Как се отнасят тези съотношения към бизнеса? Ако компанията продава това, което хората искат да купят, паричните цикли през бизнеса бързо. Ако ръководството не може да разбере какво продава, CCC се забавя. Например, ако се натрупа твърде много инвентар, парите се обвързват със стоки, които не могат да бъдат продадени - това не е добра новина за компанията. За бързото преместване на този инвентар може да се наложи ръководството да намали цените, евентуално да продава продукта си на загуба. Ако AR се справя лошо, това означава, че компанията изпитва затруднения при събирането на плащания от клиенти. Това е така, защото AR по същество е заем на клиента, така че компанията губи всеки път, когато клиентите забавят плащането. Колкото по-дълго една компания трябва да чака, за да бъде изплатена, толкова по-дълго тези пари не са достъпни за инвестиции на друго място. От друга страна, компанията печели, като забавя плащането на AP на своите доставчици, защото това му позволява да използва парите по-дълго.

Цикълът за реализация на пари в брой

Изчислението

За да изчислите CCC, се нуждаете от няколко позиции от финансовите отчети:

• Приходи и разходи за продадени стоки (COGS) от отчета за доходите;
• Опис в началото и в края на периода;
• AR в началото и в края на периода;
• AP в началото и в края на периода; и
• Броят дни в периода (година = 365 дни, тримесечие = 90).

Инвентар, AR и AP се намират на два различни баланса. Ако периодът е четвърт, тогава използвайте балансите за въпросното тримесечие и тези от предходния период. За годишен период използвайте балансите за въпросното тримесечие (или края на годината) и този за същото тримесечие година по-рано.

Това е така, защото макар отчетът за доходите да обхваща всичко, което се е случило през определен период от време, балансовите отчети са само моментни снимки на това, което е била компанията в определен момент от време. За неща като AP искате средно за периода, който разследвате, което означава, че AP за изчисляване е необходим както за края, така и за началото на периода.

Сега, когато имате известна информация за това, което влиза в изчисляването на CCC, нека разгледаме формулата:

CCC = DIO + DSO - DPO

Нека разгледаме всеки компонент и как той е свързан с разгледаните по-горе бизнес дейности.

Дни за запазване на запасите (DIO): Тук се разглежда въпросът колко дни са необходими за продажба на целия инвентар. Колкото по-малък е този брой, толкова по-добре.

DIO = Среден инвентар / COGS на ден

Среден инвентар = (начален инвентар + завършващ инвентар) / 2

Дни за продажби (DSO): Това разглежда броя на дните, необходими за събиране на продажбите и включва AR. Докато продажбите само в брой имат DSO нула, хората използват кредит, удължен от компанията, така че този брой ще бъде положителен. Отново по-малък брой е по-добър.

DSO = Средна AR / приходи на ден

Средна AR = (начална AR + завършваща AR) / 2

Дължими изискуеми дни (DPO): Това включва плащането от компанията на собствените си сметки или AP. Ако това може да бъде увеличено, компанията задържа по-дълго пари, увеличавайки максимално своя инвестиционен потенциал; следователно, по-дълго DPO е по-добре.

DPO = среден AP / COGS на ден

Средна AP = (начало AP + завършваща AP) / 2

Забележете, че DIO, DSO и DPO са сдвоени със съответния термин от отчета за доходите, или приходи, или COGS. Инвентаризацията и AP са сдвоени с COGS, докато AR са сдвоени с приходи.

пример

Нека използваме измислен пример, за да работим. Данните по-долу са от измислени финансови отчети на компанията X. Всички числа са в милиони долари.

Сега, използвайки горните формули, се изчислява CCC:

DIO = 1500 USD / ($ 3000/365 дни) = 182, 5 дни

DSO = $ 95 / ($ 9 000/365 дни) = 3, 9 дни

DPO = $ 850 / ($ 3000/365 дни) = 103, 4 дни

CCC = 182, 5 + 3, 9 - 103, 4 = 83 дни

Сега какво?

Като самостоятелен номер, CCC не означава много. Вместо това трябва да се използва за проследяване на компания във времето и за сравняване на компанията с нейните конкуренти.

Когато проследявате във времето, определете CCC за няколко години и потърсете подобрение или влошаване на стойността. Например, ако за фискалната 2015 г. CCC на компанията X е бил 90 дни, тогава компанията е показала подобрение между края на фискалната 2015 и фискалната 2016 г. Въпреки че промяната между тези две години е добра, значителна промяна в DIO, DSO или DPO може да заслужава повече разследване, като поглед назад във времето. Промените в CCC трябва да се изследват в продължение на няколко години, за да се добие най-доброто усещане как се променят нещата.

CCC също трябва да се изчислява за същите периоди за конкурентите на компанията. Например за фискалната 2016 година конкурентът на компанията X на CCC на компанията Y е бил 100, 9 дни (190 + 5 - 94, 1). В сравнение с компания Y, компания X върши по-добра работа при преместването на инвентара (по-нисък DIO), по-бързо събира това, което се дължи (по-нисък DSO) и запазва собствените си пари малко по-дълго (по-високо DPO). Не забравяйте обаче, че CCC не трябва да бъде единственият показател, използван за оценка на компанията или ръководството; възвръщаемостта на собствения капитал и възвръщаемостта на активите също са ценни инструменти за определяне на ефективността на управлението.

За да направите нещата по-интересни, приемете, че Компания X има онлайн конкурент на търговеца на дребно Компания Z. CCC на компанията Z за същия период е отрицателен, идва в рамките на -31, 2 дни. Това означава, че Компания Z не плаща на своите доставчици за стоките, които купува, докато не получи плащане за продажбата на тези стоки. Следователно, компанията Z не трябва да държи много инвентар и все още държи парите си за по-дълъг период от време. Онлайн търговците на дребно обикновено имат това предимство по отношение на CCC, което е друга причина, поради която CCC никога не трябва да се използва самостоятелно без други показатели.

Долния ред

CCC е един от няколко инструмента, които могат да ви помогнат да оцените управлението, особено ако се изчислява за няколко последователни времеви периода и за няколко конкуренти. Намаляването или стабилността на CCC са добри, докато издигащите се трябва да ви мотивират да копаете малко по-дълбоко.

CCC е най-ефективен при компании от типа на дребно, които имат запаси, които се продават на клиенти. Консултантските фирми, софтуерните компании и застрахователните компании са всички примери за компании, за които този показател е безсмислен.