Постъпления за растеж на инвестициите в касата (TIGR)
Постъпления за растеж на инвестициите в касата (TIGR) са ценни книжа, емитирани от инвестиционния посредник Merrill Lynch, които функционират главно като синтетични облигации на САЩ с нулев купон.
Разписките за растеж на инвестициите в касата (TIGR) бяха облигации и банкноти, които бяха „лишени“ от техните купони, така че не се извършват лихвени плащания. Облигациите и банкнотите, предназначени да бъдат погасени на падежа в една еднократна сума, се продават с дълбока отстъпка до номинална стойност. Структурата на дисконтовото ценообразуване имаше основа на падежа на облигациите и текущите очаквания за лихвените проценти. TIGR, издадени от Merrill Lynch, също ще търгуват на вторични пазари.
НАРУШАВАНЕ НАДОЛУЧИТЕЛНИ ПРИЛОЖЕНИЯ НА РЕЗУЛТАТИТЕ НА ТРАЗИЦИ (TIGR)
Постъпления за растеж на инвестициите в касата (TIGR) и подобни ценни книжа станаха популярни в началото на 80-те години, тъй като лихвените проценти намаляват от исторически високи нива, наблюдавани в края на 70-те години. С намаляването на лихвените проценти стойностите на облигациите и облигациите се повишаваха, особено тези с по-дълъг падеж и по-малко купони. Най-голямо е търсенето на ценни книжа с нулев купон.
През 1982 г. Мерил Линч създава дружества със специално предназначение (SPE), които ще купуват ценни ценни книжа. Тези големи инвеститори биха „събличали“ купоните от превозното средство, създавайки две отделни ценни книжа. Едната облигация е еквивалентна на сертификат с нулев купон, а другата е набор от купони, които могат да бъдат привлекателни за други инвеститори.
През 1986 г. обаче Мерил Линч прекрати TIGR, защото Министерството на финансите на САЩ започна да издава собствени облигации с нулев купон, наречени Разделна търговия с регистрирана лихва и главница на ценни книжа (STRIPS) ().
Влияние на падналите лихвени проценти върху TIGR
Търсенето на облигации и банкноти с нулев купон като TIGR и други подобни структурирани ценни книжа нарасна в климата на понижаващите се лихвени проценти. Не се изплаща лихва по облигация с нулев купон. Тя се търгува със стръмна отстъпка до номинална стойност, но погасяването на падежа е на пълна номинална стойност. Тази отстъпка се колебае в зависимост от това колко време остава до падежа и преобладаващите лихви.
Например, помислете за 30-годишна облигация с номинална стойност 1000 щатски долара, емитирана в размер на пет процента, изплащани годишно. Сигурността ще има 30 купона, всеки от които може да бъде изкупен в следващите години за 50 долара всеки. При годишно очакване на лихвата от пет процента, изкупуването на облигацията от 1000 долара ще струва около 232 долара при емитирането. След 30 години изкупуването на самата облигация е за 1000 долара.
Такава облигация би струвала по-малко отнемане на годишните купони, платими през срока на облигацията. Стойността му ще зависи изцяло от настоящата стойност (PV) на номиналната стойност от 1000 долара за 30 години, като пазарната му цена се основава на преобладаващите очаквания за лихвените проценти. Да предположим, че лихвеният процент е спаднал до три процента през следващата година. Сега облигацията с падеж до 29 години ще струва около 412 долара.
В допълнение към TIGR, други фирми предлагаха подобни ценни книжа, известни като „котешки“ поради съкращенията си. Те включват сертификати за начисляване на ценни ценни книжа (CATS), издадени от Salomon Brothers и Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), създадени от Lehman Brothers. Всички тези видове ценни книжа са остарели, когато Министерството на финансите на САЩ започва да предлага STRIPS през 1986 г.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.