Запасите все още могат да се справят добре по време на повишаване на цените: CS

Тази седмица 10-годишната доходност от Министерството на финансите надхвърли широко наблюдавания праг от 3%, което накара някои експерти да прогнозират още по-голям спад до близо 4%. Въпреки слабостта на финансовите акции с големи капитали през последните месеци, с повишаването на лихвите, те обикновено са сред най-добре представящите се в период на повишаване на лихвите, според един анализатор на улицата. (Вижте също: 3 запаса за това дали икономиката расте или забавя: Barron's. )

"Групата ни е с наднормено тегло. Харесва ни групата. Най-важното е хората да правят плащанията си по заем или кредитно изпълнение. Отговорът е девствен, фантастичен", каза в интервю за главния стратег на САЩ за акции на Credit Suisse Джонатан Голуб. CNBC. Финансовият сектор S&P 500 е спаднал с около 0, 6% тази седмица, с което годишната си (YTD) загуба достигна близо 1% в сравнение с по-широкия S&P 500 с приблизително 0, 2% спад през 2018 г.

Стратегът от Credit Suisse е сред биковете, които очакват проблемите, пред които е изправен финансов, като разочароващ растеж на заема, да се облекчат през следващия период, докато почти удвояването на лихвите за две години би трябвало да окаже "огромна помощ" за групата.

Близо удвоено връщане

Golub разгледа ефекта от по-високите лихвени проценти върху акциите, като изолира ефективността на акциите в дни, когато лихвите се повишават спрямо ефективността, когато лихвите намаляват. Докато S&P 500 спечели средно, когато десетгодишната доходност се увеличи, според Credit Suisse, финансите превъзхождаха с голям марж и удвоиха възвръщаемостта от запасите от материали, втората група с най-добри резултати. Голуб откри, че за 12-те месеца, започнали през март 2017 г., финансовите средства ще са били с 61, 8%, ако се държат само в дни, когато 10-годишната доходност напредна. В същите дни S&P 500 щеше да нарасне с 24%. Ако се задържи в дни, когато референтната доходност спадне, финансовите средства щяха да намалят с 27%. Стратегът стигна до заключението, че математически анализът му подкрепя тезата, че финансите и акциите се справят по-добре, когато се увеличават дългосрочните ставки.

Въпреки това "не всичко работи според сценария през цялото време", предупреди Голуб. "Това, което ние също знаем, е, че финансите не се справят добре, когато има опасения относно изравняването на кривата на доходност. Обикновено, когато лихвите се повишават, каквито са били, съществува убеждението, че кривата на доходност се засилва."

През последния период банките се сблъскват с по-високи краткосрочни лихви, които заемат от кредитори. Тъй като краткосрочните лихви растат по-бързо от тези на дългосрочните заеми, които предлагат на клиентите, като ипотеки, кривата на доходност се изравнява. (Вижте също: Технологиите все още царуват над пазара: Credit Suisse. )