Трябва ли да инвестирате цялото си портфолио в наличности?

Всеки толкова често, добронамерен „експерт“ ще каже, че дългосрочните инвеститори трябва да инвестират 100% от своите портфейли в акции. Не е изненадващо, че тази идея се разпространява най-широко в края на дългата бикова тенденция на американския фондов пазар. Разгледайте тази статия като превантивна стачка срещу тази привлекателна, но потенциално опасна идея.

Делото за 100% акции

Основният аргумент, изтъкнат от привържениците на 100% акционерната стратегия, е прост и ясен: В дългосрочен план акциите надминават облигациите и паричните средства; следователно разпределянето на цялото ви портфолио за запаси ще увеличи максимално възвръщаемостта ви.

За да подкрепят мненията си, привържениците на тази гледна точка сочат широко използваните исторически данни на Ibbotson Associates, които "доказват", че акциите са генерирали по-голяма възвръщаемост от облигациите, което от своя страна е генерирало по-висока възвръщаемост от паричните средства. Много инвеститори - от опитни професионалисти до наивни аматьори - приемат тези твърдения, без да дават повече идея на идеята.

Въпреки че подобни изявления и исторически данни могат да бъдат верни до известна степен, инвеститорите трябва да се задълбочат малко по-дълбоко в обосновката и потенциалните последствия на 100% стратегия за собствен капитал.

Проблемът със 100% акции

Често цитираните данни за Ibbotson не са много надеждни. Той обхваща само един конкретен период от време (1926 г. до наши дни) в една държава - САЩ. В историята на други по-малко щастливи държави практически изчезнаха всичките им публични фондови пазари, генерирайки 100% загуби за инвеститорите със 100% разпределение на собствен капитал. Дори бъдещето в крайна сметка да доведе до голяма възвращаемост, увеличеният растеж на $ 0 не е много.

Вероятно е неразумно обаче да инвестирате в инвестиционната си стратегия на сценарий на съдбата. Така че нека предположим, че бъдещето ще изглежда донякъде като сравнително доброкачественото минало. Предписанието за 100% собствен капитал все още е проблематично, защото макар акциите да надхвърлят облигациите и паричните средства в дългосрочен план, бихте могли да стигнете почти до скъсване в краткосрочен план.

Пазарни сривове

Например, да приемем, че сте приложили такава стратегия в края на 1972 г. и сте поставили целите си спестявания на фондовия пазар. През следващите две години американският фондов пазар изгуби около 40% от стойността си. През това време може да е трудно да изтеглите дори скромните 5% годишно от спестяванията си, за да се погрижите за сравнително често срещаните разходи, като например закупуване на кола, посрещане на неочаквани разходи или плащане на част от обучението на вашето дете в колеж.

Това е така, защото спестяванията ви от живота почти щяха да бъдат намалени наполовина само за две години. Това е неприемлив резултат за повечето инвеститори и такъв, от който би било много трудно да се възстанови. Имайте предвид, че катастрофата между 1973 и 1974 г. не беше най-тежката катастрофа, като се има предвид сценариите, които инвеститорите преживяха между 1929 и 1931 г. (За свързаното четене, вижте: Катастрофата от 1929 г. - Може ли да се случи отново? )

Разбира се, привържениците на всички акции по всяко време твърдят, че ако инвеститорите просто продължат курса, в крайна сметка те ще възстановят тези загуби и ще спечелят много повече. Това обаче предполага, че инвеститорите могат да спазят курса и да не изоставят стратегията си - което означава, че те трябва да игнорират преобладаващата „мъдрост“, произтичащите от това страшни прогнози и да не предприемат абсолютно никакви действия в отговор на потискащите пазарни условия. И нека бъдем честни, за повечето инвеститори може да бъде изключително трудно да поддържат стратегия за неуспех в продължение на шест месеца, да не говорим за много години.

Инфлация и дефлация

Друг проблем на стратегията за 100% акции е, че тя осигурява малка или никаква защита срещу двете най-големи заплахи за всеки дългосрочен пул пари: инфлация и дефлация.

Инфлацията е повишаване на общите нива на цените, което ерозира покупателната способност на вашето портфолио. Дефлацията е обратното, определя се като широк спад в цените и стойностите на активите, обикновено причинен от депресия, тежка рецесия или друг голям икономически срив.

Акциите като цяло се представят слабо, ако икономиката е под обсада на което и да е от тези две чудовища. Дори слуховото виждане може да нанесе значителни щети на запасите. Следователно, интелигентният инвеститор включва защита - или живи плетове - в своя портфейл, за да се предпази от тези две значителни заплахи. Реалните активи, като недвижими имоти (в определени случаи), енергия, инфраструктура, стоки, свързани с инфлацията облигации и / или злато, могат да осигурят добра защита срещу инфлация. По същия начин разпределянето на дългосрочни, непоискани облигации на САЩ в Министерството на финансите предоставя най-добрата защита срещу дефлация, рецесия или депресия. (За свързаното четене вижте: Защитете портфейла си от инфлация и дефлация .)

Една последна предупредителна дума за стратегия за 100% запаси: ако управлявате пари за друг, освен за себе си, вие се подчинявате на доверителни стандарти. Един от основните стълбове на доверителната грижа и благоразумието е практиката на диверсификация, за да се сведе до минимум рискът от големи загуби. При липса на извънредни обстоятелства, е необходим фидуциар за диверсификация по класове активи.

Долния ред

Така че, ако 100% акции не са оптималното решение за дългосрочен портфейл, какво е? Портфейлът, доминиран над собствения капитал, въпреки предупредителните контрааргументи по-горе, е разумен, ако приемете, че акциите ще надминат облигациите и паричните средства през повечето дългосрочни периоди.

Вашият портфейл обаче трябва да бъде широко диверсифициран в множество класове активи: акции на САЩ, дългосрочни каси на САЩ, международни акции, дълг и акции на нововъзникващи пазари, реални активи и дори нежелани облигации. Ако имате късмет да сте квалифициран и акредитиран инвеститор, разпределението на активите ви трябва да включва и здравословна доза алтернативни инвестиции - рисков капитал, изкупуване, хедж фондове и дървен материал.

Може да се очаква, че това по-разнообразно портфолио ще намали нестабилността, ще осигури известна защита срещу инфлацията и дефлацията и ще ви позволи да продължите курса по време на трудна пазарна среда, като същевременно жертвате малко по отношение на възвръщаемостта. (За свързаното четене вижте: Ограничаване на ефекта от инфлацията .)