Възвръщаемост на капитала (ROE) спрямо възвръщаемостта на активите (ROA)

Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) и възвръщаемостта на активите (ROA) са две от най-важните мерки за оценка на това колко ефективно мениджърският екип на компанията върши работата си по управление на поверения й капитал. Основният разлика между ROE и ROA е финансовият ливъридж или дълг. Въпреки че ROE и ROA са различни мерки за ефективност на управлението, формулата на DuPont Identity показва колко са тясно свързани.

Формулата за ROE:

ROE = Нетен доход дял на собствениците на дялове: Акционерен капитал = Активи - пасиви \ започват {подравнени} & \ текст {ROE} = \ frac {\ text {Нетни доходи}} {\ текст {Акционерно участие}} \\ & \ textbf {където :} \\ & \ текст {Акционерен капитал} = \ текст {Активи} - \ текст {Задължения} \\ \ край {подравнен} ROE = Акционерен капиталNet Приход, където: Акционерен капитал = Активи - пасиви

Формулата за ROA:

ROA = Нетни доходиТотални активи навсякъде: Общи активи = Капиталов акционер + Пасиви \ започнете {подравнени} & \ текст {ROA} = \ frac {\ text {Нетни приходи}} {\ текст {Общо активи}} \ \ & \ textbf { където:} \\ & \ текст {Общо активи} = \ текст {Акционерен капитал} + \ текст {Задължения} \\ \ край {подравнен} ROA = Общ активНет доход, където: Общо активи = Капиталов акционер + Пасиви

Основни разлики

Начинът, по който се взема предвид дълга на компанията, е основната разлика между ROE и ROA. При липса на дълг, акционерният капитал и общите активи на компанията ще бъдат равни. Логично, техните ROE и ROA също биха били еднакви.

Но ако тази компания поеме финансов ливъридж, нейната възвращаемост ще се повиши над ROA. Поемайки дълг, компанията увеличава активите си благодарение на парите, които влиза. Но тъй като акционерният капитал се равнява на активи минус общия дълг, компанията намалява собствения си капитал чрез увеличаване на дълга.

С други думи, когато дългът се увеличава, капиталът се свива и тъй като акционерният капитал е знаменателят на ROE, ROE от своя страна получава тласък.

ROE и идентичността на DuPont

Идентичността на DuPont обяснява връзката между ROE и ROA като мерки за ефективност на управлението. Това е популярна формула, която е друг начин за гледане на ROE. DuPont Identity разделя ROE на три основни компонента:

ROE = марж на печалбата × оборот на активите × SEwhere: SE = акционерен капиталProfit марж = нетен доходTotal AssetsAsset оборот = приходTotal AssetsFinancial Leverage = Общо активи SE \ начало {подравнено} & \ text {ROE} = \ текст {марж на печалбата} \ пъти \ текст {Оборот на активите} \ пъти \ текст {SE} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {SE} = \ текст {Акционерен капитал} \\ & \ текст {Марж на печалба} = \ frac {\ текст {Нетни приходи}} {\ текст {Общо активи}} \\ & \ текст {Оборот на активите} = \ frac {\ текст {Приходи}} {\ текст {Общо активи}} \\ & \ текст {Финансов ливъридж} = \ frac {\ text {Общо активи}} {\ текст {SE}} \\ \ край {подравнен} ROE = Марж на печалбата × Оборот на активите × SEwhere: SE = Капиталов капиталProfit Margin = Общ активNet Income Asset оборот = Общ актив на приходите Финансов ливъридж = SETotal активи

Първата половина на уравнението (нетен доход, разделен на общите активи) всъщност е дефиницията на ROA, която измерва колко ефективно управление използва общите си активи (както се отчитат в баланса) за генериране на печалба (измерена с нетен доход на отчета за доходите).

Втората половина на уравнението се нарича финансов ливъридж, който е известен и като мултипликатор на собствения капитал. По-висок дял на активите в сравнение с капитала на акционерите показва степента, в която дълга (ливъридж) се използва в капиталовата структура на дружеството.

Какви са основните разлики между възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) и възвръщаемостта на активите?

Пример

ROE и ROA са важни компоненти в банкирането за измерване на корпоративните резултати. Възвръщаемостта на капитала (ROE) помага на инвеститорите да преценят как инвестициите им генерират доход, докато възвръщаемостта на активите (ROA) помага на инвеститорите да измерват как мениджмънтът използва своите активи или ресурси, за да генерира повече доходи.

През 2013 г. банковият гигант Bank of America Corp (BAC) отчете ROA от 0, 50%. Финансовият му ливъридж е 9, 60. Използването на двете се равнява на ROE от 4, 8 процента, което е доста ниско ниво. За да покрият банките разходите си за капитал, нивата на ROE трябва да бъдат по-близки до 10 процента. Преди финансовата криза през 2008-09 г. Bank of America отчита нивата на ROE по-близо до 13 процента, а нивата на ROA по-близо до 1 процент.

Долния ред

Има ключови разлики между ROE и ROA, които правят необходимо инвеститорите и ръководителите на компании да вземат предвид и двете показатели, когато оценяват ефективността на управлението и операциите на компанията. В зависимост от компанията, единият може да е по-подходящ от другия - затова е важно да се вземат предвид ROE и ROA в контекста на други показатели за финансовите резултати.