iTraxx LevX индекси
ОПРЕДЕЛЕНИЕ на iTraxx LevX индексиiTraxx LevX е двойка два търгуеми индекса, които държат суапове за кредитно неизпълнение (CDS), представляващи диверсифицирана кошница от 40-те (по-рано 35) най-ликвидни европейски компании, които имат търгуеми предложения за дългове на вторичния пазар. Те са известни като суапове за кредитно неизпълнение на кредит (LCDS), суап за кредитно неизпълнение на заем е вид кредитен дериват, при който кредитната експозиция на базовия заем се разменя между две страни. Структурата на суап за кредитно неизпълнение на кредит е същата като на обикновения суап за кредитно неизпълнение, с изключение на това, че основното референтно задължение е ограничено строго до синдикирани обезпечени заеми, а не до корпоративния дълг. Суаповете по подразбиране за кредит по кредити също се наричат „суапове за кредитно неизпълнение само за заем“.
Индексите iTraxx LevX търгуват на 5-годишен матуритет и се търкалят полугодишно през март и септември. ITraxx LevX Senior Index представлява само старши заеми, докато iTraxx LevX подчинен индекс представлява подчинен дълг, включително заеми втори и трети залог.
Индексната двойка предлага два ценови комплекта всеки ден: цена за среден ден и цена в края на деня. Цените се поддържат от консорциум от инвестиционни банки, включително Morgan Stanley, Barclays Capital и UBS. И двата индекса започват с начална купонна ставка, след това се търгуват нагоре или надолу, за да отразят пазарната активност. Периодично се пускат нови индекси на LevX, които отразяват нови предложения за дълг или ново участие на компанията в пазарите на заемни кредити.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ iTraxx LevX индекси
Индексите iTraxx LevX са достъпни за търговия от края на 2006 г., и докато обемът на търговията все още е сравнително малък, средният търгуван размер на долара расте. Договорите се използват главно от спекуланти и големи търговски банки като хеджиране срещу активите на баланса или други портфейли. Търсенето на индекси като групата iTraxx нарасна значително с скока на изкупуването на лостаридж през периода 2004-2007 г., тъй като ОРБ обикновено създават голям размер на ниско оценен корпоративен дълг.
Ако пазарът възприеме, че общото кредитно качество спада, цената на iTraxx индексите също ще спадне и следователно плаща по-висока купонна ставка. Тъй като по-голямата част от покрития дълг са заеми за ливъридж (по-ниски кредитни рейтинги), индексът може да се окаже по-нестабилен от хипотетичния индекс, базиран на LCDS, който покрива предложенията за дългови инвестиции.
Следните са лицензирани производители на пазара за iTraxx LevX индекс:
ABN | Bank of America | |||
Barclays Capital | BNP Paribas | |||
Calyon | Citigroup | |||
Commerzbank | Credit Suisse | |||
Дойче банк | Goldman Sachs | |||
HSBC | JP Morgan | |||
Мерил Линч | Морган Стенли | |||
Кралска банка на Шотландия | UBS |