Как да изберете вашите инвестиции

Класическата настолна игра Othello носи линията „Минута да се научиш ... цял живот да овладееш.“ Това единствено изречение се отнася и за задачата за избор на вашите инвестиции. Разбирането на основите не отнема много време. Овладяването на нюанса на всяка налична инвестиция обаче може да отнеме цял живот.

Това парче подчертава най-критичните точки, които трябва да имате предвид при избора на инвестиции, преди да започнете да сглобявате портфолиото си.

„Принципът на Парето“

„Принципът на Парето“ е полезна концепция, когато се заемете със задача, която обхваща много информация, като например темата „как да изберете вашите инвестиции“. Този принцип, кръстен на икономиста Вилфредо Парето, често се нарича „правилото 80/20“. В много аспекти на живота и обучението 80% от резултатите идват от 20% от усилията. Ето защо, засягайки темата как да избираме инвестиции, ще следваме това правило и ще се съсредоточим върху основните идеи и измервания, които представляват по-голямата част от разумните инвестиционни практики.

Както визионерският предприемач Елон Мъск обяснява, „вие свеждате нещата до най-фундаменталните истини… и след това разсъждавате.“ Не забравяйте, че е възможно да правите пари от акции, така че научете за ключовете за избор на инвестиции, които предлагат добра възвръщаемост.

Измисляне на вашата времева линия

Първо трябва да определите своята времева линия. Трябва да се ангажирате за период, през който оставяте инвестициите недокоснати. Разумна норма на възвръщаемост може да се очаква само при дългосрочен хоризонт. Възможно е да се генерира възвръщаемост в краткосрочен план, но това не е вероятно. Както казва легендарният инвеститор Уорън Бъфет, „не можеш да родиш бебе за един месец, като забременееш девет жени“.

Когато инвестициите имат дълго време да оценят, те са по-подходящи за изветряне на неизбежните възходи и падения на пазара на акции. Тази стратегия е полезна не само за инвеститорите, но е критична за добре управляваните публично търгувани компании. Изследване, публикувано в Harvard Business Review, показва „компаниите дават превъзходни резултати, когато мениджърите успяват да създадат дългосрочни стойности и да се противопоставят на натиска от анализатори и инвеститори да се съсредоточат прекомерно върху постигането на очакванията на Уолстрийт за тримесечните приходи“. Фирмите, които се смятаха за дългосрочно ориентирани средната печалба и печалба са съответно с 47% и 36% по-високи от компаниите, които не са били фокусирани в дългосрочен план.

Данните са ясни: Играта на дългата игра създава значителни възможности. Помислете например, че за 10-годишния период от 1 януари 2007 г. до 31 декември 2016 г. средната годишна възвръщаемост на индекса Standard & Poor's (S&P) 500 е била 8, 76%. Нарежете срока на половина до пет години, като се започне от 1 януари 2007 г. до 31 декември 2011 г., а средната възвръщаемост пада на 2, 46%.

Друга важна причина да оставите вашите инвестиции недокоснати за няколко години е да се възползвате от комбинирането. Когато хората цитират „ефекта на снежната топка“, те говорят за силата на смесването. Когато започнете да печелите пари от парите, които вашите инвестиции вече са спечелили, усещате сложен растеж. Ето защо хората, които стартират инвестиционната игра по-рано в живота, могат значително да превъзхождат късните предястия, защото получават ползата от увеличаване на растежа за по-дълъг период.

Избор на правилните класове активи

Разпределението на активите е процесът на избор на коя част от вашия инвестиционен портфейл ще отиде за какви видове инвестиции. Например, можете да поставите половината от парите си в акции, а другата половина в облигации. За по-голямо разнообразие може да разгърнете тези два класа и да включите няколко инвестиционни тръстове (REITs), стоки, форекс и международни акции.

За да знаете „правилната“ стратегия за разпределение, трябва да разберете своята толерантност към риска. Ако временните загуби ви държат будни през нощта, най-добре е да поддържате балансиран подход за инвестиране, който включва множество опции с по-нисък риск, а именно облигации. Ако обаче вярвате, че можете да издържите на неуспехите в стремежа си към агресивен дългосрочен растеж, по-голямото претегляне към акциите е пътят.

Но разпределянето на инвестиция между различни класове активи е повече от просто управление на риска. Става въпрос и за наградата. Икономистът, носител на Нобелова награда Хари Марковиц, нарече тази награда като „единствения безплатен обяд във финансите.“ Вие сте в състояние да печелите повече, като разнообразите портфолиото си. Ето пример за това, което Markowitz означава: Инвестицията от 100 долара в S&P 500 през 1970 г. щеше да нарасне до 7 771 долара до края на 2013 г. Инвестирането на същата сума за същия период в стоки (като референтния S&P GSCI индекс) би имало направи парите ви да набъбнат до $ 4 829.

А сега си представете, че приемате и двете стратегии. От тук започва магията.

Ако бяхте инвестирали $ 50 в S&P 500, а останалите $ 50 в S&P GSCI, общата ви инвестиция щеше да нарасне до $ 9 457 за същия период. Това означава, че възвръщаемостта ви би надминала портфолиото само за S&P 500 с 20% и ще бъде почти двойно по-голяма от тази на S&P GSCI. Смесеният подход работи по-добре.

Марковиц е добре познат в света на финансите, тъй като за пръв път изложи идеята за „съвременна теория на портфейла“ или MPT. Концепцията предполага, че инвеститорите могат да увеличат потенциалната си възвръщаемост, като същевременно достигнат предпочитано ниво на риск. Той работи, като внимателно подбира група инвестиции, които като цяло балансират рисковете един друг. MPT предполага, че можете да получите възможно най-добрата възвръщаемост за независимо от нивото на риск, който решите, че е приемливо. Ако изберете портфейл, който печели възвръщаемост, която бихте могли да постигнете с по-малко рискова група активи, тогава вашето портфолио не се счита за ефективно.

MPT не изисква да задълбавате в сложни уравнения или вероятностни диаграми. Основният начин на поемане е, че трябва да: (а) Диверсифицирате класа си на активи, за да отговаряте на вашата толерантност към риска, и (b) Изберете всеки актив, като се има предвид как той ще увеличи или намали цялото ниво на риска в портфейла.

Ето списък на традиционните активи и алтернативни класове активи:

Традиционни активи:

• Запаси
• облигации
• Пари в брой

Алтернативни активи:

• стоки
• Недвижим имот
• Чужда валута
• Дериватите
• Рисков капитал
• Специални застрахователни продукти
• Частен капитал

В горните списъци има много класове активи. Въпреки това почти всички средни инвеститори ще открият, че комбинация от акции и облигации е идеална. Сложни инструменти като деривати, застрахователни продукти и стоки изискват по-задълбочено разбиране на разнообразните пазари, които са извън обхвата на тази част. Основната цел тук е да започнете да инвестирате.

Балансиране на акции и облигации

Ако повечето инвеститори могат да постигнат целите си с комбинация от акции и облигации, тогава крайният въпрос е колко от всеки клас да изберат? Нека историята да бъде водач.

Ако целта ви е по-висока - макар и с по-висок риск - тогава акциите са пътят. Помислете например, че общата възвръщаемост на акциите е била много по-висока, отколкото при всички други класове активи от 1802 г. до днес. В книгата „Запаси в дългосрочен план“ авторът и професор Джеръми Сийгъл прави мощен случай за проектиране на портфолио, състоящо се предимно от акции.

Каква е обосновката за застъпване на акции? „През 210-те години, в които съм изследвал доходността на акциите, реалната възвръщаемост на широко диверсифициран портфейл от акции е средно 6, 6 процента годишно“, казва Siegel.

В краткосрочен план запасите могат да бъдат променливи. В дългосрочен план обаче те винаги са се възстановявали. Инвеститорът, който не излага на риск, може да се окаже неудобен дори с краткосрочна нестабилност и да избере относителната сигурност на облигациите. Но възвръщаемостта ще бъде много по-ниска.

„В края на 2012 г. доходността от номиналните облигации беше около 2 процента. Единственият начин, по който облигациите могат да генерират 7, 8 процента реална възвръщаемост, е ако индексът на потребителските цени спадне с близо 6 процента годишно през следващите 30 години. И все пак дефлация от такъв мащаб никога не е била поддържана от никоя държава в световната история “, казва Сийгъл.

Тези числа илюстрират динамиката на риска / възнаграждението. Поемете повече риск и наградите са потенциално по-големи. Освен това рискът за собствения капитал в дългосрочен план може да стане по-приемлив за повечето инвеститори. Като ръководство разгледайте историческите показатели на тези различни модели на портфолио през периода 1926-2016 г.

Без значение от сместа, който сте избрали, не забравяйте да направите избор. Инвестирането е необходимо, защото инфлацията ерозира стойността на парите. Пример: 100 000 долара ще струват само 40 000 долара за 30 години при 3% годишна инфлация.

Някои хора избират баланса си между акции и облигации, като използват „правилото 120“. Идеята е проста: извадете възрастта си от 120. Полученото число е частта от парите, които поставяте в акции. Останалото преминава в облигации. Следователно 40-годишен би инвестирал 80% в акции и 20% в облигации. Формулата е предназначена да увеличи дела на облигациите за една възраст, тъй като инвеститорът има по-малко време да надживее потенциалните спадове на пазара.

Какво трябва да се има предвид при избора на запаси

Сега, когато можем да видим, че акциите предлагат по-висока дългосрочна поскъпване от облигациите, нека разгледаме факторите, които инвеститорът трябва да вземе предвид при оценката на акциите.

Броят на характеристиките е почти неограничен. В съответствие с принципа на Парето обаче ще разгледаме петте най-важни аспекта. Те са дивиденти, съотношение P / E, историческа възвръщаемост, бета и печалба на акция (EPS).

Дивиденти

Дивидентите са мощен начин да увеличите приходите си. Това е начин публично търгуваните компании да предлагат плащане в брой от печалбата си директно на акционерите. Честотата и размерът на плащанията са предмет на преценка на компанията. Тези фактори обаче в голяма степен се обуславят от финансовите резултати на компанията. Дивидентите не се ограничават до парични средства. Някои компании ги плащат под формата на допълнителни акции. По-утвърдените компании обикновено изплащат дивиденти. Защо? Те са достигнали мащаб, при който могат да предложат повече стойност на акционерите под формата на тези плащания, а не да добавят към изградената вече значителна бизнес инфраструктура.

Изборът на акции за изплащане на дивидент е разумен поради няколко причини. Първо, дивидентите са сериозен двигател на богатството. Имайте предвид, че „като се върнем към 1960 г., 82% от общата възвръщаемост на индекса S&P 500 може да бъде причислена към реинвестирани дивиденти и силата на обединяването“, според бялата книга на фондовете на Hartford Funds. Второ, плащанията често са знак за здрава компания.

Но имайте предвид, че плащанията могат да спрат по всяко време и компанията няма задължение да продължава да плаща. В исторически план компаниите с най-висок коефициент на изплащане на дивидент (годишният дивидент на акция, разделен на печалбата на акция) са по-ниски от тези с второто най-високо съотношение. Причината: Особено големите дивиденти често са неустойчиви. Затова помислете за акциите, които имат последователна история на изплащането на дивиденти.

P / E съотношение

Съотношение цена-печалба е оценката на текущата цена на акцията на компанията в сравнение с нейната печалба на акция. Съотношението P / E на акциите е лесно да се намери на повечето уебсайтове за финансови отчети. Инвеститорите трябва да се грижат за съотношението, защото това е най-добрият показател за стойността на акциите. Например съотношението AP / E от 15 ни казва, че инвеститорите са готови да платят 15 долара за всеки $ 1 печалба, която бизнесът печели за една година. Следователно, по-високото съотношение P / E представлява по-големи очаквания за една компания, тъй като инвеститорите предават повече пари за тези бъдещи приходи.

Ниското съотношение P / E може да показва, че една компания е подценена. Обратно, акциите с по-високо съотношение P / E може да изискват по-внимателно разглеждане, защото като инвеститор днес плащате повече за бъдещи приходи.

Какво е идеалното съотношение P / E? Няма „перфектно“ P / E съотношение. Въпреки това инвеститорите могат да използват средното съотношение P / E на други компании в същата индустрия, за да формират базова линия. Например, средното съотношение P / E в индустрията на здравните продукти е 161, докато средното за автомобилната и камионната индустрия е едва 15. Сравняването на две компании, едната от здравеопазването и другата от автомобилите и камионите, не предлага никакъв поглед на инвеститора.

Въпреки че е неразумно да се прави опит за навреме на пазара, е възможно да се направят някои предположения за бъдеща възвръщаемост от пазарното съотношение P / E. Изследване от The Journal of Portfolio Management установи, че „реалната възвръщаемост е значително по-ниска от десетилетия след високите нива на пазарното съотношение P / E.“ В началото на 2018 г. коефициентът P / E на S&P 500 достигна 26, 70, докато средната за последните 147 години беше 14.69.

Beta

Това числово измерване показва нестабилността на ценната книга в сравнение с пазара като цяло. Сигурността с бета-версия 1 ще покаже променливост, идентична на тази на пазара. Всяка акция с бета версия под 1 е теоретично по-малко променлива от пазара. Акцията с бета версия над 1 е теоретично по-нестабилна от пазара.

Например, ценна книга с бета версия 1, 3 е с 30% по-непостоянна от пазарната. Ако S&P 500 се повиши с 5%, може да се очаква запас с бета 1.3 да се увеличи с 8%.

Бета е доброто измерване, което трябва да използвате, ако искате да притежавате акции, но също така искате да смекчите ефекта от пазарните промени.

Печалба на акция (EPS)

EPS е цифра в долар, представляваща частта от печалбата на компанията, след данъци и привилегировани дивиденти от акции, която се разпределя за всяка акция от обикновени акции.

Изчислението е просто. Ако една компания има нетен доход от 40 милиона долара и изплаща дивиденти в размер на 4 милиона долара, тогава останалата сума от 36 милиона долара се дели на броя на оставащите акции. Ако има 20 милиона акции, EPS е 1, 80 долара (36 милиона долара / 20 милиона акции).

Инвеститорите могат да използват това число, за да преценят доколко една компания може да предостави стойност на акционерите. По-висок EPS създава по-високи цени на акциите. Броят е особено полезен в сравнение с оценките на печалбата на една компания. Ако една компания редовно не успее да представи прогнози за печалбите, тогава инвеститор може да иска да преразгледа закупуването на акциите.

Бъди предупреден. EPS, както толкова много други показатели, може да се манипулира. Дружеството може да изкупи акции, което ще увеличи EPS като намали броя на акциите в неизпълнение (знаменателят в горното уравнение). Проучете историческата активност на компанията за обратно изкупуване, ако номерата на EPS изглеждат нереално високи.

Исторически завръщания

Инвеститорите често се интересуват от конкретна акция, след като прочетат заглавия за нейното феноменално представяне. Проблем може да възникне, ако представянето е краткосрочно. Добрите решения за инвестиране трябва да отчитат контекста. Увеличението на цената на акциите в рамките на ден или дори седмица може да показва ниво на нестабилност, което може да доведе до разочарование на инвеститорите. Затова е важно да се погледне тенденцията в цените през последните 52 седмици или по-дълго.

Освен това хората трябва да вземат предвид реалната възвръщаемост на инвестицията. Това число представлява годишната процентна възвръщаемост, реализирана след коригиране на смекчаващия фактор на инфлацията. Не забравяйте, че миналата възвръщаемост не е предиктор за бъдещата възвръщаемост.

Например техническите анализатори често надхвърлят детайлите на колебанията на цените на акциите, за да създадат предсказуем модел. Изследванията обаче показват, че техническият анализ „не е по-добър от чисто случайната стратегия, която, от друга страна, също е много по-нестабилна“.

Най-просто казано, историческото представяне не е голям инструмент за прогнозиране, но илюстрира колко добре компанията може да поддържа инерция.

Избор между технически и фундаментален анализ

Можете да изберете инвестиции за вашето портфолио чрез процес на технически анализ или фундаментален анализ. Нека да разгледаме какво означават тези термини, как се различават и кое е най-доброто за средния инвеститор.

Търговци на картини, седящи пред четири компютърни екрана, които показват масив от сложни диаграми и поточни номера. Ето как изглеждат техническите анализатори. Те комбинират чрез огромни обеми данни, за да прогнозират посоката на цените на акциите. Данните се състоят предимно от информация за цените в миналото и обем на търговия. През последните десетилетия технологията даде възможност на повече инвеститори да практикуват този стил на инвестиране, тъй като данните са по-достъпни от всякога.

Техническите анализатори не се интересуват от влиятели на макро ниво като паричната политика или широките икономически развития. Те вярват, че цените следват модел и ако успеят да дешифрират модела, могат да се възползват от него с добре навременни сделки. Те използват арсенал от формули и предположения.

Обратно, основните анализатори смятат присъщата стойност на запаса. Те разглеждат перспективите на индустрията на компанията, бизнес проницателността на ръководството, приходите на компанията и нейния марж на печалба.

Много от концепциите, обсъждани в този материал, са често срещани в света на основните анализатори. Те също биха били привлекателни за всекидневния инвеститор, който не би бил практичен да анализира безкрайни данни, както прави техническият анализатор. Дори и със силата на технологиите, езотеричните модели изискват голяма част от времето на търговеца да наблюдава, интерпретира и действа.

Освен това успехът на подхода за технически анализ не е ясен. Изследване, публикувано в Journal of Economic Surveys, установява, че „сред общо 95 съвременни проучвания 56 проучвания намират положителни резултати по отношение на техническите стратегии за търговия, 20 проучвания получават отрицателни резултати, а 19 изследвания показват смесени резултати.“

Техническият анализ е най-подходящ за човек, който има време и ниво на комфорт с данни, за да постави неограничени числа за използване. В противен случай фундаменталният анализ ще отговаря на нуждите на повечето инвеститори, тъй като може да бъде сравнително опростен подход. Например, много хора изпълняват дългосрочните си цели с индексния фонд S&P 500, който предлага диверсификация и ниски разходи.

Управление на разходите

Стремете се да поддържате ниски разходите. Комисионите за посредничество и коефициентите на взаимните фондове изтеглят пари от вашето портфолио. Такива разходи ви струват днес и в бъдеще. Например за период от 20 години годишните такси от 0, 50% при инвестиция от 100 000 долара ще намалят стойността на портфейла с 10 000 долара. За същия период 1% такса ще намали същото портфолио с 30 000 долара. Таксите създават възможни разходи, като ви принуждават да пропуснете ползите от смесването.

Много компании с взаимен фонд и онлайн брокери намаляват своите такси, докато се състезават за клиенти. Възползвайте се от тенденцията и пазарувайте с най-ниски разходи.