Как лихвените проценти влияят на взаимните фондове

Промяната на лихвите оказва влияние върху широк спектър от финансови продукти, от облигации до банкови заеми. Инвестициите във взаимни фондове не се различават, така че основното разбиране за това как работят лихвените проценти и как те могат да повлияят на вашето портфолио е важна стъпка за гарантиране, че инвестирате в продукти, които продължават да генерират здравословна възвръщаемост за години напред.

Основите

Терминът "лихвен процент" се използва широко за обозначаване на специфичния процент, определен от Федералния резерв или Фед. Този процент се нарича федерална ставка на фондовете, но също така обикновено се нарича национална ставка. Ставката на федералните фондове е лихвеният процент, който банките таксуват други банки за много краткосрочни заеми, често само за една нощ. Тъй като банките трябва да затварят всеки ден с минимален размер на капитала в резерва спрямо размера на отпуснатите пари, банка с излишък от средства може да заема допълнително на банка, която е кратка, така че и двете банки да изпълнят своите капиталови квоти за деня, Ставката на федералните фондове диктува лихвата, първата банка начислява на втората банка за привилегията да заеме пари в брой.

Този лихвен процент служи като основна линия за всички други видове лихви. Например, дисконтовият процент е процентът, при който банките могат да вземат пари назаем директно от Фед, докато основният процент е процентът, който банките таксуват най-надеждните си кредитополучатели. Промените в ставката на фонда пряко засягат и двете.

Ефектът от промяната на лихвите обаче не завършва с вътрешните финанси на банките. За да компенсират въздействието на тези промени, банките прехвърлят разходите заедно със своите кредитополучатели под формата на ипотечни проценти, лихвени проценти и лихвени проценти по кредитни карти. Въпреки че не се изисква, много вероятно е банките да повишат лихвите си по кредити и кредити, ако лихвеният процент се увеличи. Ако Фед намали лихвения процент, става по-евтино да вземате пари назаем като цяло.

Защо лихвите се променят?

Федералният резерв повишава и понижава процента на федералните фондове като средство за контрол на инфлацията, като в същото време позволява на икономиката да процъфтява. Ако лихвите са твърде ниски, заемането на пари става изключително евтино, което позволява бърз приток на пари в икономиката, което от своя страна повишава цените. Това се нарича инфлация и това е причината билетът за филм през 2015 г. да струва близо 15 долара, въпреки че преди няколко години струваше само 10 долара. И обратното, ако лихвените проценти са твърде високи, заемането на пари става твърде скъпо, а икономиката страда, тъй като предприятията вече не могат да финансират растеж и хората не са в състояние да си позволят ипотечни кредити или заеми за автомобили.

Ефект на лихвения процент върху дълговите ценни книжа

В инвестиционния сектор облигациите са най-ясният пример за въздействието, което промяната на лихвите може да окаже върху възвръщаемостта на инвестициите. Облигациите са просто дългови инструменти, емитирани от правителства, общини и корпорации за генериране на средства. Когато инвеститорът закупи облигация, тя заема пари на емитента в замяна на обещанието за погасяване на по-късна дата и гаранцията за годишни лихвени плащания. Подобно на това, че собственикът на жилищна ипотека трябва да плаща месечна сума на банката всеки месец, за да компенсира риска от неизпълнение, притежателите на облигации получават периодични лихвени плащания, наречени купонни плащания, през целия живот на облигацията.

Подобно на други видове дълг, като заеми и кредитни карти, промените в лихвения процент пряко влияят върху лихвените проценти на облигациите. Когато лихвените проценти се повишат, стойността на емитираните по-рано облигации с по-ниски лихви намалява. Това е така, защото инвеститор, който иска да закупи облигация, не би закупил такава с 4% купон, ако можеше да купи облигация със 7% ставка за същата цена. За да се насърчат инвеститорите да купуват по-стари облигации с по-ниски купонни плащания, цените на тези облигации намаляват. Обратно, когато лихвените проценти спаднат, стойността на издадените преди това облигации се повишава, защото носят по-високи купонни ставки от новоиздадения дълг.

Това въздействие е отразено в други видове дългови ценни книжа, като бележки, сметки и корпоративна хартия. Накратко, когато цената на междубанковите заеми се промени, това предизвиква пулсационен ефект, който се отразява на всички други форми на заеми в икономиката.

Ефект на лихвата върху дългово ориентираните фондове

Когато става въпрос за взаимни фондове, нещата могат да станат малко сложни поради разнообразния характер на техните портфейли. Когато става дума за фондове, ориентирани към дълга, влиянието на промяната на лихвите е сравнително ясно. Като цяло облигационните фондове обикновено се справят добре, когато лихвените проценти намаляват, тъй като ценните книжа, които вече са в портфейла на фонда, вероятно имат по-високи купонни ставки от новоиздадените облигации и по този начин се увеличават стойността. Ако Фед повиши лихвените проценти, облигационните фондове могат да пострадат, защото новите облигации с по-високи купонни ставки намаляват стойността на по-старите облигации.

Това правило важи поне в краткосрочен план. Стойността на инвестицията във взаимен фонд се определя от нетната й стойност на активите (NAV), която е общата пазарна стойност на целия портфейл, разделен, включително всички спечелени лихви или дивиденти, от броя на акциите. Тъй като НСА се основава отчасти на пазарната стойност на активите на фонда, повишаването на лихвените проценти може да има сериозно влияние върху НСА на облигационен фонд, притежаващ ново нежелани активи. Ако лихвените проценти спаднат и старите облигации започнат да се търгуват с премия, NAV може да скочи значително. За тези, които търсят да изплащат акции на взаимни фондове в краткосрочен план, промените в лихвените проценти могат да бъдат катастрофални или приятни.

Животът на облигацията обаче има много общо с това колко от промените в лихвения процент влияят върху нейната стойност. Облигациите, които са много близо до падеж, например в рамките на една година, е много по-малко вероятно да загубят или да получат стойност. Това е така, защото на падежа издателят на облигацията трябва да плати пълната номинална стойност на облигацията на този, който я притежава. С наближаването на падежа, пазарната стойност на облигация се сближава с номиналната й стойност. Облигациите, които са останали много години до падежа, обратно, могат да бъдат силно повлияни от промяната на лихвите.

Поради стабилността на краткосрочния дълг, фондовете на паричния пазар или други взаимни фондове, които инвестират главно в сигурни, краткосрочни активи, емитирани от правителства или корпорации с висок рейтинг, са по-малко уязвими от променливостта на променливостта на лихвените проценти. По подобен начин инвеститорите, купуващи и задържащи акции, притежаващи акции в дългосрочни облигационни фондове, може да могат да изпреварват влакче в увеселителен парк с колебания на лихвите, тъй като пазарната стойност на портфейла се сближава с общата му номинална стойност във времето. В допълнение, облигационните фондове могат да купуват по-нови облигации с по-високи лихви, когато по-старите активи падат.

Нарастващите лихви правят ли инвестирането по-малко привлекателно?

Въздействието на промяната на лихвените проценти е ясно, когато става въпрос за рентабилността на взаимните фондове, ориентирани към дълга. Нарастващите лихвени проценти обаче могат да направят взаимните фондове и други инвестиции по-малко привлекателни като цяло. Тъй като цената на заемите се увеличава с нарастването на лихвите, хората и предприятията разполагат с по-малко пари, за да вложат своите портфейли. Това означава, че взаимните фондове имат по-малко капитали за работа, което затруднява генерирането на здравословна възвръщаемост. В допълнение, фондовият пазар има тенденция да се стопи, когато лихвените проценти се увеличат, което навреди на акционерите както на отделните акции, така и на взаимните фондове на акциите.