Как се оценяват облигациите?

Облигационният рейтинг е оценка, дадена на облигация от различни рейтингови услуги, която показва нейното кредитно качество. Той взема предвид финансовата сила на емитента на облигации или способността му да изплаща главницата и лихвата на облигацията своевременно.

Moody's, Standard and Poor's, Fitch Ratings и DBRS са едни от най-известните в международен план агенции за рейтинг на облигации. Тези организации работят, за да предоставят на инвеститорите количествени и качествени описания на наличните ценни книжа с фиксиран доход. Като цяло, облигацията с висока степен на класификация „AAA“ предлага повече сигурност и по-нисък потенциал за печалба (по-ниска доходност) от спекулативната облигация с рейтинг „B-“.

Докато този показател дава представа за общите характеристики на ценната книга, какъв основен анализ преминава в разграничаване между качествата на облигациите?

Ключови заведения

• Кредитните рейтинги са много важни показатели за качеството и рисковете на облигациите.
• Рейтинговите агенции използват няколко показателя при определяне на рейтинговия си рейтинг за облигации на определен емитент.
• Финансовият баланс, перспективите за печалба, конкуренцията и макроикономическите фактори играят роля при изчисляването на кредитен рейтинг.

Определяне на оценки за облигации

За финансовата институция рейтингите се разработват въз основа на специфични вътрешни и външни влияния. Вътрешните фактори включват такива черти като общия рейтинг на финансовата сила на банката - мярка за риск, илюстрираща вероятността институцията да се нуждае от външна парична подкрепа (Moody's прилага скала, при която A съответства на финансово здрава банка, а E прилича на слаба), Оценката зависи от финансовите отчети на фирмата, която се анализира, и съответните финансови съотношения.

Външните влияния включват мрежи с други заинтересовани страни, като корпорация майка, местни държавни агенции и системни федерални ангажименти за подкрепа. Кредитното качество на тези страни също трябва да бъде проучено. След анализ на тези външни фактори се дава цялостна обща външна оценка. По същество тази степен се добавя към предварително определената "вътрешна оценка", за да се получи общата оценка като BBB.

Предишната насока предоставя обща рамка, която Moody използва в своя анализ. Специфичните облигации, като хибридни ценни книжа, изискват допълнителен сложен анализ, като основните условия на дълга.

Като цяло изкуството на облигационния рейтинг се простира отвъд простия анализ на съотношението и бърз поглед върху баланса на фирмата. За различните отрасли се използват различни мерки, а други външни влияния играят редица роли в сложния процес. Прогнозиран подход отдолу-нагоре на общите икономически условия, задълбочена процедура отдолу-нагоре на спецификата на сигурността, заедно със статистически оценки за разпределение на вероятността от неизпълнение и тежест на загубите, предоставя на инвеститорите няколко прости стандартизирани писма, които да помогнат за количественото определяне на тяхната инвестиция,

Инвестиционна степен срещу нежелани облигации

Рейтингът на облигациите е важен процес, тъй като рейтингът алармира инвеститорите за качеството и стабилността на облигацията. Тоест рейтингът влияе значително върху лихвите, инвестиционния апетит и цените на облигациите. Освен това независимите рейтингови агенции издават рейтинги въз основа на бъдещи очаквания и перспективи.

Облигациите с по-висок рейтинг, известни като облигации с инвестиционен клас, се разглеждат като по-безопасни и по-стабилни инвестиции, които са обвързани с корпорации или държавни субекти, които имат положителна перспектива. Облигациите с инвестиционен клас съдържат „AAA“ до „BBB-“ (или Aaa до Baa3 за рейтинговата скала на Moody) и обикновено ще наблюдават увеличаване на доходността на облигациите с намаляване на рейтингите. Повечето от най-разпространените облигационни ценни книжа „AAA“ са в Министерството на финансите на САЩ.

Неинвестиционните облигации или „боклук облигации“ обикновено носят рейтинги от „BB +“ до „D“ (Baa1 до C за Moody's) и дори „не са оценени“. Облигациите, които носят тези рейтинги, се разглеждат като инвестиции с по-висок риск, които могат да привличат вниманието на инвеститорите чрез високата си доходност. Въпреки това инвеститорите на нежелани облигации трябва да отбележат последиците и рисковете, свързани с инвестирането в облигации, които се издават от дружества с емисии на ликвидност. Добър пример за облигация с не-инвестиционен клас може да се види с позицията на S&P към Югозападната енергийна компания, която получи рейтинг на облигации "BB +" и отрицателни перспективи. Нежеланите облигации могат да бъдат разбити на две други категории:

• Паднали ангели - това е облигация, която някога е била инвестиционна степен, но оттогава е намалена до статут на нежелана облигация поради лошото кредитно качество на емитиращата компания.

Rising Stars - Обратно на паднал ангел, това е облигация с рейтинг, който е увеличен заради подобряването на кредитното качество на емитиращата компания. Изгряваща звезда все още може да е боклучна връзка, но тя е на път да бъде инвестиционно качество.