Хедж фонд
Хедж фондовете са алтернативни инвестиции, използващи обединени фондове, които използват различни стратегии за печелене на активна възвръщаемост или алфа за своите инвеститори. Хедж фондовете могат да бъдат агресивно управлявани или да използват деривативи и ливъридж както на вътрешния, така и на международния пазар с цел генериране на висока възвръщаемост (в абсолютен смисъл или над определен пазарен показател). Важно е да се отбележи, че хеджиращите фондове обикновено са достъпни само за акредитирани инвеститори, тъй като изискват по-малко разпоредби на SEC в сравнение с други фондове. Един от аспектите, които разграничават индустрията на хедж фондовете, е фактът, че хедж фондовете са изправени пред по-малко регулиране, отколкото взаимните фондове и други инвестиционни средства.
01:51Въведение в хедж фондовете
Разбиране на хедж фондовете
Всеки хедж фонд е създаден, за да се възползва от определени идентифицируеми пазарни възможности. Хедж фондовете използват различни инвестиционни стратегии и по този начин често се класифицират според инвестиционния стил. Съществува значително разнообразие в атрибутите на риска и инвестициите сред стиловете.
Законово хедж фондовете най-често се създават като частни инвестиционни дружества с ограничена инвестиция, които са отворени за ограничен брой акредитирани инвеститори и изискват голяма първоначална минимална инвестиция. Инвестициите в хедж фондовете са неликвидни, тъй като те често изискват инвеститорите да задържат парите си във фонда поне една година, време известно като период на приключване. Оттеглянето може да се случи само на определени интервали, като тримесечно или двугодишно.
Ключови заведения
- Хедж фондовете са алтернативни инвестиционни средства, които използват различни стратегии за генериране на алфа за своите акредитирани инвеститорски клиенти.
- Те са по-скъпи в сравнение с конвенционалните инвестиционни инструменти, тъй като имат структура от две и двадесет такси, което означава, че начисляват два процента за управление на активи и взимат 20% от общата печалба като такси.
- Те имат изключителна крива на растеж през последните двадесет години и са свързани с няколко противоречия.
Историята на хедж фонда
Бивш писател и социолог на компанията Алфред Уинслоу Джоунс, AW Jones & Co., стартира първия хедж фонд през 1949 г. Именно докато пишеше статия за актуалните инвестиционни тенденции за Fortune през 1948 г., Джоунс беше вдъхновен да се опита да управлява парите. Той набра 100 000 долара (включително 40 000 долара от собствения си джоб) и се опита да сведе до минимум риска при задържане на дългосрочни позиции чрез къси продажби на други акции. Тази инвестиционна иновация сега се нарича класически модел на дълги / къси акции. Джоунс също използва лост за увеличаване на възвръщаемостта.
През 1952 г. Джоунс променя структурата на своя инвестиционен механизъм, превръщайки го от общо партньорство в командитно дружество и добавяйки 20% стимулираща такса като компенсация за управляващия партньор. Като първият мениджър на пари, който комбинира къси продажби, използването на споделен ливъридж чрез партньорство с други инвеститори и система за компенсации, базирана на инвестиционното представяне, Джоунс спечели мястото си в историята на инвестиране като баща на хедж фонда.
Хедж фондовете продължават драстично да надминават повечето взаимни фондове през 60-те години на миналия век и придобиха допълнителна популярност, когато статия от 1966 г. във Fortune изтъкна неясна инвестиция, която превъзхождаше всеки взаимен фонд на пазара с двуцифрени цифри през предходната година и с високи двуцифрени цифри през предходните пет години.
Въпреки това, с развитието на тенденциите на хедж фондовете, в стремежа си да максимизирате възвръщаемостта, много средства се отклониха от стратегията на Джоунс, която се съсредоточи върху набирането на акции, съчетана с хеджиране и избра вместо това да участва в рискови стратегии, базирани на дългосрочен ливъридж. Тези тактики доведоха до големи загуби през 1969-70 г., последвани от редица закривания на хедж фондове по време на мечкия пазар 1973-74.
Индустрията беше сравнително тиха в продължение на повече от две десетилетия, докато статия от 1986 г. в „Институционален инвеститор“ засегна двуцифреното представяне на Тигърския фонд на Джулиан Робъртсън. С висок хеджиращ фонд за пореден път привлича вниманието на обществеността със звездното си представяне, инвеститорите се насочиха към индустрия, която сега предлага хиляди средства и непрекъснато нарастващ набор от екзотични стратегии, включително търговия с валута и деривати като фючърси и опции.
В началото на 90-те години високопоставените мениджъри на пари изоставиха традиционната индустрия на взаимни фондове, търсейки слава и богатство като мениджъри на хедж фондовете. За съжаление, историята се повтори в края на 90-те и в началото на 2000-те, тъй като редица високопрофилни хедж фондове, включително Робъртсън, се провалиха по зрелищен начин. От тази ера индустрията на хедж фондовете значително нарасна. Днес индустрията на хедж фондовете е масивна - общите активи, които се управляват в отрасъла, се оценяват на повече от 3, 2 трилиона долара според доклада на глобалния хедж фонд Preqin за 2018 г. Въз основа на статистическите данни на хеджирането на изследователската фирма Barclays, общият брой активи, управлявани за хедж фондове, скочи с 2335% между 1997 и 2018 г.
Нарасна и броят на оперативните хедж фондове. През 2002 г. имаше около 2000 хедж фондове. Прогнозите варират в зависимост от броя на хедж фондовете, действащи днес. Този брой беше пресекъл 10 000 до края на 2015 г. Въпреки това загубите и недобросъвестността доведоха до ликвидации. До края на 2017 г. има 9754 хедж фондове според изследователската фирма Hedge Fund Research.
Основни характеристики
- Те са отворени само за „акредитирани“ или квалифицирани инвеститори: Хедж фондовете могат да вземат пари само от „квалифицирани“ инвеститори - физически лица с годишен доход над 200 000 долара за последните две години или нетна стойност над 1 милион долара, без техните основно местожителство. Като такава Комисията счита, че квалифицираните инвеститори са достатъчно подходящи за справяне с потенциалните рискове, произтичащи от по-широк инвестиционен мандат.
- Те предлагат по-широка инвестиционна широчина от другите фондове: Инвестиционната вселена на хедж фонда е ограничена само от мандата му. Хедж фондът може основно да инвестира във всичко - земя, недвижими имоти, акции, деривати и валути. За разлика от тях взаимните фондове трябва основно да се придържат към акции или облигации и обикновено са само дълги.
- Те често използват лост: Хедж фондовете често ще използват заети пари, за да увеличат възвръщаемостта си. Както видяхме по време на финансовата криза от 2008 г., ливъриджът може да премахне хедж фондовете.
- Структура на таксите : Вместо да начисляват само съотношение на разходите, хедж фондовете начисляват както съотношение на разходите, така и такса за изпълнение. Тази структура на таксите е известна като "Две и двадесет" - 2% такса за управление на активи и след това намаление от 20% на всички получени печалби.
Има по-специфични характеристики, които определят хедж фонда, но в основата си, тъй като те са частни инвестиционни средства, които позволяват само на богати лица да инвестират, хедж фондовете могат да правят почти всичко, което искат, стига да разкрият стратегията пред инвеститорите. Тази широка ширина може да звучи много рисковано и понякога може да бъде. Някои от най-зрелищните финансови удари включват хедж фондове. Това каза, че тази гъвкавост, предоставена на хедж фондовете, доведе до някои от най-талантливите мениджъри на пари, произвеждащи невероятни дългосрочни възвращания.
Важно е да се отбележи, че "хеджирането" всъщност е практиката за опит за намаляване на риска, но целта на повечето хедж фондове е да се увеличи максимално възвръщаемостта на инвестициите. Името е най-вече историческо, тъй като първите хедж фондове се опитаха да хеджират срещу риска от намаление на мечешки пазар чрез скъсяване на пазара. (Взаимните фондове обикновено не влизат в къси позиции като една от основните им цели). В днешно време хедж фондовете използват десетки различни стратегии, така че не е точно да се твърди, че хедж фондовете просто "хеджират риск". Всъщност, тъй като мениджърите на хедж фондовете правят спекулативни инвестиции, тези фондове могат да носят повече риск от общия пазар.
По-долу са някои от рисковете от хедж фондовете:
- Концентрираната инвестиционна стратегия излага хедж фондовете на потенциално големи загуби.
- Хеджиращите фондове обикновено изискват инвеститорите да заключат пари за период от години.
- Използването на ливъридж или заети пари може да превърне това, което би било незначителна загуба, в значителна загуба.
Структура на плащанията на хеджиращия фонд
Мениджърите на хедж фондовете са известни със своята типична структура на заплащане 2 и 20, при която мениджърът на фонда получава 2% от активите и 20% от печалбите всяка година. Това е 2%, което получава критиката и не е трудно да разберем защо. Дори ако мениджърът на хедж фондовете загуби пари, той все пак получава 2% от активите. Например, мениджър, който наблюдава фонд от 1 милиард долара, може да джоб 20 милиона долара годишно обезщетение, без да вдигне пръст.
Имайки предвид това, съществуват механизми за защита на тези, които инвестират в хедж фондове. Често пъти се използват ограничения за такси като маркировки с висока вода, за да се предотврати плащането на два пъти ръководителите на портфейли за една и съща печалба. Възможно е да има и ограничения за такси, за да не позволят на мениджърите да поемат излишния риск.
Как да вземем хедж фонд
При толкова много хедж фондове във инвестиционната вселена е важно инвеститорите да знаят какво търсят, за да оптимизират процеса на надлежна проверка и да вземат навременни и подходящи решения.
Когато търсите висококачествен хедж фонд, за инвеститора е важно да идентифицира важните за тях показатели и необходимите резултати за всеки. Тези насоки могат да се основават на абсолютни стойности, като възвръщаемост, която надвишава 20% годишно през предходните пет години, или могат да бъдат относителни, като например петте най-добри фондове с най-висока ефективност в определена категория.
За списък на най-големите хедж фондове в света прочетете "Кои са най-големите хедж фондове в света?"
Абсолютни насоки за изпълнение на фонда
Първата насока, която инвеститорът трябва да зададе при избора на фонд, е годишната норма на възвръщаемост. Да речем, че искаме да намерим средства с петгодишна годишна възвръщаемост, която надвишава възвръщаемостта на индекса на световните държавни облигации на Citigroup (WGBI) с 1%. Този филтър би елиминирал всички средства, които са по-ниски от индекса за дълги периоди от време и може да бъде коригиран въз основа на ефективността на индекса във времето.
Тази насока ще разкрие и фондове с много по-висока очаквана възвръщаемост, като глобални макрофондове, дългосрочни предубедени дълги / къси фондове и няколко други. Но ако това не са типовете средства, които инвеститорът търси, тогава те трябва също да установят насоки за стандартно отклонение. За пореден път ще използваме WGBI за изчисляване на стандартното отклонение за индекса за предходните пет години. Да предположим, че добавяме 1% към този резултат и установяваме тази стойност като ориентир за стандартно отклонение. Средствата със стандартно отклонение, по-голямо от ориентираното, също могат да бъдат елиминирани от по-нататъшно разглеждане.
За съжаление, високата доходност не е задължително да помогне за идентифициране на привлекателен фонд. В някои случаи хедж фондът може да е използвал стратегия, която е в полза, която е довела до по-висока ефективност за неговата категория. Следователно, след като определени фондове бъдат определени като изпълнители с висока възвръщаемост, е важно да се идентифицира стратегията на фонда и да се сравнят възвръщаемостта му с други фондове в същата категория. За да направите това, инвеститор може да установи насоки, като първо генерира партньорски анализ на подобни фондове. Например, човек може да установи 50-ти перцентил като ориентир за филтриране на средства.
Сега един инвеститор има две насоки, на които трябва да отговарят всички средства за по-нататъшно разглеждане. Въпреки това, прилагането на тези две насоки все още оставя твърде много средства за оценка в разумен период от време. Необходимо е да се установят допълнителни насоки, но допълнителните насоки не е задължително да се прилагат в останалата част от фондовете. Например, насоките за арбитражен фонд за сливане ще се различават от тези за дългосрочен пазарен неутрален фонд.
Насоки за относително изпълнение на фонда
За да се улесни търсенето на инвеститора от висококачествени средства, които не само отговарят на първоначалните насоки за възвръщаемост и риск, но и отговарят на специфичните за стратегията насоки, следващата стъпка е да се установи набор от относителни насоки. Показателите за относителната ефективност винаги трябва да се основават на конкретни категории или стратегии. Например, не би било честно да се сравнява глобален макрофонд с възходящ ефект с пазарен неутрален, дългосрочен / къс капиталов фонд.
За да установи насоки за конкретна стратегия, инвеститор може да използва аналитичен софтуерен пакет (като Morningstar), за да идентифицира първоначално вселената от фондове, използвайки подобни стратегии. След това партньорският анализ ще разкрие много статистически данни, разделени на кватили или децили за тази вселена.
Прагът за всяка насока може да бъде резултатът за всеки показател, който отговаря или надвишава 50-ия перцентил. Инвеститорът може да разхлаби насоките, като използва 60-ти перцентил или затегне насоката, като използва 40-ия перцентил. Използването на 50-ти перцентил във всички показатели обикновено филтрира всички, освен няколко хедж фондове, за допълнително разглеждане. Освен това установяването на насоките по този начин позволява гъвкавост да се коригират насоките, тъй като икономическата среда може да повлияе на абсолютната възвръщаемост на някои стратегии.
Ето звуков списък на основните показатели, които да използвате за настройка на указания:
- Петгодишна годишна възвръщаемост
- Стандартно отклонение
- Стандартно отклонение при търкаляне
- Месеци до възстановяване / максимално изтегляне
- Отклонение отдолу
Тези насоки ще помогнат за премахване на много от фондовете във Вселената и ще идентифицират работещ брой средства за по-нататъшен анализ.
Други насоки за разглеждане на фонда
Инвеститорът може също да иска да разгледа други насоки, които могат или допълнително да намалят броя на средствата за анализ, или да идентифицират средства, които отговарят на допълнителни критерии, които могат да бъдат от значение за инвеститора. Някои примери за други насоки включват:
- Размер на фонда / Размер на фирмата: Ръководството за размера може да бъде минимално или максимално в зависимост от предпочитанията на инвеститора. Например, институционалните инвеститори често инвестират толкова големи суми, че фонд или фирма трябва да имат минимален размер, за да побере голяма инвестиция. За други инвеститори фонд, който е твърде голям, може да се сблъска с бъдещи предизвикателства, използвайки същата стратегия, за да съответства на минали успехи. Такъв може да е случаят с хедж фондовете, които инвестират в капиталовото пространство с малки капитали.
- Проучване на записите: Ако инвеститор иска фондът да има минимален опит от 24 или 36 месеца, настоящата насока ще премахне всички нови средства. Понякога обаче управителят на фондове ще остави да започне свой собствен фонд и въпреки че фондът е нов, представянето на мениджъра може да бъде проследено за много по-дълъг период от време.
- Минимална инвестиция: Този критерий е много важен за по-малките инвеститори, тъй като много средства имат минимуми, които могат да затруднят правилната диверсификация. Минималната инвестиция на фонда може също така да посочи видовете инвеститори във фонда. По-големите минимуми могат да означават по-голям дял от институционалните инвеститори, докато ниските минимуми могат да означават по-голям брой индивидуални инвеститори.
- Условия за обратно изкупуване: Тези условия имат отражение върху ликвидността и стават много важни, когато цялостното портфолио е силно неликвидно. По-дългите периоди на заключване са по-трудни за включване в портфейл, а периодите на обратно изкупуване, по-дълги от месец, могат да представляват някои предизвикателства по време на процеса на управление на портфейла. Може да се приложи насока за елиминиране на средства, които имат блокиране, когато портфейлът вече е неликвиден, докато тази насока може да бъде облекчена, когато портфейлът има адекватна ликвидност.
Данъчно облагане на печалбите на хеджиращия фонд
Когато местният хедж фонд в САЩ връща печалба на своите инвеститори, парите подлежат на облагане с данък върху печалбата. Краткосрочната ставка на капиталовите печалби се прилага за печалби от инвестиции, държани за по-малко от една година, и е същата като данъчната ставка на инвеститора върху обикновения доход. За инвестиции, държани за повече от една година, ставката не е повече от 15% за повечето данъкоплатци, но може да достигне 20% във високи данъчни рамки. Този данък се прилага както за американски, така и за чуждестранни инвеститори.
Офшорният хедж фонд е създаден извън САЩ, обикновено в държава с ниски данъци или без данъци. Той приема инвестиции от чуждестранни инвеститори и освободени от данъци юридически лица в САЩ. Тези инвеститори не носят данъчни задължения в САЩ върху разпределената печалба.
Начини на хедж фондовете избягват данъци
Много хедж фондове са структурирани така, че да се възползват от пренесените лихви. При тази структура фондът се третира като партньорство. Основателите и управителите на фондове са основните партньори, докато инвеститорите са ограничени партньори. Учредителите притежават и управляващата компания, която управлява хедж фонда. Мениджърите печелят 20% такса за изпълнение на пренесената лихва като общ партньор на фонда.
Мениджърите на хедж фондовете се компенсират с тази пренесена лихва; доходите им от фонда се облагат като възвръщаемост на инвестициите, за разлика от заплата или компенсация за предоставени услуги. Таксата за стимулиране се облага с данък по дългосрочната ставка на капиталовите печалби от 20% за разлика от обикновените ставки на данъка върху дохода, където най-високата ставка е 39, 6%. Това представлява значителни икономии на данъци за управителите на хедж фондове.
Този бизнес режим има своите критици, които казват, че структурата е вратичка, която позволява хеджиращите фондове да избегнат плащането на данъци. Правилото за носена лихва все още не е отменено, въпреки множеството опити в Конгреса. Той стана актуален въпрос по време на първичните избори през 2016 г.
Много известни хедж фондове използват презастрахователни предприятия в Бермудите като друг начин за намаляване на данъчните си задължения. Бермудите не начисляват корпоративен данък, така че хедж фондовете създават свои презастрахователни компании в Бермудите. След това хедж фондовете изпращат пари на презастрахователните компании в Бермуди. Тези презастрахователи от своя страна инвестират тези средства обратно в хедж фондовете. Всички печалби от хедж фондовете отиват при презастрахователите в Бермудите, където те не дължат корпоративен данък. Печалбата от инвестициите в хедж фонда нараства без данъчно задължение. Данъците се дължат само след като инвеститорите продадат дяловете си на презастрахователите.
Бизнесът в Бермудите трябва да е застрахователен бизнес. Всеки друг вид бизнес вероятно ще налага санкции от Службата за вътрешни приходи на САЩ (IRS) за пасивни чуждестранни инвестиционни компании. IRS определя застраховката като активен бизнес. За да се квалифицира като активен бизнес, презастрахователното дружество не може да има капиталов фонд, който е много по-голям от необходимото, за да подкрепи застраховката, която продава. Не е ясно какъв е този стандарт, тъй като той все още не е дефиниран от IRS.
Спорове за хеджиране
Редица хедж фондове са замесени в скандали за вътрешна търговия от 2008 г. Един от най-популярните случаи на търговия с вътрешна информация включва групата Galleon, управлявана от Радж Раджаратнам.
Групата Galleon управлява над 7 милиарда долара в своя пик, преди да бъде принудена да затвори през 2009 г. Фирмата е основана през 1997 г. от Raj Rajaratnam. През 2009 г. федералните прокурори повдигнаха обвинения на Раджаратнам за множество обвинения за измами и търговия с вътрешна информация. Той беше осъден по 14 обвинения през 2011 г. и започна да излежава 11-годишна присъда. Много служители на Galleon Group също бяха осъдени за скандала.
Раджаратнам беше хванат да получава вътрешна информация от Раджат Гупта, член на борда на Goldman Sachs. Преди новината да бъде оповестена, Гупта твърди, че предаде информация, че Уорън Бъфет инвестира в Goldman Sachs през септември 2008 г. в разгара на финансовата криза. Раджаратнам успя да закупи значителни количества акции на Goldman Sachs и да реализира огромна печалба от тези акции за един ден.
Раджаратнам беше осъден и по други обвинения за търговия с вътрешна информация. През целия си мандат като мениджър на фондове той култивира група от вътрешни лица, за да получи достъп до съществена информация.
Наредби за хедж фондовете
Хедж фондовете са толкова големи и мощни, че SEC започва да обръща по-голямо внимание, особено поради факта, че нарушения като търговия с вътрешна информация и измами изглежда се случват много по-често. Въпреки това, неотдавнашен акт действително разхлаби начина, по който хедж фондовете могат да пускат на пазара своите автомобили на инвеститори.
През март 2012 г. беше подписан законът за Jumpstart Our Business Startupps (JOBS Act). Основната предпоставка на закона за JOBS беше да насърчава финансирането на малкия бизнес в САЩ чрез облекчаване на регулирането на ценните книжа. Законът за JOBS също имаше голямо влияние върху хедж фондовете: През септември 2013 г. беше премахната забраната за рекламиране на хедж фондове. С 4 гласа срещу 1, SEC одобри предложение за разрешаване на хедж фондове и други фирми, които създават частни предложения, за да рекламират на когото искат, но все още могат да приемат инвестиции само от акредитирани инвеститори. Хедж фондовете често са ключови доставчици на капитал за стартиращи фирми и малки предприятия поради широката им инвестиционна широчина. Предоставянето на хедж фондове възможност за привличане на капитал всъщност би помогнало за растежа на малкия бизнес, като увеличи обема на наличния инвестиционен капитал.
Рекламата на хедж фондовете предполага предлагането на инвестиционни продукти на фонда на акредитирани инвеститори или финансови посредници чрез печат, телевизия и интернет. Хедж фондът, който иска да привлече (рекламира) инвеститори, трябва да подаде формуляр D в SEC поне 15 дни преди да започне рекламата. Тъй като рекламата на хедж фондовете беше строго забранена преди отмяната на тази забрана, SEC е силно заинтересован от това как рекламата се използва от частните емитенти, така че тя направи промени във формулярите D за регистрация. Средствата, които отправят публични искания, също ще трябва да подадат изменен формуляр D в рамките на 30 дни след прекратяването на офертата. Неспазването на тези правила вероятно ще доведе до забрана за създаване на допълнителни ценни книжа в продължение на година или повече.
След 2008 г.: Преследване на S&P
След кризата през 2008 г. светът на хедж фондовете влезе в друг период на по-малко от звездната възвръщаемост. Много фондове, които преди това се радваха на двуцифрени възвръщаемости през средна година, виждат, че печалбите им намаляват значително. В много случаи средствата не успяват да съвпадат с възвръщаемостта на S&P 500. За инвеститорите, които обмислят къде да заплатят парите си, това става все по-лесно решение: защо търпят високите такси и първоначалните инвестиции, добавеният риск и ограниченията за изтегляне на хедж фондовете, ако една по-безопасна и опростена инвестиция като взаимен фонд може да доведе до доходност, която е еднаква или в някои случаи дори по-силна?
Има много причини хедж фондовете да се борят през последните години. Тези причини водят до крак от геополитическото напрежение по целия свят до прекомерно разчитане на много фондове за определени сектори, включително технологии и повишаване на лихвите от Фед. Много изтъкнати мениджъри на фондове са направили много популяризирани лоши залози, които са им стрували не само парично, но и от гледна точка на репутацията им на водещи фондове.
Дейвид Айнхорн е пример за този подход. Фирмата на Einhorn Greenlight Capital заложи срещу Allied Capital рано и Lehman Brothers по време на финансовата криза. Тези залагания на висок профил бяха успешни и спечелиха на Айнхорн репутацията на проницателен инвеститор.
Въпреки това, компанията отчете загуби от 34 процента, най-лошата си година през 2018 г., на гърба на къси панталони срещу Amazon, която наскоро стана втората компания за трилион след Apple, и дяловете в General Motors, които публикуваха по-малко от звездна 2018.
По-специално общият размер на индустрията за хедж фондове (по отношение на активите, управлявани) не е намалял значително през този период и продължава да расте. Има нови хедж фондове, които стартират непрекъснато, дори и няколко от последните 10 години да видяха рекорден брой закрити хедж фондове.
В условията на нарастващ натиск някои хедж фондове преоценяват аспекти на своята организация, включително структурата на таксите „Две и двадесет“. Според данни на Hedge Fund Research, през последното тримесечие на 2016 г. средната такса за управление падна до 1, 48%, докато средната такса за стимулиране спадна до 17, 4%. В този смисъл средният хедж фонд все още е много по-скъп от, да речем, индекс или взаимен фонд, но фактът, че структурата на таксите се променя средно, е забележителен.
Основни хедж фондове
В средата на 2018 г. доставчикът на данни HFM Absolute Return създаде класиран списък на хедж фондовете според общия AUM. Този списък на най-добрите хедж фондове включва някои компании, които притежават повече AUM в други области, освен част от хедж фондовете. Независимо от това, факторите за класиране само в операциите на хедж фондовете във всяка фирма.
Корпорацията Elliott Management на Пол Сингър притежаваше 35 милиарда долара AUM към момента на проучването. Основан през 1977 г., фондът понякога се описва като „лешояден фонд“, тъй като приблизително една трета от активите му са съсредоточени върху проблемни ценни книжа, включително дълг за фалирали страни. Независимо от това, стратегията се оказва успешна в продължение на няколко десетилетия.
Основана през 2001 г. от Дейвид Сийгъл и Джон Овърдек, New Sigma Investments в Ню Йорк е близо до върха на списъка с хедж фондове от AUM, с над 37 милиарда долара управлявани активи. Фирмата е проектирана да не разчита на единна инвестиционна стратегия, което позволява тя да бъде гъвкава, заедно с промените на пазара.
Един от най-популярните хедж фондове в света е Ренесансовите технологии на Джеймс Х. Саймън. Фондът, с 57 милиарда долара в AUM, стартира през 1982 г., но той революционизира стратегията си заедно с промените в технологиите през последните години. Сега Ренесансът е известен със систематичната търговия, базирана на компютърни модели и количествени алгоритми. Благодарение на тези подходи Ренесансът е в състояние да осигури на инвеститорите постоянно силна възвръщаемост, дори въпреки неотдавнашните сътресения в пространството на хедж фондовете.
AQR Capital Investments е вторият по големина хедж фонд в света, който контролира малко под 90 милиарда долара в AUM към момента на проучването на HFM. Базираната в Гринуич, Кънектикът, AQR е известна с това, че използва както традиционни, така и алтернативни инвестиционни стратегии.
Bridgewater Associates на Ray Dalio остава най-големият хедж фонд в света, с малко под 125 милиарда долара AUM към средата на 2018 година. Базираният в Кънектикът фонд наброява около 1700 души и се фокусира върху глобална стратегия за макро инвестиране. Bridgewater брои фондации, дарения и дори чуждестранни правителства и централни банки сред клиентите си.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.