Формулата за конвертиране на точков процент в курс напред

Връзката между курсовете за спот и форуърд е подобна, като връзката между дисконтираната настояща стойност и бъдещата стойност. Авансовият лихвен процент действа като дисконтова ставка за едно плащане от една бъдеща дата (да речем, пет години от сега) и я отстъпва към по-близка бъдеща дата (три години от сега).

Преди да изчислите

Теоретично, форуърдният курс трябва да е равен на спот лихвения процент плюс всички приходи от ценната книга плюс всички финансови разходи. Можете да видите този принцип в форуърдните договори за собствен капитал, където разликите между форуърд и спот цени се основават на дивиденти, платими, намалени с лихвите, платими през периода.

Спот курсът се използва от купувачи и продавачи, които искат да направят незабавна покупка или продажба, докато форуърдният курс се счита за очакванията на пазара за бъдещи цени. Той може да послужи като икономически показател за това как пазарът очаква бъдещето да се представи, докато точковите проценти не са показатели за пазарните очаквания и вместо това са отправна точка за всяка финансова транзакция.

Следователно е нормално форуърдните лихви да се използват от инвеститорите, които може да вярват, че имат знания или информация за това как цените на определени артикули ще се движат с течение на времето. Ако потенциалният инвеститор вярва, че реалните бъдещи лихвени проценти ще бъдат по-високи или по-ниски от заявените форуърдни лихви към настоящата дата, това може да сигнализира за инвестиционна възможност.

Преобразуване от спот в скорост на предаване

За простота помислете как да изчислите форуърдните лихви за облигации с нулев купон. Основна формула за изчисляване на форуърдни лихви изглежда така:

Пренасочваща ставка = (1 + ra) ta (1 + rb) tb − 1 другаде: ra = спот лихвеният процент за връзката на срокове ta периоди \ започва {подравнен} & \ текст {Пренасочваща скорост} = \ frac {\ вляво ( 1 + r_a \ вдясно) ^ {t_a}} {\ вляво (1 + r_b \ дясно) ^ {t_b}} - 1 \\ & \ textbf {където:} \\ & r_a = \ текст {Точката на спот за облигацията от термина} t_a \ текст {периоди} \\ & r_b = \ текст {Спот лихвеният процент за облигацията с по-кратък срок} t_b \ текст {периоди} \ край {подравнен} Пренасочваща ставка = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1 някъде: ra = процентът на спот за връзката на срокове ta периоди

Във формулата "x" е крайната бъдеща дата (да речем, 5 години), а "y" е по-близката бъдеща дата (три години) на базата на кривата на спот скоростта.

Да предположим, че една хипотетична двугодишна облигация носи 10%, докато едногодишната облигация е 8%. Възвръщаемостта, произведена от двугодишната облигация, е същата, както ако инвеститор получи 8% за едногодишната облигация и след това използва преобръщане, за да я превърне в друга едногодишна облигация при 12, 04%.

Скорост на пренасочване = (1 + 0, 10) 2 (1 + 0, 08) 1−1 = 0, 1204 = 12, 04% \ текст {Пренасочваща скорост} = \ frac {\ вляво (1 + 0, 10 \ дясно) ^ {2}} {\ наляво (1 + 0, 08 \ дясно) ^ {1}} - 1 = 0, 1204 = 12, 04 \% Пренасочване = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%

Този хипотетичен 12.04% е форвардният курс на инвестицията.

За да видите връзката отново, да предположим, че процентът на спот за тригодишна и четиригодишна облигация е съответно 7% и 6%. Авансов лихвен процент между три и четири години - еквивалентният лихвен процент, ако тригодишната облигация бъде превърната в едногодишна облигация след като падежира - ще бъде 3, 06%.

Разбиране на тарифи за място и за пренасочване

За да разберем разликите и връзката между спот лихвите и форуърд лихвените проценти, помага да се мисли за лихвите като за цените на финансовите транзакции. Помислете за облигация от 1000 долара с годишен купон от 50 долара. Емитентът по същество плаща 5% (50 долара), за да заеме 1000 долара.

Лихвен процент „спот“ ви казва каква е цената на финансовия договор на датата на място, което обикновено е в рамките на два дни след сделка. Финансов инструмент с точкова ставка от 2, 5% е договорената пазарна цена на сделката въз основа на действието на купувача и продавача.

Форвардните ставки са теоретизирани цени на финансови транзакции, които могат да се осъществят в някакъв момент в бъдеще. Процентът на спот отговаря на въпроса "Колко би струвало днес да се извърши финансова транзакция?" Форумният курс отговаря на въпроса "Колко би струвало да се извърши финансова транзакция на бъдеща дата X?"

Имайте предвид, че в настоящето са договорени както спот лихви, така и форуърдни. Времето на изпълнението е различно. Точка за спот се използва, ако договорената търговия се извършва днес или утре. Предварителен курс се използва, ако договорената търговия не бъде установена до по-късно в бъдеще. (За свързаното четене вижте "Пренасочване срещу точкова скорост: Каква е разликата?")