Формула за изчисляване на нетната настояща стойност (NPV) в Excel

Нетната настояща стойност (NPV) е основен компонент на корпоративното бюджетиране. Това е изчерпателен начин да се изчисли дали предложен проект ще бъде финансово жизнеспособен или не. Изчисляването на NPV обхваща много финансови теми в една формула: парични потоци, времева стойност на парите, дисконтов процент за продължителността на проекта (обикновено WACC), крайна стойност и стойност на спасяване.

Как да използвате нетната настояща стойност?

За да разберете NPV в най-простите форми, помислете как работи проект или инвестиция по отношение на притока и отлива на пари. Кажете, обмисляте да създадете фабрика, която да се нуждае от първоначална инвестиция от 100 000 долара през първата година. Тъй като това е инвестиция, това е паричен отток, който може да се приеме като нетна отрицателна стойност. Нарича се още първоначален разход. Очаквате, че след като фабриката бъде успешно създадена през първата година с първоначалната инвестиция, тя ще започне да генерира продукцията (продукти или услуги) на втората година нататък. Това ще доведе до нетни парични потоци под формата на приходи от продажбата на фабричната продукция. Да речем, фабриката генерира 100 000 долара през втората година, което се увеличава с 50 000 долара всяка година до следващите пет години. Действителните и очакваните парични потоци по проекта са, както следва:

XXXX-A представлява реалните парични потоци, докато XXXX-P представлява прогнозираните парични потоци през споменатите години. Отрицателната стойност показва разходите или инвестициите, докато положителната стойност представлява приток, приходи или приходи.

Как решавате дали този проект е печеливш или не ">

Методологията на NPV улеснява привеждането на всички парични потоци (настоящи и бъдещи) до фиксиран момент, в момента, откъдето идва и името „настояща стойност“. По същество тя работи, като вземе колко струват очакваните бъдещи парични потоци в момента и изважда първоначална инвестиция от него, за да достигне „нетната настояща стойност.“ Ако тази стойност е положителна, проектът е печеливш и жизнеспособен. Ако тази стойност е отрицателна, проектът носи загуба и трябва да се избягва.

Най-просто казано,

NPV = (Днешната стойност на очакваните бъдещи парични потоци) - (Днешната стойност на инвестираните пари)

Изчисляването на бъдеща стойност от настоящата стойност включва следната формула,

където,

Бъдеща стойност = нетни парични потоци, очаквани през определен период

r = процент на дисконтиране или възвръщаемост, който може да бъде спечелен при алтернативни инвестиции

t = брой периоди от време

Като прост пример, инвестираните днес $ 100 (настояща стойност) със скорост 5 процента (r) за 1 година (t) ще нараснат до $ 100 * [(1 + 5%) ^ 1] = $ 105

Тъй като търсим да получим настояща стойност въз основа на прогнозираната бъдеща стойност, горната формула може да бъде пренаредена като,

За да получите 105 долара (бъдеща стойност) след една година (т), колко трябва да се инвестира днес в банкова сметка, която предлага 5% лихва ">

Настояща стойност = $ 105 / [(1 + 5%) ^ 1] = 100 $

Казано по друг начин, $ 100 е настоящата стойност от $ 105, които се очаква да бъдат получени в бъдеще (една година по-късно), като се има предвид 5-процентовата възвръщаемост.

NPV използва този основен метод, за да доведе всички такива бъдещи парични потоци до една точка в настоящето.

Разширената формула за NPV е

където FV ₀, r ₀ и t ₀ означават очакваната бъдеща стойност, приложимите ставки и периоди за съответната година 0 (първоначална инвестиция), а FV _n, r _n и t _n означават очакваната бъдеща стойност, приложимите проценти и периоди от време n. Сумирането на всички такива фактори води до нетната настояща стойност.

Трябва да се отбележи, че тези вливания подлежат на облагане с данъци и други съображения. Следователно нетният приток се приема на базата след данъчно облагане - това означава, че само нетните суми след данъци се считат за паричните вливания и се приемат като положителна стойност.

Един от недостатъците в този подход е, че макар финансово да изглежда от теоретична гледна точка, изчислението на NPV е толкова добро, колкото данните, които го задвижват. Поради това се препоръчва да се използват прогнозите и предположенията с максимално възможна точност, за позиции на сумата на инвестицията, разходите за придобиване и разпореждане, всички данъчни последици, действителния обхват и времето на паричните потоци.

Стъпки за изчисляване на NPV в Excel

Има два метода за изчисляване на NPV в листа на Excel.

Първо е да се използва основната формула, да се изчисли настоящата стойност на всеки компонент за всяка година поотделно и след това да се сумират всичките заедно.

Второ е да използвате вградената функция на Excel, до която можете да получите достъп чрез формулата „NPV“.

Използване на настоящата стойност за изчисляване на NPV в Excel

Използвайки цифрите, цитирани в горния пример, приемаме, че проектът ще се нуждае от първоначален разход от 250 000 долара за нула година. На втората година (година първа) проектът започва да генерира притоци от 100 000 долара и те се увеличават с 50 000 долара всяка година до петата година, когато проектът приключи. WACC, или средно претеглената стойност на капитала, се използва от компаниите като дисконтов процент при изготвянето на бюджета за нов проект и се приема, че е 10 процента през целия мандат на проекта.

Формулата на настоящата стойност се прилага за всеки от паричните потоци от нула до пета година. Например, паричният поток от - 250 000 долара през първата година води до същата настояща стойност през годината нула, докато притокът от 100 000 долара през втората година (година 1) води до настоящата стойност от 90 909 долара. Той показва, че бъдещият приток от 1 000 години на стойност 100 000 долара струва 90 909 долара при нула на годината и т.н.

Изчисляването на настоящата стойност за всяка от годините и след това сумирането им дава NPV стойност от 472 169 долара, както е показано на горния екран на Excel с описаните формули.

Използване на Excel NPV функция за изчисляване на NPV в Excel

Във втория метод се използва вградената формула на Excel "NPV". Необходими са два аргумента, процентът на дисконтиране (представен от WACC) и поредицата от парични потоци от 1 година до последната година. Трябва да се внимава да не се включи нулевият паричен поток за годината във формулата, също посочен с първоначалните разходи.

Резултатът от формулата на NPV за горния пример достига 722 169 долара. За да се изчисли крайната NPV, трябва да се намали първоначалния разход от стойността, получена от формулата NPV. Това води до NPV = ($ 722 169 - 250 000 долара) = 472 169 долара.

Тази изчислена стойност съвпада с тази, получена от първия метод, използващ PV стойност.

Изчисляване на NPV в Excel - Видео

Следващото видео обяснява същите стъпки въз основа на горния пример.

Плюсовете и минусите на двата метода

Въпреки че Excel е чудесен инструмент за бързо изчисляване с висока точност, използването му е предразположено към грешки и като обикновена грешка може да доведе до неправилни резултати. В зависимост от опита и удобството, анализаторите, инвеститорите и икономистите използват един от методите, тъй като всеки предлага плюсове и минуси.

Първият метод е предпочитан от мнозина, тъй като най-добрите практики за финансово моделиране изискват изчисленията да бъдат прозрачни и лесно подлежащи на одит. Проблемът с натрупването на всички изчисления във формула е, че не можете лесно да видите кои числа отиват накъде или кои числа са потребителски данни или твърди кодове. Другият голям проблем е, че вградената формула на Excel няма изчистват първоначалните разходи и дори експертни Excel потребители често забравят да коригират първоначалната стойност на разходите в NPV стойността. От друга страна, първият метод се нуждае от множество стъпки в изчислението, които също могат да бъдат предразположени към потребителски грешки.

Независимо кой метод използвате, полученият резултат е толкова добър, колкото стойностите, включени във формулите. Човек трябва да се опита да бъде възможно най-точен при определяне на стойностите, които да се използват за прогнози на паричния поток, докато се изчислява NPV. Освен това формулата на NPV предполага, че всички парични потоци се получават в еднократна сума в края на годината, което очевидно е нереалистично. За да разрешите този проблем и да постигнете по-добри резултати за NPV, човек може да намали паричните потоци в средата на годината, както е приложимо, а не в края. Това по-добре сближава по-реалистичното натрупване на парични потоци след данъци през годината.

Докато оценява жизнеспособността на един проект, NPV от по-голяма от $ 0 показва проект, който има потенциал да генерира нетна печалба. При сравняването на множество проекти, базирани на NPV, този с най-висок NPV трябва да бъде очевидният избор, който показва най-печелившия проект.