Теория на очакванията

Какво е теория на очакванията

Теорията на очакванията се опитва да прогнозира какви ще са краткосрочните лихвени проценти в бъдеще въз основа на текущите дългосрочни лихвени проценти. Теорията предполага, че инвеститор печели една и съща сума на лихвата, като инвестира в две последователни едногодишни облигационни инвестиции спрямо инвестирането в една двугодишна облигация днес. Теорията е известна и като „теория на обективните очаквания“.

01:07

Теория на очакванията

Разбиране на теорията на очакванията

Теорията на очакванията има за цел да помогне на инвеститорите да вземат решения въз основа на прогноза за бъдещи лихви. Теорията използва дългосрочни лихви, обикновено от държавни облигации, за да прогнозира курса за краткосрочни облигации. На теория дългосрочните лихви могат да се използват, за да се посочи къде в бъдеще ще се търгуват курсовете на краткосрочните облигации.

Пример за изчисляване на теорията на очакванията

Да кажем, че настоящият облигационен пазар предоставя на инвеститорите двугодишна облигация, която плаща лихва от 20%, докато едногодишна облигация плаща лихва от 18%. Теорията на очакванията може да се използва за прогнозиране на лихвения процент по бъдеща едногодишна облигация.

• Първата стъпка от изчислението е да се добави такава към лихвения процент на двугодишната облигация. Резултатът е 1.2.
• Следващата стъпка е да се квадратът на резултата или (1.2 * 1.2 = 1.44).
• Разделете резултата по текущия едногодишен лихвен процент и добавете един или ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
• За да изчислите прогнозния едногодишен лихвен процент по облигации за следващата година, извадете един от резултата или (1, 22 -1 = 0, 22 или 22%).

В този пример инвеститорът печели еквивалентна възвръщаемост на настоящия лихвен процент на двугодишна облигация. Ако инвеститорът реши да инвестира в едногодишна облигация на 18%, доходността на облигацията за облигацията за следващата година ще трябва да се увеличи до 22%, за да бъде тази инвестиция изгодна.

• Теорията на очакванията се опитва да прогнозира какви ще са краткосрочните лихвени проценти в бъдеще въз основа на текущите дългосрочни лихвени проценти
• Теорията предполага, че инвеститор печели една и съща сума на лихвата, като инвестира в две последователни едногодишни облигационни инвестиции спрямо инвестирането в една двугодишна облигация днес
• На теория дългосрочните лихви могат да се използват, за да се посочи къде в бъдеще ще се търгуват курсовете на краткосрочните облигации

Теорията на очакванията има за цел да помогне на инвеститорите да вземат решения чрез използване на дългосрочни лихви, обикновено от държавни облигации, за прогнозиране на процента за краткосрочни облигации.

Недостатъци на теорията на очакванията

Инвеститорите трябва да са наясно, че теорията на очакванията не винаги е надежден инструмент. Често срещан проблем при използването на теорията на очакванията е, че понякога се надценяват бъдещите краткосрочни лихви, което улеснява инвеститорите в крайна сметка с неточно прогнозиране на кривата на доходност на облигациите.

Друго ограничение на теорията е, че много фактори влияят върху краткосрочната и дългосрочната доходност на облигациите. Федералният резерв коригира лихвените проценти нагоре или надолу, което влияе върху доходността на облигациите, включително краткосрочните облигации. Въпреки това, дългосрочните добиви може да не се окажат толкова повлияни, тъй като много други фактори влияят върху дългосрочните добиви, включително инфлацията и очакванията за икономически растеж. В резултат на това теорията на очакванията не взема предвид външните сили и основните макроикономически фактори, които стимулират лихвените проценти и в крайна сметка доходността на облигациите.

Теория на очакванията спрямо предпочитаната теория на местообитанието

Предпочитаната теория за местообитанията отвежда теорията на очакванията една стъпка по-напред. Теорията гласи, че инвеститорите имат предпочитание към краткосрочните облигации пред дългосрочните облигации, освен ако последните плащат рискова премия. С други думи, ако инвеститорите ще държат дългосрочна облигация, те искат да бъдат компенсирани с по-висока доходност, за да оправдаят риска от държане на инвестицията до падежа.

Предпочитаната теория за местообитанията може да помогне да се обясни отчасти защо по-дългосрочните облигации обикновено изплащат по-висок лихвен процент от две по-краткосрочни облигации, които, когато се добавят заедно, водят до същия падеж.

Когато сравняваме предпочитаната теория за местообитанието с теорията на очакванията, разликата е, че първите предполагат, че инвеститорите са загрижени както за падежа, така и за доходността, докато теорията на очакванията предполага, че инвеститорите са загрижени само за доходността.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Предпочитана теория за местообитанията Предпочитаната теория за местообитанията предполага, че инвеститорите на облигации са готови да купуват облигации извън техните предпочитания за падеж, ако е налична премия за риск. повече Определение на теорията за сегментиране на пазара Теорията на пазарната сегментация е теория, че няма връзка между дългосрочните и краткосрочните лихвени проценти. по-безпристрастно определение на предсказателя Непристрастен прогнозатор се позовава на теория, че спот цените на някаква бъдеща дата ще бъдат равни на днешните форуърдни лихви, но игнорира премията за риск и променящите се проценти. повече Теория на обединените очаквания Теорията на предубедените очаквания е теория, че бъдещата стойност на лихвените проценти е равна на сумирането на пазарните очаквания. повече Доходност е възвръщаемостта, която компанията връща на инвеститорите за инвестиране в акции, облигации или друга ценна книга. повече Определение на реалния лихвен процент Реално лихвеният процент е този, който е коригиран за инфлация, отразяващ реалната цена на средствата за кредитополучателя и реалната доходност на кредитора. повече партньорски връзки