Enterprise Multiple

Какво е корпоративно множество?

Enterprise multiple, известно още като EV кратно, е съотношение, използвано за определяне на стойността на една компания. Предприятието множество гледа на фирма по начина, по който потенциалният приобретател би разгледал дълга на компанията. Запасите с предприятие, кратно на по-малко от 7, 5x въз основа на последните 12 месеца (LTM), обикновено се считат за добра стойност. Използването на стриктно ограничаване обаче обикновено не е подходящо, тъй като това не е точна наука.

За разлика от много други общи мерки, предприятието множество взема предвид нивата на дълга и паричните средства на компанията в допълнение към цената на акциите и свързва тази стойност с паричната рентабилност на фирмата (например съотношението цена / печалба [P / E]).

Ключови заведения

• Предприятие множество, известно още като EV / EBITDA кратно, е съотношение, използвано за определяне на стойността на една компания.
• Изчислява се чрез разделяне на стойността на предприятието на EBITDA.
• Множествата на предприятията могат да варират в зависимост от отрасъла. Разумно е да се очаква по-голям брой предприятия в индустриите с висок растеж и по-ниски коефициенти в индустриите с бавен растеж.

важно

Предприятието множество е реципрочно на съотношението EBITDA / EV.

Формулата за множество предприятия е

Където:

• EV = (пазарна капитализация) + (стойност на дълга) + (миноритарно участие) + (предпочитани акции) - (пари и парични еквиваленти); и
• EBITDA е печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация.

01:12

Предприятие множество: Любимият ми финансов срок

Основите на предприятието множество

Инвеститорите използват главно предприятие на компанията, за да определят дали една компания е подценена или надценена. Ниското съотношение показва, че една компания може да бъде подценена, а високото съотношение показва, че компанията може да бъде надценена.

Предприятието множество е полезно за транснационални сравнения, тъй като то пренебрегва изкривяващите ефекти на данъчните политики на отделните държави. Използва се и за намиране на атрактивни кандидати за поглъщане, тъй като стойността на предприятието включва дълг и е по-добра стойност от пазарната граница за сливания и придобивания (M&A). Компания с нисък брой предприятия може да се счита за добър кандидат за поглъщане.

Множествата на предприятията могат да варират в зависимост от отрасъла. Разумно е да се очаква по-голям брой предприятия в отраслите с висок растеж (напр. Биотехнологии) и по-ниски коефициенти в отрасли с бавен растеж (например железопътни линии).

Множеството на предприятието се изчислява чрез разделяна стойност на предприятието от EBITDA. EBITDA е съкращение, което означава печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация. Мярката обаче не се основава на общоприети счетоводни принципи в САЩ (GAAP). През април 2016 г. Комисията за ценни книжа и борси (SEC) заяви, че не-GAAP мерките като EBITDA ще бъдат фокусна точка за агенцията, за да гарантира, че компаниите не представят резултати по подвеждащ начин. Ако се покаже EBITDA, SEC съветва компанията да приведе показателя към нетния доход. Това трябва да помогне на инвеститорите, като предостави информация за това как се изчислява цифрата.

Стойността на предприятието (EV) е мярка за икономическата стойност на дадена компания. Често се използва за определяне на стойността на бизнеса, ако е придобит. Той се счита за по-добра мярка за оценка в сравнение с пазарната капитализация, тъй като последната включва само капитала на бизнеса, без да се взема предвид дълга. EV се изчислява като пазарна капитализация плюс дълг, предпочитани акции и миноритарни лихви, минус парични средства. Предприятие, което купува компания, би трябвало да плати стойността на собствения капитал и да поеме дълга, но паричните средства биха намалили платената цена.

Пример за Enterprise Multiple

Тъй като предприятието множествено включва активите, дълга и собствения капитал в своя анализ, предприятието множествено предприятие осигурява точно описание на общата ефективност на бизнеса. Анализаторите на собствения капитал използват предприятието многократно при вземане на инвестиционни решения.

Например, Denbury Resources Inc., компания за петрол и природен газ със седалище в Тексас, отчете своите финансови резултати за първото тримесечие на 24 юни 2016 г. Denbury Resources има съотношение между стойност и коригиране на печалбата спрямо печалбата от 5x и предприятие за напредък кратна на 13x. И двете корпоративни множители бяха сравнени с други отраслови компании с минали кратни компании. Предвиденото предприятие, кратно на 13x, е повече от двойно по-голямо от стойността на предприятието за същия период на 2015 г. Анализаторите установяват, че увеличението се дължи на очакван спад на EBITDA на компанията с 62%.

Ограничения на множество предприятия

Корпоративни множества предоставят лесна стенограма за идентифициране на компании, които са добре оценени. Но пазете се от капани на стойността, акции с ниски кратни стойности, защото те са заслужени (напр. Компанията се бори и няма да се възстанови). Това създава илюзията за стойностна инвестиция, но основите на индустрията или компанията сочат към отрицателна възвръщаемост.

Инвеститорите са склонни да приемат, че миналото представяне на акциите е показателно за бъдеща възвръщаемост и когато мнозинството се понижи, те често прескачат възможността да го купят на такава "евтина" стойност. Познаването на индустрията и основите на компанията може да помогне да се оцени действителната стойност на акциите.

Един лесен начин да направите това е да разгледате очакваната (напред) рентабилност (EBITDA) и да определите дали прогнозите преминат теста. Предаващите кратни трябва да са по-ниски от текущите LTM кратни; ако те са по-високи, това обикновено означава, че печалбата ще намалява и цената на акциите все още не отразява този спад. Понякога кратните напред могат да изглеждат изключително евтини. Капани за стойности се появяват, когато тези предни мултиплици изглеждат твърде евтини, но реалността е прогнозираната EBITDA да е твърде висока и цената на акциите вече е спаднала, което вероятно отразява предпазливостта на пазара. Поради това е важно да знаете катализаторите на компанията и индустрията.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Стойност на предприятието - EV Определение Стойността на предприятието (EV) е мярка за общата стойност на компанията, често използвана като цялостна алтернатива на капиталовата пазарна капитализация. EV включва в своето изчисление пазарната капитализация на дружеството, но също така краткосрочен и дългосрочен дълг, както и всички парични средства в баланса на компанията. повече Как се използва съотношението EV / 2P Съотношението EV / 2P е съотношение, използвано за стойност на нефтените и газовите компании. Състои се от стойността на предприятието (EV), разделена на доказаните и вероятните (2P) резерви. EV в сравнение с доказани и вероятни резерви е показател, който помага на анализаторите да разберат доколко ресурсите на компанията ще поддържат нейния растеж. повече Множество Определение Множество измерва някои аспекти на финансовото благополучие на компанията, определено чрез разделяне на един показател на друг. повече EBITDA / EV Множество Множеството EBITDA / EV е финансово съотношение, което измерва възвръщаемостта на инвестицията на компанията. повече кога трябва да използвате множеството EV / R, когато оценявате компания. Множеството стойност на печалбата на предприятието (EV / R) е мярка за стойността на акциите, която сравнява стойността на предприятието с неговите приходи. EV / R е един от няколко основни индикатора, които инвеститорите използват, за да определят дали акциите се оценяват справедливо. още Сравнителен анализ на фирмите (CCA) Определение Сравним анализ на фирмата се използва за оценка на стойността на компанията, използвайки показателите на други бизнеси с подобен размер в същия отрасъл. повече партньорски връзки