Вградена опция
Вградената опция е специално условие, прикрепено към ценна книга и по-специално облигация, което дава на притежателя или емитента правото да извърши определено действие в някакъв момент в бъдеще. Вградената опция е неразделна част от друга сигурност и като такава не се търгува сама по себе си. Независимо от това, той може да повлияе на стойността на сигурността, на която е компонент.
BREAKING DOWN Embedded Option
Гола опция е тази, която се търгува отделно от основната ценна книга. Търговец може да купува и продава разговори и да пуска опции като отделна ценна книга на пазара. От друга страна, вградена опция е прикрепена към основната ценна книга и не може да бъде закупена или продадена независимо. Вградената опция предоставя на притежателя на ценни книжа определени права да изкупи или да се разпорежда с ценната книга. Тези опции могат да бъдат свързани с акции, стоки и най-често облигации. Сигурността не е ограничена до една вградена опция, тъй като може да има няколко вградени опции в една защита.
Предоставянето на обаждане например е вградена опция за облигация, която би дала на емитента правото (но не и задължението) да изкупи облигацията преди нейния планиран падеж. В конвертируема облигация обаче вградената опция може да даде право на притежателя да замени облигацията за акции в основния общ акции. Друг пример за вградена опция е провизионна разпоредба за облигация, която дава на притежателя на облигацията правото да „постави“ облигацията и да поиска предсрочно погасяване от емитента.
Оценката на облигациите с вградени опции се оценява чрез техники за ценообразуване на опции. В зависимост от типа опция, опционната цена, изчислена с помощта на Black Scholes, или се добавя към или се изважда от цената на правата облигация (т.е. сякаш няма опции) и тази обща стойност се използва като стойността на облигацията, След като се определи стойността на облигацията, различните добиви, като доходност до падеж и текуща доходност, могат да бъдат изчислени за облигацията.
Наличието на вградени опции влияе върху стойността на сигурността и инвеститорите трябва да са наясно с всички вградени опции и потенциалния резултат или въздействие. По принцип вградените опции могат или да добавят или изваждат от стойността на облигация, в зависимост от това дали опцията е от полза за притежателя на облигацията или за емитента. Например, облигация, която има вградена опция, даваща на емитента правото да нарече емисията, може да бъде по-малко ценна за инвеститор, отколкото облигация, която не може да се изисква. Това е така, защото инвеститорът може да загуби от лихвените плащания, на които в противен случай би имал право, ако облигационните облигации се държат до падеж (при условие, че издателят изиска емисията).
Всички вградени опции на облигация са посочени в доверително отклонение, което подчертава условията и условията, на които доверителят, емитентът и притежателят на облигация трябва да се придържат по време на живота на облигацията.
Ценни книжа, различни от облигации, които имат вградени опции, включват конвертируеми привилегировани акции и обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS). Конвертируемите акции дават възможност на инвеститорите да конвертират своите предпочитани акции в обикновени акции с емитиращата компания. MBS може да има вградени опции за предплащане, които дават на притежателите на ипотека възможност да погасяват предсрочно.
Вградените опции излагат инвеститорите на два вида риск - риск от реинвестиране и склонност към ограничено поскъпване на цените. Рискът от реинвестиране е очевиден, като се има предвид, че когато инвеститор или емитент бъде подканен да упражни вградената опция, страната, която получава постъпленията от упражняването на опцията, може да не е в състояние да реинвестира тези приходи. В допълнение, вградените опции почти винаги ограничават потенциалното поскъпване на ценната книга, тъй като когато пазарните условия се променят, цената на засегнатата ценна книга може да бъде ограничена или обвързана с определен курс на конверсия или цена на повикване.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.