Намаляване на риска от опции с покрити обаждания

Покритият разговор е стратегия, използвана както от нови, така и от опитни търговци. Тъй като това е стратегия с ограничен риск, тя често се използва вместо писане на обаждания „голи“ и следователно посредническите фирми не поставят толкова ограничения за използването на тази стратегия. Преди да използвате тази стратегия, ще трябва да бъдете одобрени за опции от вашия брокер и вероятно ще трябва да бъдете специално одобрени за покрити обаждания. Прочетете, докато покриваме тази стратегия за опции и ще ви покажем как можете да я използвате във ваша полза.

Опции Основи

Опцията за обаждане дава на купувача правото, но не и задължението, да закупи основния инструмент (в този случай акция) на цената на стачката на или преди датата на изтичане. Например, ако купувате 40 обаждания за XYZ за юли, имате право, но не и задължение, да закупите XYZ на цена 40 долара за акция по всяко време между момента и изтичането на юли. Този тип опция може да бъде ценна в случай на значително движение над 40 долара. Всеки договор за покупка, който купувате, е за 100 акции. Сумата, която търговецът плаща за опцията, се нарича премия.

[Опциите имат нелоялна репутация като сложни и запазени само за напреднали търговци, но както ще научите в курса Опции за начинаещи на Investopedia Academy, това не е така. С ясни и кратки обяснения какви са опциите и как да ги използвате в своя полза, бързо ще откриете как търговията с опции може да ви отведе там, където акциите не могат. ]

Опцията има две стойности, вътрешна и външна стойност или премия за време. Използвайки нашия пример XYZ, ако акцията се търгува на цена от 45 долара, нашите 40 юли повиквания имат $ 5 с присъща стойност. Ако разговорите се търгуват на $ 6, този допълнителен долар е премията за времето. Ако акцията се търгува на $ 38 и нашата опция се търгува на $ 2, опцията има само премия за времето и се казва, че е без пари.

Опционалните продавачи пишат опцията в замяна на получаване на премията от купувача на опцията. Те очакват вариантът да изтече безсмислено и следователно да запазят премията. За някои търговци недостатъкът на голите опции за писане е неограниченият риск. Когато сте купувач на опции, рискът ви е ограничен до премията, която сте платили за опцията. Но когато сте продавач, вие поемате значителния риск.

Обърнете се към нашия пример XYZ. Продавачът на тази опция е дал правото на купувача да закупи XYZ на 40. Ако акцията стигне до 50, а купувачът упражнява опцията, продавачът на опции ще продава XYZ на цена 40 долара. Ако продавачът не притежава основния акция, той или тя ще трябва да го купи на открития пазар за 50 долара, за да го продаде на цена от 40 долара. Ясно е, че колкото повече се увеличава цената на акциите, толкова по-голям е рискът за продавача.

Как може да помогне прикритото обаждане

В стратегията за покрити разговори ще поемем ролята на продавача на опции. Ние обаче няма да поемем неограничен риск, тъй като вече ще притежаваме базовия запас. Това поражда термина „покрито“ обаждане, защото сте покрити срещу неограничени загуби в случай, че опцията отива в парите и се упражнява.

Стратегията за покрити разговори изисква две стъпки. Първо, вече притежавате запасите. Не трябва да е в 100 дялови блока, но ще трябва да бъде поне 100 акции. След това ще продадете или напишете една опция за обаждане за всеки кратък от 100 акции: 100 акции = 1 разговор, 200 споделяния = 2 разговора, 226 споделяния = 2 разговора и т.н.

Когато използвате стратегията за покрити обаждания, имате малко по-различни съображения за риска от тези, които правите, ако притежавате акциите направо. Можете да запазите премията, която получавате, когато продадете опцията, но ако акциите надхвърлят стачката, вие сте ограничили сумата, която можете да направите.

Кога да използвате покрито обаждане

Има редица причини търговците да използват покрити разговори. Най-очевидното е да произвеждате доходи от акция, която вече е във вашето портфолио. Чувствате, че в настоящата пазарна среда стойността на акциите вероятно няма да поскъпне или може дори да спадне. Дори и да знаете това, вие все още искате да задържите акциите по евентуална дългосрочна задръжка поради дивидент или данъчни причини. В резултат на това можете да решите да пишете покрити обаждания срещу тази позиция.

Освен това много търговци търсят възможности за опции, които смятат, че са надценени и ще предложат добра възвръщаемост. Когато опцията е надценена, премията е висока, което означава повишен потенциал за доходи.

За да влезете в покрита позиция за повикване на склад, не притежавате; трябва едновременно да закупите акцията (или вече да я притежавате) и да продадете обаждането. Не забравяйте, че когато правите това, запасът може да намалее. Въпреки че рискът от опции е ограничен от притежаването на запаса, все още съществува риск от притежаването на акции директно.

Какво да правя при изтичане

В крайна сметка ще достигнем изтичащия ден.

Ако опцията все още е без парите, вероятно, тя просто ще изтече безполезно и няма да бъде упражнена. В този случай няма нужда да правите нищо. След това можете да напишете друга опция срещу запасите си, ако желаете.

Ако опцията е в парите, очаквайте опцията да бъде упражнена. В зависимост от вашата брокерска фирма обикновено всичко става автоматично, когато акцията бъде изтеглена. Бъдете наясно какви такси ще се начисляват в тази ситуация, тъй като всеки брокер ще бъде различен. Ще трябва да сте наясно с това, за да можете да планирате по подходящ начин при определяне дали писането на дадено покрито обаждане ще бъде изгодно.

Нека разгледаме кратък пример. Да предположим, че купите 100 акции на XYZ на $ 38 и продадете обажданията от 40 юли за $ 1. В този случай бихте донесли 100 долара премии за опцията, която сте продали. Това би направило цената ви на базата на акциите $ 37 ($ 38, платени на акция - $ 1 за получената премийна опция). Ако изтече изтичането на юли и акцията се търгува с или под 40 долара на акция, много вероятно е опцията да изтече без стойност и вие ще запазите премията. След това можете да продължите да държите акциите и да напишете друга опция, ако решите.

Ако обаче акцията се търгува на цена от 41 долара, можете да очаквате акциите да бъдат изтеглени. Ще го продавате на цена от 40 долара, което е стачката на опцията. Но не забравяйте, че сте донесли 1 $ премия за опцията, така че печалбата ви от търговията ще бъде $ 3 (купихте акцията за $ 38, получихте $ 1 за опцията, акциите се извадиха на $ 40). По същия начин, ако сте закупили акцията и не сте продали опцията, печалбата ви в този пример ще бъде същата $ 3 (купена на $ 38, продадена на $ 41).

Ако акцията е по-висока от 41 долара, търговецът, който е държал акцията и не е написал повикването от 40, ще спечели повече, докато за търговеца, който е написал 40-те покрити повиквания, печалбите ще бъдат ограничени.

Рискове от писане на покрити разговори

Рисковете от писмено покритие на разговори вече бяха засегнати накратко. Основната липсва на поскъпването на акциите в замяна на премията. Ако акциите се увеличат, тъй като е написано обаждане, писателят се възползва само от поскъпването на акциите до стачката, но не по-висока. При силни възходящи движения би било благоприятно просто да задържите запаса, а не да пишете обаждането.

Макар че прикритият разговор често се счита за стратегия за варианти с нисък риск, това не е непременно вярно. Докато рискът от опцията е ограничен, тъй като писателят притежава акции, тези акции все още могат да спаднат, което води до значителна загуба. Въпреки това, премиен доход помага леко да компенсира тази загуба.

Това води до третия потенциален спад. Написването на опцията е още едно нещо, което трябва да се наблюдава. Това прави търговията с акции малко по-сложна и включва повече транзакции и повече комисионни.

Долния ред

Стратегията за покрити разговори работи най-добре при акции, където не очаквате много нагоре или надолу. По същество искате запасите ви да останат последователни, докато събирате премиите и понижавате средната си цена всеки месец. Не забравяйте да отчитате разходите за търговия в своите изчисления и възможни сценарии.

Както всяка стратегия, писмено обаждане в разговор има предимства и недостатъци. Ако се използва с правилния запас, покритите разговори могат да бъдат чудесен начин да намалите средната си цена или да генерирате доход.