Определение на коефициента на покритие
Коефициентът на покритие като цяло е група от мерки за способността на компанията да обслужва дълга си и да изпълнява финансовите си задължения, като например лихвени плащания или дивиденти. Колкото по-висок е коефициентът на покритие, толкова по-лесно трябва да се правят лихвени плащания по дълга или да се изплащат дивиденти. Тенденцията на коефициентите на покритие във времето също се изучава от анализатори и инвеститори, за да се установи промяната във финансовото състояние на компанията.
01:45Съотношение на покритие
Ключови заведения
- Коефициентите на покритие се предлагат в няколко форми и могат да се използват за идентифициране на компании в потенциално затруднено финансово положение.
- Коефициентът на покритие като цяло е мярка за способността на компанията да обслужва дълга си и да изпълнява финансовите си задължения. Колкото по-висок е коефициентът на покритие, толкова по-лесно трябва да се правят лихвени плащания по дълга или да се изплащат дивиденти.
- Общите коефициенти на покритие включват коефициента на покритие на лихвата, коефициент на покритие на обслужване на дълга и коефициент на покритие на активите.
Какво ви казва коефициентът на покритие?
Коефициентите на покритие се предлагат в няколко форми и могат да се използват за идентифициране на компаниите в потенциално затруднена финансова ситуация, въпреки че ниските коефициенти не са непременно индикация, че една компания е във финансови затруднения. Много фактори се впускат в определянето на тези съотношения и често се препоръчва по-задълбочено поглъщане на финансовите отчети на компанията, за да се установи здравето на бизнеса.
Нетни приходи, разходи за лихви, неизплатен дълг и общи активи са само няколко примера на позициите на финансовия отчет, които трябва да бъдат разгледани. За да се установи дали компанията все още е действащо предприятие, трябва да разгледаме коефициентите на ликвидност и платежоспособност, които оценяват способността на компанията да изплаща краткосрочен дълг (т.е. да конвертира активите в пари).
Инвеститорите могат да използват коефициентите на покритие по един от двата начина. Първо, можете да проследите промените в състоянието на дълга на компанията във времето. В случаите, когато коефициентът на покритие на дълга е едва в рамките на приемливия диапазон, може би е добре да разгледаме най-новата история на компанията. Ако съотношението постепенно намалява, може да е въпрос на време само преди да падне под препоръчителната цифра.
Коефициентите на покритие също са ценни, когато гледате дадена компания спрямо нейните конкуренти. Оценяването на подобни бизнеси е наложително, тъй като коефициентът на покритие на лихвите, който е приемлив в една индустрия, може да се счита за рискован в друга област. Ако бизнесът, който оценявате, изглежда не е в крачка с големите конкуренти, често това е червен флаг.
Макар че сравняването на коефициентите на покритие на компании от един и същ отрасъл или сектор може да даде ценна представа за относителните им финансови позиции, това не може да се окаже полезно за компаниите от различни сектори, тъй като може да е като сравняването на ябълки и портокали. Общите коефициенти на покритие включват съотношението на лихвеното покритие, коефициента на покритие на обслужването на дълга и коефициента на покритие на активите. Тези съотношения на покритие са обобщени по-долу.
Видове коефициенти на покритие
Коефициент на покритие на лихвите
Коефициентът на лихвено покритие измерва способността на компанията да изплати разходите за лихви по своя дълг. Коефициентът, известен още като коефициент на печалба от лихви, се определя като:
Коефициент на покритие на лихвата = EBITInterest Разходи: EBIT = Печалба преди лихви и данъци \ започват {подравнени} & \ текст {Отношение на покритие на лихви} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ текст {Разходи за лихви}} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {EBIT} = \ текст {Приходи преди лихви и данъци} \\ \ край {подравнен} Коефициент на покритие на лихвата = Разходи за лихвиEBIT където: EBIT = Печалба преди лихви и данъци
Коефициентът на покритие на лихвата от два или повече обикновено се счита за задоволителен.
Коефициент на покритие на дълга
Коефициентът за покриване на дълга (DSCR) измерва доколко една компания е в състояние да изплати цялата си услуга по дълга. Обслужването на дълга включва всички плащания по главница и лихва, които трябва да бъдат извършени в близко бъдеще. Съотношението се определя като:
DSCR = Нетен оперативен доход Общо обслужване на дълга \ започнете {подравнено} & \ текст {DSCR} = \ frac {\ text {Нетни оперативни приходи}} {\ текст {Общо обслужване на дълга}} \\ \ край {подравнено} DSCR = Общ дълг за обслужване на дълга оперативен доход
Съотношение едно или повече е показателно, че една компания генерира достатъчна печалба, за да покрие изцяло своите дългови задължения.
Коефициент на покритие на активите
Коефициентът на покритие на активите е подобен по отношение на коефициента на покритие на обслужването на дълга, но разглежда активите на баланса, вместо да сравнява доходите с нивата на дълга. Съотношението се определя като:
DSCR = Общо активи - Краткосрочни пасиви Общ дълг навсякъде: Общи активи = Дълготрайни активи, като земя, сгради, машини и инвентар \ начало {подравнено} & \ текст {DSCR} = \ frac {\ text {Общо активи} - \ текст {Краткосрочни задължения}} {\ текст {Общ дълг}} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {Общо активи} = \ текст {Материални вещи, като земя, сгради, } \\ & \ текст {машини и инвентар} \\ \ край {подравнен} DSCR = Общ дълг Общи активи - Краткосрочни пасиви, където: Общи активи = Материални ценности, като земя, сгради, машини и инвентар
По правило комуналните услуги трябва да имат коефициент на покритие на активите от най-малко 1, 5, а индустриалните компании трябва да имат коефициент на покритие на активите поне 2.
Други съотношения на покритие
Няколко други съотношения на покритие също се използват от анализаторите, макар че не са толкова изявени като горните три:
- Коефициентът на покритие с фиксирана такса измерва способността на фирмата да покрива фиксираните си такси, като плащания по дълга, разходи за лихви и разходи за лизинг на оборудване. Той показва колко добре приходите на една компания могат да покрият фиксираните си разходи. Банките често разглеждат това съотношение, когато оценяват дали да дават пари на заем на бизнес.
- Коефициентът на покритие на живота на заема (LLCR) е финансово съотношение, използвано за оценка на платежоспособността на дадено предприятие или способността на дружеството, което е заело, да изплати неизплатен заем. LLCR се изчислява, като се раздели нетната настояща стойност (NPV) на парите, налични за погасяване на дълга, на сумата на неизплатения дълг.
- Коефициентът на покритие на EBITDA към лихвата е съотношение, което се използва за оценка на финансовата устойчивост на компанията, като се изследва дали е поне достатъчно печеливша за изплащане на разходите за лихви.
- Предпочитаният коефициент на покриване на дивидента е коефициент на покритие, който измерва способността на компанията да изплаща необходимите си предпочитани дивидентни плащания. Предпочитаните плащания на дивиденти са планираните дивидентни плащания, които трябва да се изплащат върху предпочитаните акции на дружеството. За разлика от обикновените акции, дивидентните плащания за предпочитани акции се определят предварително и не могат да бъдат променяни от тримесечие на тримесечие. Компанията е длъжна да ги изплати.
- Коефициентът на покритие на ликвидността (LCR) се отнася до дела на силно ликвидните активи, държани от финансовите институции, за да се гарантира тяхната постоянна способност за изпълнение на краткосрочни задължения. Това съотношение по същество е генеричен стрес-тест, който има за цел да предвиди шоковете на целия пазар и да гарантира, че финансовите институции притежават подходящо запазване на капитала, за да се избегнат евентуални краткосрочни прекъсвания на ликвидността, които могат да нападнат пазара.
- Коефициентът на покритие на капиталовата загуба е разликата между балансовата стойност на актива и сумата, получена от продажба, спрямо стойността на ликвидните активи, които се ликвидират. Коефициентът на покритие на капиталовите загуби е израз на това колко помощ за транзакциите се предоставя от регулаторен орган, за да участва външен инвеститор.
Пример на коефициентите на покритие
За да видим потенциалната разлика между съотношенията на покритие, нека да разгледаме измислена компания, Cedar Valley Brewing. Компанията генерира тримесечна печалба от 200 000 долара (EBIT е 300 000 долара) и съответните лихвени плащания в размер на 50 000 долара. Тъй като Cedar Valley направи голяма част от заемите си в период на ниски лихвени проценти, съотношението на лихвеното покритие изглежда изключително благоприятно:
Коефициент на покритие на лихвата = 300 000 $ 50 000 = 6, 0 \ начало {подравнено} & \ текст {съотношение на покритие на лихви} = \ frac {\ $ 300 000} {\ $ 50 000} = 6.0 \\ \ край {подравнено} Съотношение на покритие на лихвата = $ 50 000 $ 300 000 = 6, 0
Коефициентът на покриване на дълга към обслужване на дълга обаче отразява значителна главна сума, която компанията плаща за всяко тримесечие, общо 140 000 долара. Получената цифра 1, 05 оставя малко място за грешка, ако продажбите на компанията предприемат неочакван удар:
DSCR = $ 200 000 $ 190 000 = 1, 05 \ започва {подравнен} & \ текст {DSCR} = \ frac {\ $ 200 000} {\ $ 190 000} = 1, 05 \\ \ край {подравнен} DSCR = $ 190 000 $ 200 000 = 1, 05
Въпреки че компанията генерира положителен паричен поток, изглежда по-рискована от гледна точка на дълга, след като се вземе предвид покритието на обслужване на дълга.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.