Осигуряване на обаждане
Предоставянето на разговор е уговорка за договора за облигация - или други инструменти с фиксиран доход - която позволява на емитента да изкупува и оттегля обезпечението на дълга.
Събития за задействане на обаждания включват базовия актив, достигащ предварително зададена цена и определена годишнина или друга дата, която е достигната. Облигационният отчет ще опише подробно събитията, които могат да предизвикат призива на инвестицията. Отстъпка е правен договор между емитента и облигационера.
Ако облигацията бъде изискана, на инвеститорите се изплаща всяка начислена лихва, определена в резерва, до датата на оттегляне. Инвеститорът ще получи и връщането на инвестираната от тях главница. Също така, някои дългови ценни книжа имат провизия за свободно извикване. Тази опция позволява да бъдат извиквани по всяко време.
Кратък преглед на облигациите
Компаниите издават облигации за набиране на капитал за финансиране на техните операции, като закупуване на оборудване или пускане на нов продукт или услуга. Те могат също така да пуснат нова емисия, за да се пенсионират по-стари облигационни облигации, ако текущият пазарен лихвен процент е по-благоприятен Когато инвеститор купува облигация - известна също като дългова гаранция - те заемат бизнес фондовете, подобно на това, че банката отпуска пари.
Инвеститорът купува облигация за номиналната си стойност, известна като номинална стойност. Тази цена е най-често на стъпки от 100 или 1000 долара. Тъй като притежателят на облигации може да препродаде дълга на вторичния пазар, платената цена може да бъде по-висока или по-ниска от номиналната стойност.
В замяна компанията плаща на притежателя на облигацията лихвен процент - известен като купонната ставка - през целия живот на облигацията. Притежателят на облигации получава редовни купонни плащания. Някои облигации предлагат годишна възвращаемост, докато други могат да дават полугодишна, тримесечна или дори месечна доходност на инвеститора. На падежа компанията изплаща първоначалната инвестирана сума, наречена главница.
Ключови заведения
- Провизията за покана е провизия за облигация или друг инструмент с фиксиран доход, която позволява на емитента да изкупува и пенсионира своите облигации.
- Предоставянето на повикване може да бъде задействано от предварително зададена цена и може да има определен период, през който емитентът може да извика облигацията.
- Облигациите с провизия за обаждане плащат на инвеститорите по-висок лихвен процент от облигацията, която не се изисква.
- Провизията за обаждания помага на компаниите да рефинансират дълга си с по-ниска лихва.
Разликата с облигационните облигации
Точно като бележката за нов автомобил, корпоративната облигация е дълг, който трябва да бъде изплатен на притежателите на облигации - заемодателя - до определена дата - падежа. Въпреки това, с добавяне на облигация към облигацията, корпорацията може да изплати дълга предсрочно - известно като обратно изкупуване. Също така, както при заема за автомобил, изплащането на дълга от ранните корпорации избягва допълнителни плащания по лихви или купони. С други думи, предоставянето на разговори осигурява гъвкавост на компанията да изплаща дългове рано.
Предоставянето на обаждане е очертано в облигационния ред. Индустрията очертава характеристиките на облигацията, включително датата на падежа, лихвения процент и подробности за всички приложими разпоредби за обаждания и нейните задействащи събития.
Позоваващата се връзка е по същество връзка с вградена опция за повикване, прикрепена към нея. Подобно на братовчед си за опционален договор, тази опция за облигация дава на издателя правото - но не и задължението - да упражни иска. Компанията може да изкупи обратно облигацията въз основа на условията на споразумението. Редът ще определи дали разговорите могат да осребрят само част от облигациите, свързани с емисия или цялата емисия. Когато изкупуват само част от емисията, облигационерите се избират чрез случаен избор.
Ползи за предоставяне на обаждания за емитента
Когато се изиска облигация, тя обикновено е в полза на емитента повече, отколкото на инвеститора. Обикновено резервите за обаждания по облигации се упражняват от емитента, когато общите пазарни лихвени проценти са спаднали. В условията на понижаваща се ставка емитентът може да възстанови дълга и да го преиздаде с по-ниска ставка на плащане на купон. С други думи, компанията може да рефинансира дълга си, когато лихвените проценти паднат под лихвения процент по облигационната облигация.
Ако общите лихвени проценти не са намалели или пазарните лихви се покачват, корпорацията няма задължение да упражнява провизията. Вместо това компанията продължава да извършва лихвени плащания по облигацията. Освен това, ако лихвените проценти са се повишили значително, емитентът се възползва от по-ниския лихвен процент, свързан с облигацията. Притежателите на облигации могат да продадат дълговата ценна книга на вторичния пазар, но ще получат по-малко от номинална стойност поради плащането на по-ниска лихва на купона.
Предимства и рискове за осигуряване на обаждания за инвеститорите
Инвеститор, който купува облигация, създава дългосрочен източник на приходи от лихви чрез редовни плащания с купон. Въпреки това, тъй като облигацията може да бъде изискана - в условията на споразумението - инвеститорът ще загуби дългосрочните приходи от лихви, ако се упражнява провизията. Въпреки че инвеститорът не губи нито една от първоначално инвестираните главници, бъдещите свързани лихвени плащания вече не се дължат.
Инвеститорите също могат да бъдат изправени пред риск за реинвестиране с облигации, подлежащи на извикване. Ако корпорацията изиска и върне главницата, инвеститорът трябва да реинвестира средствата в друга облигация. Когато сегашните лихви са спаднали, е малко вероятно да намерят друга, равна инвестиция, плащаща по-високия процент на по-стария, наречен, дълг.
Инвеститорите са наясно с риска за реинвестиране и в резултат на това изискват по-високи купонни лихвени проценти за облигации, подлежащи на извикване, от онези без предоставяне на обаждане. По-високите проценти помагат да се компенсират инвеститорите за риск от реинвестиране. Така че, в условията на лихвени проценти с падащи пазарни лихви, инвеститорът трябва да претегля, ако по-високият лихвен процент компенсира риска за реинвестиране, ако облигацията бъде призована.
Професионалисти
Облигациите с разпоредби за обаждане плащат по-висок лихвен процент по купона от облигациите, които не се изискват.
Предоставянето на разговори позволява на компаниите да рефинансират дълга си, когато лихвените проценти падат.
Против
Упражняването на предоставяне на обаждания се случва, когато лихвите падат, засягайки инвеститорите с риск за реинвестиране.
В условията на повишаваща се лихва облигацията може да изплати лихвен процент под пазарния.
Други съображения с разпоредбите за обаждания
Много общински облигации могат да имат функции за разговори въз основа на определен период, като пет или 10 години. Общинските облигации се издават от държавни и местни власти за финансиране на проекти като изграждане на летища и инфраструктура като подобрения на канализацията.
Корпорациите могат да създадат потъващ фонд - сметка, финансирана през годините, където приходите са предназначени за предсрочно погасяване на облигации. По време на обратно изкупуване на фондове емитентът може да изкупи обратно облигациите само в рамките на зададен график и може да бъде ограничен по отношение на броя на изкупените облигации.
Пример от реалния свят на предоставяне на разговор
Да приемем, че Exxon Mobil Corp. (XOM) решава да заеме 20 милиона долара, като емитира облигация за повикване. Всяка облигация има номинална стойност 1000 долара и изплаща 5% лихва с падеж след 10 години. В резултат Exxon плаща всяка година 1 000 000 долара лихва на своите облигационери (0, 05 х 20 милиона долара = 1 000 000 долара).
Пет години след емитирането на облигациите пазарните лихви падат до 2%. Спадът подтиква Exxon да упражнява предоставяне на разговори в облигациите. Компанията издава нова облигация за 20 милиона долара при текущата ставка от 2% и използва постъпленията, за да изплати общата главница от облигационната облигация. Exxon рефинансира дълга си с по-ниска лихва и сега плаща на инвеститорите 400 000 долара годишна лихва въз основа на купонната ставка от 2%.
Exxon спестява $ 600 000 от лихва, докато първоначалните притежатели на облигации трябва да се справят, за да намерят норма на възвръщаемост, която е сравнима с 5%, предлагани от облигационната облигация.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.