Оценка на облигации

Какво е оценка на облигациите?

Оценката на облигациите е техника за определяне на теоретичната справедлива стойност на определена облигация. Оценката на облигациите включва изчисляване на настоящата стойност на бъдещите лихвени плащания на облигацията, известна също като нейния паричен поток, и стойността на облигацията след падежа, известна също като номинална или номинална стойност. Тъй като номиналната стойност на облигацията и лихвените плащания са фиксирани, инвеститорът използва оценката на облигацията, за да определи каква норма на възвръщаемост е необходима, за да бъде полезна инвестицията в облигация.

42, 7 милиарда долара

Размерът на американския пазар на облигации или общата сума на неизплатения дълг към края на 2018 г., според Асоциацията на индустрията за ценни книжа и финансовите пазари (SIFMA), отраслова група

Разбиране на оценката на облигациите

Облигацията е дългов инструмент, който осигурява постоянен поток на дохода на инвеститора под формата на купонни плащания. На падежа пълната номинална стойност на облигацията се изплаща на облигационера. Характеристиките на обикновената облигация включват:

• Купонната ставка: Някои облигации имат лихвен процент, известен също като купонен лихвен процент, който се изплаща на притежателите на облигации полугодишно. Купонната ставка е фиксираната възвръщаемост, която инвеститорът печели периодично, докато не узрее.
• Дата на падеж: Всички облигации имат дати на падеж, някои краткосрочни, други дългосрочни. Когато облигацията падежира, издателят на облигацията изплаща на инвеститора пълната номинална стойност на облигацията. За корпоративните облигации номиналната стойност на облигацията обикновено е 1000 долара, а за държавните облигации номиналната стойност е 10 000 долара. Номиналната стойност не е непременно инвестираната главница или покупната цена на облигацията.
• Текуща цена: В зависимост от нивото на лихвения процент в околната среда, инвеститорът може да закупи облигация по номинална, под номинална или над номинална стойност. Например, ако лихвените проценти се увеличат, стойността на облигацията ще намалее, тъй като купонният процент ще бъде по-нисък от лихвения процент в икономиката. Когато това се случи, облигацията ще се търгува с отстъпка, тоест под номинала. Въпреки това на облигационера ще бъде изплатена пълната номинална стойност на облигацията на падежа, въпреки че той я е закупил за по-малко от номиналната стойност.

Оценка на облигации в практиката

Тъй като облигациите са съществена част от капиталовите пазари, инвеститорите и анализаторите се стремят да разберат как взаимодействат различните характеристики на облигацията, за да се определи нейната присъща стойност. Подобно на акциите, стойността на облигацията определя дали тя е подходяща инвестиция за портфейл и следователно е неразделна стъпка в инвестирането в облигации.

Оценката на облигациите в действителност изчислява настоящата стойност на очакваните бъдещи купонови плащания на облигациите. Теоретичната справедлива стойност на облигация се изчислява чрез дисконтиране на настоящата стойност на нейните купонни плащания с подходящ дисконтов процент. Използваният дисконтов процент е доходността до падежа, която е възвръщаемостта, която инвеститорът ще получи, ако той реинвестира всяко купонно плащане от облигацията с фиксиран лихвен процент до падежа на облигацията. Той отчита цената на облигацията, номиналната стойност, курсовия процент и времето до падежа.

Ключови заведения

• Оценката на облигациите е начин за определяне на теоретичната справедлива стойност (или номинална стойност) на определена облигация.
• Тя включва изчисляване на настоящата стойност на очакваните бъдещи купонни плащания на облигацията или паричния поток и стойността на облигацията след падеж или номинална стойност.
• Тъй като номиналната стойност на облигациите и лихвените плащания са определени, оценката на облигациите помага на инвеститорите да разберат каква норма на възвръщаемост би направила облигационна инвестиция на стойност.

Оценка на купон облигации

Изчисляване на стойността на коефициентите на купонните облигации в годишното или полугодишното плащане на купона и номиналната стойност на облигацията.

Настоящата стойност на очакваните парични потоци се добавя към настоящата стойност на номиналната стойност на облигацията, както се вижда в следната формула:

Vcoupons = ∑C (1 + r) tVface стойност = F (1 + r) Навсякъде: C = бъдещи парични потоци, тоест купонни плащанияr = дисконтов процент, тоест доходност до падежF = номинална стойност на bondt = число от периоди \ започват {подредени} & V _ {\ текст {купони}} = \ сума \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \\ & V _ {\ текст {номинална стойност}} = \ frac {F} { (1 + r) ^ T} \\ & \ textbf {където:} \\ & C = \ текст {бъдещи парични потоци, тоест купонни плащания} \\ & r = \ текст {процент на дисконтиране, тоест доходност до падеж } \\ & F = \ текст {номинална стойност на облигацията} \\ & t = \ текст {брой периоди} \\ & T = \ текст {време до падеж} \ край {подравнено} Vcoupons = ∑ (1 + r ) tC Vface стойност = (1 + r) TF където: C = бъдещи парични потоци, тоест купон плащанияr = дисконтов процент, тоест доходност до падежF = номинална стойност на облигацията = брой периоди

Например, нека намерим стойността на корпоративна облигация с годишен лихвен процент от 5%, като правим полугодишни лихвени плащания за 2 години, след което облигацията падежира и главницата трябва да бъде погасена. Да приемем YTM от 3%.

F = $ 1000 за корпоративна облигация

Купонната ставка _{годишна} = 5%, следователно купонната ставка _{полугодишна} = 5% / 2 = 2, 5%

C = 2.5% x $ 1000 = $ 25 за период

t = 2 години x 2 = 4 периода за полугодишни плащания с купони

T = 4 периода

Настояща стойност на полугодишните плащания = 25 / (1, 03) ¹ + 25 / (1, 03) ² + 25 / (1, 03) ³ + 25 / (1, 03) ⁴

= 24, 27 + 23, 56 + 22, 88 + 22, 21

= 92, 93

Настояща стойност на номиналната стойност = 1000 / (1, 03) ⁴

= 888.49

Следователно, стойността на облигацията = $ 92, 93 + $ 888, 49 = $ 981, 42

Оценка на облигации с нулев купон

Облигация с нулев купон не извършва годишни или полугодишни купонни плащания за продължителността на облигацията. Вместо това, тя се продава с дълбока отстъпка на номинална стойност, когато бъде издадена. Разликата между покупната цена и номиналната стойност е инвестираната от облигацията лихва на инвеститора. За да изчислим стойността на нулев купон, трябва само да намерим настоящата стойност на номиналната стойност.

Следвайки нашия пример по-горе, ако облигацията не изплати купони на инвеститорите, стойността й просто ще бъде:

$ 1000 / (1, 03) ⁴ = $ 888, 49

И при двете изчисления облигацията за изплащане на купон е по-ценна от облигацията с нулев купон.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Доходност към падеж (YTM) Доходността до падеж (YTM) е общата възвръщаемост, очаквана от облигация, ако облигацията се държи до падеж. повече Купонен процент Купонният процент е доходността, изплащана от гаранция с фиксиран доход, която е годишните плащания на купона, изплащани от емитента спрямо номиналната или номиналната стойност на облигацията. повече Облигация с нулев купон Облигацията с нулев купон е дългова ценна книга, която не плаща лихва, а се търгува с дълбока отстъпка, като печалбата става на падежа, когато облигацията е изкупена. повече Номинална стойност номинална стойност е номиналната стойност на облигация или за акция, стойността на акциите, посочена в корпоративната харта. Той е важен за облигацията или инструмента с фиксиран доход, тъй като определя неговата стойност на падеж, както и стойността на долара на купонните плащания. повече Отстъпка от облигации Отстъпка от облигации е сумата, с която пазарната цена на облигацията е по-ниска от основната сума, дължима при падежа. Тази сума, наречена номинална стойност, често е 1000 долара. повече Какво е Strip Bond? Газовата облигация е облигация, при която както главницата, така и обикновените плащания по купона - които са премахнати - се продават отделно. повече партньорски връзки