мряна
Мряната е инвестиционна стратегия, приложима главно за портфейл с фиксиран доход. По метода на мряна половината от портфейла съдържа дългосрочни облигации, а другата половина притежава краткосрочни облигации. „Мряна“ получава своето име, тъй като инвестиционната стратегия изглежда като мряна с облигации, силно претеглени в двата края на падежа. Графиката ще показва голям брой краткосрочни участия и дългосрочни падежи, но малко или нищо в междинните дялове.
Обяснени с щанги
Стратегията за мряна ще има портфолио, състоящо се от краткосрочни и дългосрочни облигации, без междинни облигации. Краткосрочните облигации се считат за облигации с падеж до пет години или по-малко, докато дългосрочните облигации имат падеж 10 години или повече. Дългосрочните облигации обикновено плащат по-висока доходност - лихвени проценти - за да компенсират инвеститора за риска от дългия период на държане.
Въпреки това, всички облигации с фиксиран лихвен процент носят лихвен риск, който възниква, когато пазарните лихвени проценти се повишават в сравнение с притежаваните ценни книжа. В резултат на това притежателят на облигации може да спечели по-ниска доходност в сравнение с пазара в среда с нарастваща ставка. Дългосрочните облигации носят по-висок лихвен риск от краткосрочните облигации. Тъй като краткосрочните падежни инвестиции позволяват на инвеститора да реинвестира по-често, ценните книжа със сравнително класиране носят по-ниската доходност с по-късите изисквания за държане.
Ключови заведения
- Мрежата е стратегия за портфейл с фиксиран доход, при която половината от акциите са краткосрочни инструменти, а другата половина - дългосрочни.
- Стратегията за мряна позволява на инвеститорите да се възползват от текущите лихви, инвестирайки в краткосрочни облигации и да получат по-високи добиви от държане на дългосрочни облигации.
- Стратегията за мряна също може да смеси акции и облигации.
- Има няколко риска, свързани с използването на стратегия за мряна.
Разпределение на активи със стратегията за мряна
Традиционната представа за стратегията за мряна изисква инвеститорите да държат много сигурни инвестиции с фиксиран доход. Разпределението обаче може да бъде смесено между рискови и нискорискови активи. Също така, теглото - цялостното въздействие на един актив върху целия портфейл - за облигациите от двете страни на мряната не трябва да се определя на 50%. Корекциите на съотношението на всеки край могат да се изместят, тъй като пазарните условия изискват.
Стратегията за мряна може да бъде структурирана, като се използват портфейлни портфейли, като половината от портфейла е закотвена в облигации, а другата половина в акции. Стратегията може също да бъде структурирана така, че да включва по-малко рискови акции като големи, стабилни компании, докато другата половина на мряната може да бъде в по-рискови акции, като акции на нововъзникващите пазари.
Вземете най-доброто от двата облигационни свята
Стратегията за мряна се опитва да постигне най-доброто от двата свята, като позволява на инвеститорите да инвестират в краткосрочни облигации, като се възползват от текущите лихвени проценти, като същевременно държат дългосрочни облигации, които плащат висока доходност. Ако лихвените проценти се повишат, облигационният инвеститор ще има по-малък лихвен риск, тъй като краткосрочните облигации ще бъдат преобърнати или реинвестирани в нови краткосрочни облигации при по-високите проценти.
Да предположим, например, че инвеститор притежава 2-годишна облигация, която плаща доходност от 1%. Пазарните лихви се повишават, така че сегашните 2-годишни облигации сега дават 3%. Инвеститорът позволява на падежа на съществуващата 2-годишна облигация и използва тези постъпления за закупуване на нова емисия, изплащане на 2-годишна облигация, която връща доходността от 3%. Всички дългосрочни облигации, държани в портфейла на инвеститора, остават недокоснати до падежа.
В резултат на това стратегия за инвестиране на мряна е активна форма на управление на портфейла, тъй като изисква често наблюдение. Краткосрочните облигации трябва да бъдат непрекъснато прехвърляни в други краткосрочни инструменти, когато те падежат.
Стратегията за мряна също предлага диверсификация и намалява риска, като същевременно запазва потенциала за получаване на по-висока доходност. Ако лихвите се повишат, инвеститорът ще има възможност да реинвестира постъпленията от краткосрочните облигации при по-високите проценти.
Краткосрочните ценни книжа също осигуряват ликвидност за инвеститора и гъвкавост при справяне с извънредни ситуации, тъй като те падат често.
Професионалисти
Намалява лихвения риск, тъй като краткосрочните облигации могат да бъдат реинвестирани в условията на повишаващ лихвен процент
Включва дългосрочни облигации, които обикновено дават по-висока доходност от краткосрочните облигации
Предлага диверсификация между краткосрочните и дългосрочните падежи
Може да бъде персонализиран да държи микс от акции и облигации
Против
Риск от лихвен процент може да възникне, ако дългосрочните облигации плащат по-ниска доходност от пазарната
Дългосрочните облигации, държани до падеж, обвързват средства и ограничават паричния поток
Инфлационен риск съществува, ако цените нарастват с по-бързи темпове от доходността на портфейла
Смесването на акции и облигации може да увеличи пазарния риск и нестабилност
Рискове от стратегията за мряна
Стратегията за мряна все още има известен лихвен риск, въпреки че инвеститорът държи дългосрочни облигации с по-висока доходност от по-кратките падежи. Ако тези дългосрочни облигации бяха закупени, когато доходността беше ниска, а лихвите се повишиха след това, инвеститорът се задържа с 10-30-годишни облигации с доходност, много по-ниска от пазарната. Инвеститорът трябва да се надява, че доходността на облигациите ще бъде сравнима с пазарната в дългосрочен план. Като алтернатива те могат да реализират загубата, да продадат облигация с по-ниска доходност и да закупят заместител, плащайки по-високата доходност.
Освен това, тъй като стратегията за мряна не инвестира в средносрочни облигации с междинен падеж от 5-10 години, инвеститорите може да пропуснат, ако лихвите са по-високи за тези падежи. Например инвеститорите ще държат 2-годишни и 10-годишни облигации, докато 5-годишните или 7-годишните облигации може да плащат по-висока доходност.
Всички облигации имат инфлационен риск. Инфлацията е икономическа концепция, която измерва процента, който кошницата от стандартни стоки и услуги се увеличава за определен период. Въпреки че е възможно да се намерят облигации с променлив лихвен процент, в по-голямата си част те са ценни книжа с фиксиран курс. Облигациите с фиксирана лихва може да не са в крак с инфлацията. Представете си, че инфлацията нараства с 3%, но притежателят на облигации има облигации, плащащи 2%, в реално изражение те имат нетна загуба от 1%.
И накрая, инвеститорите също са изправени пред риск за реинвестиране, който се случва, когато пазарните лихвени проценти са под това, което печелят от своите дългови участия. В този случай, да речем, че инвеститорът е получавал 3% лихва върху бележка, която падежа и връща главницата. Пазарните ставки паднаха до 2%. Сега инвеститорът няма да може да намери заместващи ценни книжа, които плащат по-високата възвръщаемост от 3%, без да преминават след по-рискови, по-ниски кредитно-облигационни облигации.
Пример на реалния свят на стратегия за мряна
Като пример, да кажем, че мрънката за разпределяне на активи се състои от 50% сигурни, консервативни инвестиции като държавни облигации от едната страна и 50% акции на другия край.
Да приемем, че пазарните настроения стават все по-положителни в краткосрочен план и вероятно пазарът е в началото на широко рали. Инвестициите в агресивния - акционен - края на мряната се представят добре. С напредването на ралито и пазарния риск се увеличава, инвеститорът може да реализира печалбите си и да изложи експозицията си на високорисковата страна на мряната. Може би те продават 10% част от дяловите участия и разпределят приходите върху ценни книжа с нисък риск с фиксиран доход. Коригираното разпределение вече е 40% акции до 60% облигации.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.