7 Запаси от растеж на EBITDA, които могат да превъзхождат на променливия пазар

Сезонът за отчитане на корпоративните приходи за 3Q 2019 се очаква да бъде в разгара си до 15 октомври, а предварителните прогнози определено са понижени. Goldman Sachs проектира, че EPS за S&P 500 като цяло ще намалее с 3% спрямо същия период на 2018 г., докато данните за S&P, цитирани от изследователската фирма CFRA, са още по-мрачни, прогнозирайки 4% спад. Бързо нарастващите разходи са повече от компенсиране на увеличението на приходите в съвкупност.

На фона на този предизвикателен макро фон, Goldman препоръчва кошница от 50 "стабилни производители", запаси, които са показали значително по-последователно увеличение на печалбата през последните 10 години, измерено от EBITDA, отколкото средния състав на Russell 1000. „Новата ни кошница за стабилни производители обикновено превъзхожда, когато несигурността нараства и растежът се забавя“, отбелязва Goldman в последното издание на доклада си в US Weekly Kickstart.

Това е втората от две истории, които Investopedia публикува за откритията на Goldman. Ето още седем запаса в тяхната стабилна растежна кошница: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), Paychex Inc. (PAYX), HCA Healthcare Inc. (HCA), Quest Diagnostics Inc. (DGX), ONEOK Inc (OKE) и IDEXX Laboratories Inc. (IDXX). Тези запаси се черпят от секторите на информационните технологии, здравеопазването и енергетиката.

Ключови заведения

• Предвижда се корпоративните приходи да паднат през годината спрямо третото тримесечие на 2019 г.
• Навивките на печалбите продължават да съществуват през 2020 г., а може би и след това.
• Goldman Sachs препоръчва акции с дългосрочен стабилен растеж на печалбата.
• Тези акции постигнаха по-добри резултати в предизвикателни макро среди.

Значение за инвеститорите

Докато се очаква агрегираният EPS за S&P 500 да спадне YOY през 3Q 2019, Goldman отбелязва, че въпреки това се очаква средното ниво на S&P 500 компанията да нарасне с 3%. Те обаче виждат значителни рискове за понижение на оценките на печалбата за 2020 г., главно защото са по-малко оптимистични от консенсуса относно ценовата мощност или способността на компаниите да пренасят увеличения на разходите заедно с клиентите чрез по-високи цени.

Мастъркард

През последните 10 години процесорът Mastercard за плащания показа малко по-голяма вариабилност в растежа на EBITDA, отколкото средния запас в кошницата, но много по-малко от средния състав на Russell 1000. По отношение на прогнозите на EPS за следващата фискална година, консенсусът е много по-строг по отношение на Mastercard, отколкото е за средния запас или в кошницата, или в Russell 1000.

В своя доклад за печалбите за второто тримесечие на 2019 г., публикуван в края на юли, Mastercard победи консенсусната оценка на EPS с 3.3% и осигури приходи в съответствие с прогнозите. Впоследствие Goldman постави Mastercard в списъка си с Conviction Buy List, „изключителен списък на най-добрите идеи на банката“, доклади на Barron.

От 2019 г. до 2021 г. ръководството на Mastercard проектира CAGR в ниските тийнейджъри за нетни приходи и във високите тийнейджъри за EPS. Mastercard има голяма полза от нарастващия прилив на електронни плащания, както и от възможностите в Европа и на пазара за бизнес към бизнеса, въпреки икономическите несигурности, пише анализаторът Джим Шнайдер от Goldman на клиентите, на Barron's.

виза

Конкурен процесор за плащания Visa има по-малко променлив растеж на EBITDA от средния състав в кошницата и значително по-строг консенсус за бъдещия растеж на EPS. Подобно на Mastercard, Visa се радва на бърза опашка от бързо нарастващата популярност на цифровите плащания, както и от увеличеното използване на кредитни карти, отчасти поради продължаващото разширяване на електронната търговия, отбелязва анализаторът Брайън Кийн от Deutsche Bank, според друг доклад в Барън.

Кийн вярва, че пазарът все още не е признал пълния потенциал за картовите компании в плащания от човек на човек, в трансгранични парични преводи, в подпомагане на малкия бизнес да обработва плащания, в по-бързи безконтактни плащания на търговци на дребно, в стандартизиране на онлайн каси и за по-лесно разсрочено плащане. Като лидери на пазара Visa и Mastercard са особено добре позиционирани във всички тези области.

Гледам напред

Въпреки че историческите запаси от стабилен растеж, идентифицирани от Goldman в исторически план, са се задържали добре в предизвикателни макро среди, няма гаранция, че те ще продължат да го правят и в бъдеще. Също така 10-годишният период на проучване на Goldman не включва цялата продължителност на Великата рецесия 2007-2009. В резултат на това може да бъде несъвършено ръководство за това как тези запаси могат да се представят в ранния и средния етап на следващата рецесия.