5 тенденции, които трябва да наблюдавате в 3Q печалби

Търговските конфликти и забавящият се икономически растеж тежат върху печалбите от S&P 500, които се очаква да намаляват на годишна база през третото тримесечие на 2019 г., за третото поредно тримесечие на спада. Пазарните наблюдатели и инвестиционните стратези съветват инвеститорите да обърнат голямо внимание на 5 ключови тенденции зад тази низходяща траектория, включително влиянието на по-високите разходи за влагане и труд върху маржовете на печалба, очакваното слабо представяне на големите банки, ефекта от търговската война върху технологичните акции, как се задържат потребителските разходи и посоката на корпоративното ориентиране през следващата година, съобщава Financial Times.

Данните, събрани от FactSet Research Systems и докладвани от FT, не са обнадеждаващи. Предвижда се средният марж на нетната печалба за всички компании на S&P 500 да бъде 11, 3% през тримесечието на 2019 г., срещу 12, 1% за същия период на 2018 г. Предвижда се приходите и приходите на банките да са с 1, 6% и 1, 8%, съответно ДА. При техническите запаси се очаква печалбите да спаднат с 10% ДА ГОД, тъй като приходите се увеличават с едва 0, 3%.

Ключови заведения

• Планира се, че приходите от S&P ще бъдат понижени за 3Q 2019 г.
• Това ще бъде третото поредно тримесечие на спада.
• Увеличаването на разходите, търговските конфликти и покачващият се долар нараняват печалбите.
• Потребителските разходи са големи, но могат да отслабнат.
• Банковите печалби се крият от спадащите лихви.
• Но историята показва, че прогнозите може да са твърде песимистични.

Значение за инвеститорите

Goldman Sachs изчислява, че заплатите ще се повишат с 3, 2% YOY през 3Q 2019 на FT. Междувременно американският долар се повиши с около 3, 4% през тримесечието, което ще намали доларовата стойност на приходите и печалбите, регистрирани в чужбина от американски компании. Като група S&P 500 компаниите получават повече от 40% от продажбите си извън САЩ

Падащите лихви в резултат на намалението на лихвите от Федералния резерв намаляват нетните лихвени маржове на банките. Междувременно търговската война между САЩ и Китай е основен проблем за технологичните фирми. „Най-голямото притеснение от инвеститорите продължава да бъде черният облак в Китай, който хвърля дълга сянка върху полупроводникови и технологични имена, включително Apple [Inc. (AAPL)], отвъд борда ", както каза Дан Айвс, анализатор в Wedbush Securities, пред FT.

Потребителските разходи, които представляват около 68% от БВП на САЩ, бяха сред ярките точки наскоро, подкрепени от увеличаването на заплатите и нивото на безработица, което падна до 50-годишно дъно. Въпреки трудностите в някои скорошни проучвания, настроението на потребителите като цяло става все по-предпазливо. Освен това, големи и нарастващ брой потребители имат проблеми с плащането на сметките си, срещат се с проблеми с кредитирането или с натрупването на прекомерни суми на дълга, тримесечно проучване на UBS намира.

Основна мярка за нарастващата предпазливост на компаниите е нежеланието им да правят дългосрочни прогнози. Преди финансовата криза от 2008 г., приблизително една от осем от компаниите на S&P 500 предложиха насоки за следващата си фискална година по време на разговорите си за тримесечна печалба, посочва FT. Оттогава броят на компаниите, които решат да предложат подобни прогнози, намаля наполовина. Савита Субраманиан, ръководител на акциите и количествената стратегия на САЩ в Bank of America, Мерил Линч, казва пред FT, че този път вероятно този брой ще бъде "значително по-нисък", тъй като компаниите стават все по-несигурни за бъдещето.

Гледам напред

През последните 5 години реалните печалби са победили оценките на консенсус средно с 4, 9%, според анализ на FactSet, докладван от The Wall Street Journal. Като се има предвид, че настоящият консенсус изисква 4, 5% спад на печалбите от S&P 500 YOY, леко увеличение на приходите е отделна възможност. През второто тримесечие на 2019 г. реалните приходи са намалели само с 0, 1%, въпреки консенсусната прогноза за спад от 2, 7% през отчетния сезон.

В настоящ доклад BofAML проектира, че актуалните 3Q 2019 EPS за S&P 500 ще влязат с около 2% под нивото си преди година. През първата седмица на отчетите за печалбите за 3Q 2019 те установяват, че делът на компаниите, които бият прогнозите както за EPS, така и за продажбите, е в съответствие с историческите средни стойности, докато ударите на печалбите сами се движат доста над средните стойности.

Независимо от това, Subramanian на BofA предупреждава, че прогнозите за консенсус за бъдещи периоди са твърде оптимистични, за да призоват Ръстът на вашия EPS от 3% през 4Q 2019 и 10% за пълна 2020 година. „Спадът на EPS е като хлебарки“, каза тя пред FT и добави: Рядко събитие за една четвърт. “