Защо този биков пазар не може да бъде спрян

Пазарът на бикове е продължил девет години и инвеститорите с право се чудят колко повече може да продължи. Икономистът и дългогодишен пазарен наблюдател Ед Ярдени е безумно бичи, прогнозирайки 3 100 по S&P 500 индекс (SPX), или 11, 2% над края на 9 март, в интервю за Barron's. "Историята на печалбите е феноменална. Намаляването на данъците добави седем процентни пункта към ръста на печалбата през тази година", както той каза пред Barron's. Що се отнася до търговията и тарифите, той каза, че "президентът ще получи много отстъпки; тогава основната сила на печалбата ще увеличи пазара по-високо."

Тъй като ниската точка на последния пазар за мечки, достигната по време на вътрешнодневната търговия на 6 март 2009 г., S&P 500 набра 318% до края на 9 март 2018 г., докато Dow Jones Industrial Average (DJIA) се повиши с 292%, Въпреки това повечето анализатори, включително Yardeni, използват затварящи цени, за да определят пазарните върхове и нивата. Въз основа на това последният пазар за мечки приключи три дни по-късно, на 9 март 2009 г. От този момент нататък съответните печалби са били 312% и 287%.

Движещи сили

Yardeni вижда няколко движещи сили за по-нататъшно повишаване на цените на акциите. Предвид ниската инфлация той очаква доходността по 10-годишната банкнота на САЩ да се стабилизира между 3% и 3, 5% и малко вероятно да надхвърли 4%. "Очаквам, че инфлацията ще остане ниска поради мощните сили на глобализацията, технологичните иновации и застаряването на демографията", добавя той.

С номинален ръст на БВП от около 4, 4% той проектира печалбите от S&P 500 да бъдат с 16, 8% през 2018 г. и с още 7, 1% през 2019 г. Прогнозата му от 3100 за S&P 500 се основава на очакваните печалби за 2019 г. в размер на 166 долара, оценени при съотношение P / E напред 18, 7. Това е над изчислението му на 9 март от 17.3, според инструктажа на неговата фирма. Въпреки това скептиците виждат най-различни причини да бъдат мечешки. Исторически високите оценки на запасите са само една от тях. (За повече информация вижте също: 6 сили, които могат да изтласкат още по-ниско борсата .)

„Единствената анкета Тръмп следва“

Що се отнася до търговията, Ярдени каза на Barron: "Фондовата борса е една от анкетите, които Тръмп следва. Ако тя продължи да намалява, това ще го накара да осъзнае, че [налагането на тарифи] не е начинът да се процедира." През 80-те години Yardeni въвежда фразата "облигационни бдители", за да опише инвеститорите, които продават облигации, принуждавайки повишаване на лихвите в знак на протест срещу разхода на федералния дефицит на CNBC. Днес, отбелязва Барън, той говори за "Dow бдителност", които изпращат съобщение до Вашингтон, като изхвърлят акции.

Независимо от това, той се отърва от неотдавнашното "плашене на търговската война", което изпрати акциите надолу като "паническа атака № 61 от началото на пазара на бикове през 2009 г." И все пак той признава, че търговските войни не са добри за икономически растеж и признава, че в крайна сметка една от тези "панически атаки" ще започне истински мечешки пазар. Миналата седмица Даниел Пинто, съпредседател на JPMorgan Chase & Co. (JPM), предупреди, че акциите могат да паднат с 40% през следващите три години, евентуално предизвикани отчасти от тарифи. (За повече информация, вижте също: Фондовите инвеститори трябва да се поддържат за 40% потъване: JPMorgan .)

„Постигането на търговия по-справедливо би било положително“

"Ако приемем, че Тръмп успее да направи търговията по-справедлива за американците, без да осакатява свободната търговия като цяло, това би било положително за САЩ и за акциите", каза Ярдени. Той отбеляза, че „Роналд Рейгън също влезе като протекционист и наложи 100% тарифи на японските полупроводници и усука оръжието си с ограничения за износ на автомобили. Работи: Донесе много японско производство тук“. Ярдени смята, че президентът Тръмп заема „крайни позиции“ по отношение на търговията като преговорна тактика, „след това прави компромиси, за да получи повече или по-малко това, което иска“.

Още бичи знаци

Основите остават силни, със силна корпоративна печалба, растяща с най-бързи темпове от 2011 г. насам, и безработицата в САЩ при 17-годишно дъно на фона на ускоряващия се глобален икономически растеж според The ​​Wall Street Journal. Междувременно контрарианците се радват от сравнително „приглушен“ оптимизъм сред инвеститорите, допълва изданието. Приблизително 26% от анкетираните миналата седмица от Американската асоциация на индивидуалните инвеститори (AAII) смятат, че акциите ще нараснат през следващите шест месеца, много под средното ниво от 39% и рязко под 75%, които са били бичи в Януари 2000 г., по време на Dotcom Bubble, също по списание.

Мечките реагират

За MarketWatch силно мечешки показатели за прекомерна оценка на акциите включват съотношение цена / продажби, както и съотношения P / E. Най-мечият от всички, според MarketWatch, е високото съотношение на акциите към общите финансови активи на домакинствата. (За повече информация вижте също: Защо сривът на фондовия пазар през 1929 г. може да се случи през 2018 г.)

Междувременно, въпреки регулаторните инициативи, предприети през годините след 2008 г., е напълно възможна нова банкова и финансова криза. Шейла Баир, която оглави FDIC по време на последната криза, е сред онези, които предупреждават, че нейните уроци са забравени или игнорирани. Още по-лошото е, че днес тя вижда подобни негативни сили. (За повече информация вижте също: 4 Ранни предупредителни знака за следващата финансова криза .)

От своя страна милионите читатели на Investopedia по целия свят са много загрижени за пазарите на ценни книжа, измерени чрез индекса на тревожност Investopedia (IAI). Независимо от това нивото на притеснение намалява през последните седмици.