Защо запасите от чипове ще продължат да нарастват

(Забележка: Авторът на този фундаментален анализ е финансов писател и ръководител на портфейл. Той и неговите клиенти притежават акции на SWKS.)

Акциите на производителите на чипове могат да се увеличат допълнително въз основа на най-новите данни за таксуване в Северна Америка за януари, които скочиха с 27, 2 процента спрямо същия период преди година. Стабилният растеж настъпи, дори когато акциите на чипове се ограничиха в последния спад на пазара, при който акциите като Intel Corp. (INTC) паднаха с близо 15 процента. Но с още един силен месец на фактуриране, секторът изглежда все още изключително горещ.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) и Nvidia Corp. (NVDA) нарастват след всяко отчетено силно тримесечно насочване напред. Данните за фактурирането през януари явно потвърждават категоричните оценки, които няколко компании в сектора са предвидили.

Тенденциите в исторически план също се променят и с постоянен растеж от 2011 г. насам цикълът на бум / буст, за който се знае секторът, може бавно да приключи. И това може да доведе до по-нататъшно многократно разширяване.

Силни Билингс

Данните за фактуриране от януари показват, че растежът от октомври 2017 г. отново се ускорява, след близо 10 месеца забавяне. Средната стойност за тримесечните фактуриране е била 2.364 млрд. Долара, което е почти 17 процента спрямо нивото от октомври на 2.019 млрд. Това е значителен растеж за сравнително кратък период.

Плътно свързан със сектора

Средната стойност за тримесечните фактуриране е 2, 364 милиарда долара и бързо се приближава до нива, които не се наблюдават от октомври 2000 г., когато средната стойност за 3 месеца достигна 2, 573 милиарда долара.

Съществува тясна зависимост между фактурирането и ефективността на полупроводниковия сектор на фондовия пазар. От май 1994 г., използвайки PHLX Semiconductor Index, корелацията е 0, 70, което прави таксуването и индексът на полупроводника силно корелиращи. Ако фактурирането продължи да нараства, вероятно полупроводниковият сектор също ще продължи да печели.

Данни от Semi.org

Случаят за многократно разширяване

Данните показват също защо производителите на чипове също изглежда търгуват на евтино множество, в сравнение с този на по-широкия пазар, предвид естеството на бума / бюста на групата. Но през последните години изглежда, че тази тенденция се променя, като спадът в сметките е по-плитък, докато бумът не е достигнал същите висоти. (Вижте също: Може ли кейнсианската икономика да намали цикъла на стрелата ">

Данни от Semi.org

Стръмна отстъпка

Възможно е, ако циклите станат по-предвидими и по-малко от сценария на бум / буст, тогава инвеститорите могат да започнат да оценяват групата по различен начин. Intel забележително търгува с печалби, по-ниски от пазарните, от началото на 90-те, с изключение на само няколко години, което може да се дължи на непредсказуемостта на циклите.

Данни, предоставени от YCharts

Може да е твърде рано да започнете да приписвате по-високи кратни на групата, но едно нещо изглежда ясно: Докато фактурирането остава силно и може да продължи да нараства, групата вероятно ще се справи много добре.

Майкъл Крамер е основателят на Mott Capital Management LLC, регистриран инвестиционен съветник и управител на активно управляваното портфолио за тематичен растеж на компанията. Kramer обикновено купува и държи акции за период от три до пет години. Кликнете тук за биографията на Крамер и неговото портфолио. Представената информация е само за образователни цели и няма намерение да отправя оферта или да изиска за продажба или покупка на каквито и да е конкретни ценни книжа, инвестиции или инвестиционни стратегии. Инвестициите включват риск и ако не е посочено друго, не са гарантирани. Не забравяйте първо да се консултирате с квалифициран финансов съветник и / или данъчен специалист, преди да приложите каквато и да е стратегия, обсъдена тук. При поискване съветникът ще предостави списък на всички препоръки, направени през последните дванадесет месеца. Миналото изпълнение не е показателно за бъдещо изпълнение.