Топ 10 скрити фактора, които влияят на софтуерните запаси

Ако търсите да инвестирате в софтуерни запаси, но не сте сигурни как да ги оцените, вие сте в добра компания. Дори фирмите за рисков капитал нямат стандартен метод за точни оценки на софтуерните компании. Софтуерните компании могат да имат нетрадиционни бизнес модели, непривлекателни съотношения цена-печалба и ниски печалби в сравнение с бизнеса в други сектори и все още да са добра стойност. И така, как инвеститорът да оценява софтуерна компания?

Структурата на софтуерните фирми

Софтуерните компании днес работят на много различни бизнес модели и предоставят широка гама от продукти и услуги. Те включват продажба на лицензи за софтуер, услуги за поддръжка, абонаментни такси и други услуги за поддръжка. Компаниите все повече се обръщат към модела на софтуер за обслужване (SaaS), при който клиентите никога не притежават или инсталират софтуера. Вместо това клиентите плащат абонаментна такса за достъп до софтуера през интернет на сървъра на доставчика.

Инвеститорите трябва да знаят, че промяната се случва бързо в софтуерната индустрия. Бързият напредък на технологиите може да позволи на нов участник да изпревари установен конкурент в рамките на седмици. Традиционните софтуерни компании като Microsoft са изправени пред предизвикателства от предлагани само в Интернет (като Google Docs) или безплатни заместващи програми с отворен код (като OpenOffice). Дори утвърдените софтуерни компании, които са десетилетия в отрасъла - мислят Microsoft, Oracle, Symantec и EMC - имат различни съотношения между цена и приходи, без стандартен диапазон, приложим за оценка. (Свързани: 10-те най-добри софтуерни компании в света)

Оценка на софтуерни предприятия

Опитът да оцените софтуерна компания, използвайки стандартни фактори, не дава надеждни резултати. Несигурността при прогнозиране на бъдещия паричен поток и следователно анализът на дисконтирания паричен поток (DCF) остава основното предизвикателство за оценяването на софтуерните фирми, тъй като традиционните числа във финансовите отчети може да не доведат до много.

Съществуват обаче и други фактори, от които реално зависят приходите и печалбите от софтуерния бизнес. Извън стандартните фактори за оценка, инвеститорите трябва също да вземат предвид тези следващи, 10-те най-скрити фактора, когато анализират или инвестират в софтуерната индустрия.

# 1. Клиентски профил

Потребителският профил включва специфични за клиента подробности като географски, демографски и психографски характеристики, заедно с модели на покупка, бизнес нужди, софтуер, изразходващи оценки и история на покупките. Това може да повлияе значително на приходите и печалбата за софтуерна компания. Компания с малък брой големи клиенти, допринасящи за по-голямата част от приходите, може да се съсредоточи върху обслужването на клиентите. Такава клиентска база обаче носи риск, тъй като загубата само на един клиент може значително да повлияе на печалбите на компанията.

В другата крайност са компаниите, които генерират малки суми приходи от милиони клиенти. Това може да включва доставчик на хостинг по имейл и приложения като RackSpace, предлагащ икономични услуги като имейл, започващи от $ 2, 00 / пощенска кутия / месец на всеки от милионите му клиенти. Такива компании могат да добавят клиенти в група, но след това се борят да ги ангажират и да ги загубят също толкова бързо.

Голям клиент може да помисли два пъти за преминаване от софтуерния продукт от 1, 2 милиона долара към продукт на стойност 1 милион долара. Въпреки това клиентите няма да се колебаят да преминат от пощенска услуга от $ 2 до $ 4, ако продуктът е по-добър или връстници са направили превключването. Ето защо, винаги имайте предвид профила на клиента, когато оценявате бъдещите приходи на софтуерна компания.

# 2. Партньорски профили

Партньор (като доставчик на хардуер за персонализирано предлагане на софтуер) или зависим източник (като класирането на търсачките за онлайн бизнес) може да повлияе на приходите от софтуерния бизнес. Например, някои версии на операционна система Linux могат да работят само на определен хардуер или лаптоп на Google Chromebook може да се нуждае от специфичен хардуер от конкретна компания.

Всякакви преки или косвени конфликти в бизнес модела, инфраструктурата и приходите между двете зависими компании могат да повлияят сериозно на бизнеса. Осъзнаването на тези зависимости може да помогне за по-добра оценка на риска за вашата инвестиция.

# 3. Жизнен цикъл на ангажираност на клиентите

Важна мярка за предсказуемост на бизнес софтуера се състои в това колко дълго компанията може да поддържа клиент затворен за периодични приходи. Определящите фактори включват разходите на клиента за преминаване към конкурент, оперативни предизвикателства при превключване по отношение на зависимости от процеси, хора и технологии, нови предложения от конкуренти (включително безплатни предложения) и продължителността на лицензионните или договорни услуги.

Дългият жизнен цикъл на ангажираност с високи разходи и предизвикателства при преминаването е идеален и помага на инвеститорите да правят точни прогнози за бъдещите приходи от софтуер.

# 4. Референтен бизнес и мрежово въздействие

Филмът от 2010 г. „Социалната мрежа“ проследи възхода на Facebook. Запомняща се линия от филма обяснява:

Потребителите са взаимосвързани, това е цялата точка. Децата от колежа са онлайн, защото приятелите им са онлайн и ако едното домино отива, другите отиват.

Клиентите често започват да използват Facebook, WhatsApp, Venmo или друго приложение, защото приятелите им го използват. Потребителите привличат повече потребители, докато прекъсващите или мигрантите към други приложения отнемат потребителите с тях. Същият принцип важи за големите корпоративни клиенти. Новият банков софтуер може бързо да стане доминиращ, след като спечели само няколко големи корпоративни клиенти.

# 5. Потенциал за мащабируемост

Колко мащабируем е софтуерният продукт на компанията? Майкрософт е чудесен пример за компания, която създаде пионер и извлече ползите от продажбата на няколко копия на един и същ софтуер на по-големи мащаби, което доведе до печалба без допълнителни разходи. Финансова софтуерна компания, продаваща пазарни данни чрез ежедневни файлове в края на деня, може да умножи приходите без допълнителни разходи. Като цяло, увеличаването на приходите от продажби / продажби на софтуер води до увеличаване на печалбите при малко или без допълнителни разходи. Оценката на потенциала на мащабируемост е важен параметър при оценяването на бизнес със софтуер.

# 6. Приемане на нови технологии

Традиционният модел за продажба на софтуер на компактдиск и оставяне на клиента отговорен за инсталирането, самообучението и използването е избледняващ. По-новите софтуерни компании са в облачната, мобилната и социалната платформа. Те продават софтуер като услуга (SaaS) с продължаващи абонаментни такси вместо софтуер като джаджа за еднократно плащане.

По-старите компании като Microsoft се надпреварват да преминат към облачна платформа и приведат таксите за лицензиране на системата до нула (или минимален минимум) за традиционния си софтуер за операционна система за сървър. Oracle също беше под скенера за това как ще се конкурира с харесванията на облачни базирани конкуренти като Salesforce.com. Инвеститорите трябва да следят внимателно отвореността на компанията към адаптиране към възникващите бизнес тенденции.

# 7. Ново разширяване на бизнес домейни

От години Microsoft продължава да се фокусира върху настолни и преносими компютри, дори когато клиентите се стичат до мобилни устройства. Когато Microsoft най-накрая предложи мобилни устройства, работещи на операционна система Windows телефон, тя имаше ясно съобщение да се направи съвместима с нуждите на променящия се свят. Клиент на телефон с Windows може да доведе до повече трафик за търсене в Bing, което от своя страна може да осигури допълнителни приходи от реклама от Microsoft.

Придобиването на SAP от софтуера на HANA беше подобно разширение. HANA подобри облачното портфолио на SAP, като предостави високоскоростна база данни, която позволява на клиентите да съхраняват, анализират и получават достъп до информация, без всъщност да разчитат на традиционното дисково съхранение. Гъвкавостта и растежът в нови продуктови области може да добави значителни приходи на софтуерните компании.

# 8. Уникалност и стойност на марката

Съществуват Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome и различни мобилни операционни системи, но Windows продължава да бъде доминиращата операционна система. Оценка доколко стойността на марката и уникалността на предлаганите софтуерни продукти и услуги могат да дадат представа за бъдещето на бизнеса и свързаните с него приходи.

# 9. Топ мениджмънт

Стабилността, насоките за управление на бъдещите направления, вземането на решения и стратегията за бъдещи инвестиции са едни от основните компетенции, които трябва да търсите в топ мениджмънта на софтуерната фирма. Symantec уволни изпълнителния си директор Стив Бенет, а цената на акциите й бе намалена с 10 процента. Подобно развитие оказва влияние не само върху цените на акциите, но и влияе върху бизнес имиджа, което впоследствие може да повлияе на приходите.

# 10. Видимост и предсказуемост

Всеки инвеститор търси ясни оценки за бъдещия доход и същото важи за софтуерните компании. Инвеститорите трябва допълнително да търсят следното, за да преценят бъдещите приходи:

• Компанията има технологични патенти за защита от конкуренцията?
• Какви са общите тенденции в бранша? Например пазарът на медицински софтуер може да се прогнозира да се разшири през следващите 5 години, но навлизането на многобройни нови конкуренти може да раздели пазарния дял.
• Какви са бъдещите планове за компанията? Ако компанията седи на планината в брой, ще я използва ли за разширяване на бизнеса или изплащане на акционери?

Долния ред

Оценяването на всеки бизнес е трудна задача, но оценяването на софтуерна компания е специално предизвикателство. В допълнение към стандартните финансови числа, инвеститорите трябва да разгледат множество други фактори като клиентска база, бизнес модел, мащабируемост и видимост, преди да инвестират в софтуерна компания.