Размяна
Суап е производен договор, чрез който две страни обменят паричните потоци или задължения от два различни финансови инструмента. Повечето суапове включват парични потоци въз основа на условната сума на главницата като заем или облигация, въпреки че инструментът може да бъде почти всичко. Обикновено главницата не сменя ръцете. Всеки паричен поток включва един крак на суапа. Един паричен поток обикновено е фиксиран, докато другият е променлив и се основава на референтен лихвен процент, плаващ валутен курс или индексна цена.
Най-често срещаният вид суап е лихвен суап. Размените не търгуват на борсите и инвеститорите на дребно обикновено не участват в суапове. По-скоро суапите са договори без рецепта предимно между бизнеса или финансовите институции, които са персонализирани според нуждите на двете страни.
01:30Суаповете
Обяснени размени
Суап суап
При лихвен суап, страните обменят парични потоци въз основа на условна главница (тази сума всъщност не се разменя), за да се хеджира срещу лихвения риск или да спекулира. Например, представете си ABC Co. току-що е издало 1 милион долара в петгодишни облигации с променлива годишна лихва, определена като лондонският междубанков лихвен процент (LIBOR) плюс 1, 3% (или 130 базисни пункта). Освен това, приемете, че LIBOR е на 2, 5%, а управлението на ABC се тревожи от повишаването на лихвата.
Мениджърският екип намира друга компания, XYZ Inc., която е готова да плаща на ABC годишна ставка LIBOR плюс 1, 3% при условна главница от 1 милион долара за пет години. С други думи, XYZ ще финансира лихвените плащания на ABC по последната си емисия облигации. В замяна ABC плаща XYZ фиксирана годишна ставка от 5% при условна стойност от 1 милион долара за пет години. ABC се възползва от суапа, ако лихвите се повишат значително през следващите пет години. Ползите от XYZ, ако ставките падат, остават равни или се повишават постепенно.
По-долу са описани два сценария за този лихвен суап: LIBOR нараства с 0, 75% годишно, а LIBOR се повишава 0, 25% годишно.
Сценарий 1
Ако LIBOR се повиши с 0, 75% годишно, общите лихвени плащания на компанията ABC към нейните облигационери за петгодишния период възлизат на 225 000 щатски долара. Нека разбием изчислението:
При този сценарий ABC се справи добре, защото лихвеният процент беше фиксиран на 5% чрез суапа. ABC плати 15 000 долара по-малко, отколкото би имал с променливата ставка. Прогнозата на XYZ беше погрешна и компанията загуби $ 15 000 чрез суапа, тъй като ставките се повишиха по-бързо от очакваното.
Сценарий 2
Във втория сценарий LIBOR нараства с 0, 25% годишно:
В този случай ABC би било по-добре, като не се включи в суапа, тъй като лихвите се повишаваха бавно. XYZ спечели $ 35 000, като се включи в суапа, тъй като прогнозата му беше вярна.
Този пример не отчита другите предимства, които ABC може да е получил, като се включи в суапа. Например, може би компанията се нуждае от друг заем, но кредиторите не желаят да го правят, освен ако задълженията за лихви по другите й облигации не бъдат фиксирани.
В повечето случаи двете страни биха действали чрез банка или друг посредник, който би направил прекъсване на суапа. Дали е изгодно две субекти да сключват лихвен суап, зависи от тяхното сравнително предимство на заемите с фиксиран или плаващ лихвен процент.
Други размени
Инструментите, разменени в суап, не трябва да са лихвени плащания. Съществуват безброй разновидности на споразумения за екзотичен суап, но относително често срещаните договорености включват стокови суапове, валутни суапове, дългови суапове и обменни суми за връщане.
Стокови размени
Товарните суапове включват обмяна на плаваща цена на стока, като спот цената на петрола Brent, за определена цена за договорен период. Както показва този пример, стоковите суапове най-често включват суров нефт.
Валутни суапове
При валутен суап страните обменят лихви и главни плащания по дълг, деноминиран в различни валути. За разлика от лихвения суап, главницата не е условна сума, но се разменя заедно с лихвени задължения. Валутни суапове могат да се извършват между държави. Например, Китай използва суапове с Аржентина, като помага на последната да стабилизира чуждестранните си резерви. Федералният резерв на САЩ участва в агресивна стратегия за суап с европейските централни банки по време на европейската финансова криза през 2010 г. за стабилизиране на еврото, която намаляваше в резултат на гръцката дългова криза.
Размени на дълга и собствен капитал
Суапът на собствения капитал включва размяна на дълг за собствен капитал - в случая на публично търгувана компания това би означавало облигации за акции. Това е начин компаниите да рефинансират дълга си или да преразпределят капиталовата си структура.
Общи суапове за връщане
При суап за обща възвръщаемост общата възвръщаемост от актив се обменя за фиксиран лихвен процент. Това дава на страната, която плаща фиксираната експозиция на основния актив - акция или индекс. Например, инвеститор може да плати фиксиран лихвен процент на една страна в замяна на увеличението на капитала плюс изплащане на дивидент на група акции.
Суап за кредитно по подразбиране (CDS)
Суап за кредитно неизпълнение (CDS) се състои от споразумение от една страна за изплащане на изгубената главница и лихва от заем на купувача на CDS, ако кредитополучателят е по подразбиране по кредит. Прекомерният ливъридж и лошото управление на риска на пазара на CDS бяха основни причини за финансовата криза през 2008 г.
Обобщение на суаповете
Финансовият суап е деривативен договор, при който една страна разменя или „разменя“ паричните потоци или стойността на един актив с друг. Например, компания, която плаща променлив лихвен процент, може да размени лихвените си плащания с друга компания, която след това ще плати на първата компания фиксиран лихвен процент. Суаповете могат да се използват и за обмен на други видове стойност или риск като потенциал за кредитно неизпълнение в облигация.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.