Опции за стриптийз: Стратегическа пазарна неутрална стратегия

Възможността за комбинации при търговия с опции позволява изгодни възможности при различни сценарии. Без значение дали основните цени на акциите се покачват, намаляват или остават стабилни, подходящо подбраните комбинации от опции предлагат подходящ потенциал за печалба. (Искате да знаете повече за това какво означава „пазарно неутрален“? Вижте „Получаване на резултати с пазарно-неутрални фондове.“)

Тази статия представя „Опции за стриптийз“, една от пазарните неутрални стратегии за търговия с потенциал за печалба от двете страни на движението на цените. „Strip“ произхожда като леко модифицирана версия на крачка. Straddle осигурява равен потенциал за печалба от двете страни на основното движение на цените (което го прави „перфектна“ пазарна неутрална стратегия), докато Strip е „мечешка“ пазарна неутрална стратегия, осигуряваща удвояване на потенциала на печалбата от движението на низходяща цена в сравнение с еквивалентното възходящо движение на цените, (Научете за своя колега: „Опции за каишка: Стратегия за неутрални бикове на пазара.“)

Опциите Strip предлагат неограничен потенциал за печалба от възходящото движение на цените на базовия и ограничен потенциал за печалба при движението на цените надолу. Рискът / загубата е ограничен до общата платена премия за опция (плюс посредничество и комисионна).

строителство

Разходите за изграждането на опцията за лентови опции са високи, тъй като изисква 3 покупки на опции:

1. Купете 1 номер * Обаждане по банкомат
2. Купете 2 броя. * ATM Put

Всички 3 опции трябва да бъдат закупени на една и съща основа, със същата цена на забавяне и със същия срок на годност.

Функция за изплащане с пример:

Да предположим, че създавате опция за лента с опции на акция, която в момента се търгува около 100 долара. Тъй като опциите за банкомат (At-The-Money) се купуват, цената на стачката за всяка опция трябва да бъде най-близка до базисната цена, т.е. 100 долара.

Ето основните функции на изплащане за всяка от трите опционни позиции. Синята графика представлява опцията LONG CALL за опция LONG CALL в размер на 100 долара (приемете цената на 6 долара). Припокриващите се жълти и розови графики представляват двете опции LONG PUT (струващи $ 7 всяка). Ще вземем предвид цената (опционални премии) на последната стъпка.

Сега, нека добавим всички тези позиции на опции заедно, за да получим следната функция на изплащане (цвят Тюркоаз):

И накрая, нека вземем под внимание цените. Общата стойност ще бъде ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Тъй като всички са LONG опции, т.е. покупки, има нетен дебит от $ 20 за създаване на тази позиция. Следователно функцията за нетно изплащане (графиката на тюркоаз) ще се понижи с 20 долара, като ни даде функцията за изплащане на кафявия цвят на нето с цените, взети под внимание:

Сценарии за печалба и риск

Има две области на печалба за опции за ленти, т.е. където функцията за изплащане на BROWN остава над хоризонталната ос. В този пример за опция на лентата позицията ще бъде печеливша, когато основната цена се движи над $ 120 или падне под 90 $. Тези точки са известни като точки за разбиване, тъй като са „гранични маркери за печалба“ или „без печалба, без загуба“.

Общо взето:

• Горна точка на разбиване = стачка цена на обаждане / плащане + нето премиум платен

= $ 100 + $ 20 = $ 120, за този пример

• Долна точка на разбиване = стачка на разговор / плащане - (нето премиум платен / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, за този пример

Профил на печалбата и риска

Отвъд горната точка на разбиване, т.е. при движението на цените на възходящия, търговецът има НЕОГРАНИЧЕН потенциал за печалба, тъй като теоретично цената може да се движи до всяко ниво нагоре, предлагайки неограничена печалба. За всяко едно движение на ценовата точка на основния търговец ще получи една точка на печалба - т.е. увеличение с един долар на базовата цена на акцията ще увеличи изплащането с един долар.

Под долната точка на разбиване, т.е. при движението на цените надолу на базовия, търговецът има ОГРАНИЧЕН потенциал за печалба, тъй като базовата цена не може да достигне под $ 0 (най-лош сценарий за фалит). Въпреки това, за всяко едно движение на ценовата точка надолу на базовия, търговецът ще получи две точки на печалба.

Това е мястото, където мечешката перспектива за опцията Strip предлага по-добра печалба в посока надолу в сравнение с горната част и това е мястото, където лентата се различава от обичайното затруднение, което предлага равен потенциал за печалба от двете страни.

Печалба в Strip Option във възходяща посока = Цена на основната - стачка цена на Call-Net Premium Premium - Брокерство и комисионна

Ако приемем, че основните нива завършват на $ 140, тогава печалбата = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Брокерство

= $ 20 - Брокерска дейност

Печалба в Strip Option в посока надолу = 2 x (Strike Price of Puts - Цена на базовата) - Neto Premium Premium - Платено посредничество и комисионна

Ако приемем, че основните завършва на $ 60, тогава печалбата = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Брокерство

= $ 60 - Брокерска дейност

Областта на риска или загубата е регионът, в който функцията за изплащане на BROWN лежи под хоризонталната ос. В този пример той се намира между тези две точки на пробив, т.е. тази позиция ще носи загуба, когато основната цена остане между $ 90 и $ 120. Размерът на загубата ще варира линейно в зависимост от това къде е основната цена.

Максимална загуба при Strip Option Trading = Изплатена нетна опция + Брокерство и комисионна

В този пример, максимална загуба = $ 20 + Брокерство

Неща за разглеждане

Стратегията за търговия с опции за стриптийз е идеална за търговец, очакващ значително движение на цените в основната цена на акциите, не е сигурен в посоката, но също така очаква и по-голяма вероятност от понижаване на цените. Може да се очаква голямо ценово движение във всяка посока, но по-вероятно е да е в посока надолу.

Реалните сценарии, идеални за търговия с Strip Option включват

• Пускане на нов продукт от компания
• Очаквайте твърде добри или твърде лоши приходи, за да бъдат отчетени от компанията
• Резултати от наддаване за проект, за който компанията е подала оферта

Пускането на продукта може да бъде успех / неуспех, печалбата може да бъде твърде добра / твърде лоша, офертата може да бъде спечелена / загубена от компанията - всичко това може да доведе до големи колебания на цените, несигурни за посоката.

Долния ред

Стратегията на лентовите опции е подходяща за търговците в краткосрочен план, които ще се възползват от високата нестабилност при основното движение на цените във всяка посока. Търговците с дългосрочни опции трябва да избягват това, тъй като закупуването на три варианта за дългосрочен план ще доведе до значителна премия, насочена към стойността на разпадане на времето, което ерозира с времето. Както при всяка друга краткосрочна търговска стратегия, препоръчително е да запазите ясна цел за печалба и да излезете от позицията, след като целта бъде постигната. Въпреки че стоп-загубата вече е вградена в тази лентова позиция (поради ограничената максимална загуба), търговците на активни ленти опции поддържат други нива на стоп-загуби въз основа на основното движение на цените и индикативната нестабилност. Търговецът трябва да се обади при вероятност нагоре или надолу и съответно да изберете позиции на каишка или лента.