Трябва ли инвеститор да задържи или да упражнява опция?

Когато новодошлите влизат във вселената на опциите за първи път, те учат и вероятно запомнят определения за големи договори и стратегии. Например опцията за обаждане е договор, който предоставя на собственика си правото, но не и задължението, да купи 100 акции от основния актив, като плати стачката на акция, до датата на изтичане. Обратно, пут опцията предоставя подобно право на продажба. Тези понятия изглеждат лесни, но много хора имат трудности да схванат цялата картина. Да се ​​надяваме, че тази основна дискусия ще превърне тези концепции от озадачаващи в очевидни.

[Нов за търговия с опции? Опциите на Investopedia за начинаещ курс учат как работят опциите и изпълними стратегии, които могат да се използват както за хеджиране, така и за спекулации. С над пет часа видео по поръчка, упражнения и интерактивно съдържание, ще научите всичко, което трябва да знаете, за да започнете заедно, с разширени стратегии като спредове, страдла и странгли.]

Право на упражняване на опция

Собственикът на опция има право да упражнява. Ако притежавате опция, НЕ сте задължени да упражнявате; ти избираш. Както се оказва, има основателни причини да не упражнявате правата си като собственик на опция. Вместо това продажбата на опцията обикновено е най-добрият избор за собственик на опция, който вече не иска да заема позицията.

Задължения към вариант

Продавачът на опция има задължения - които той / тя може да бъде призован да изпълни. Задължението на продавача на разговори е да предаде 100 акции на стачката, но само ако собственикът на опцията упражни правото си преди изтичането на опцията. Задължението на продавача на пут е да закупи 100 акции на стачката, но само ако собственикът на опцията упражни правото си преди изтичането на опцията.

Продавачът на опция трябва да изпълни договора, ако е призован да изпълни условията от собственика на опцията. Процесът е автоматизиран, гарантиран и продавачът е информиран кога е извършена транзакцията. По този начин, запасите изчезват от сметката на продавача на разговори и се заменят с подходящата сума в брой; или акцията се появява в сметката на продавача на пуснати и парите за закупуване на тези акции се премахват. (За да научите повече, вижте Основите на купуването на опции .)

Четири причини за задържане и не упражняване на опция

Помислете следния пример:

• В момента XYZ се търгува на $ 99, 00
• Притежавате една опция за обаждане XYZ Oct 90
• Опцията за обаждане на XYZ Oct 90 е на цена от 9, 50 долара
• Изтичането на октомври пристига след две седмици

1.) Повишен риск

Упражнението на тази опция за повикване преди изтичане на срока увеличава риска. По-важното е, че не печелите нищо, като поемате допълнителен риск.

Когато притежавате опцията за обаждане, най-много можете да загубите е стойността на опцията или $ 950. Ако акциите се съберат, вие все още притежавате правото да платите 90 долара на акция. Не е необходимо да притежавате акциите, за да печелите от увеличение на цената и не губите нищо, като продължите да държите опцията за разговори. Ако решите, че искате да притежавате акциите (вместо опцията за обаждане) и упражнявате, вие ефективно продавате опцията си на нула и купувате акции по $ 90 за акция.

Да предположим, че минава една седмица и компанията прави неочаквано съобщение. Пазарът не харесва новините и акциите се отварят за търговия на 85 долара и потъват до 83 долара. Това е жалко. Ако притежавате опцията за обаждане, тя стана почти безполезна и акаунтът ви падна с $ 950. Ако обаче сте упражнили опцията и притежавате акции, стойността на сметката ви е намаляла с 1600 долара или разликата между 9 900 и 8 300 долара. Това е неприемлива загуба, тъй като никога не е имало шанс да спечелите чрез упражняване на опцията за обаждане и, въпреки че не сте имали късмет, сте загубили допълнителни $ 650.

За да изясните погрешните схващания: можеше да продадете опцията си по-рано, ако искате да вземете печалбата си. Решението „да не се упражнявате“ не ви принуди да задържите опцията и да понесете загуба. Важно е да разберете, че повечето хора, които упражняват опция за разговори, не искат да инвестират в акциите. Вместо това те упражняват и след това продават акциите. Няма нужда да го правите, защото има повече смисъл просто да продадете опцията. (За повече информация, прочетете Използване на опции вместо капитал .)

2.) Допълнителни комисионни

Когато продавате опцията, плащате комисионна. Когато упражнявате опция, обикновено плащате такса за упражняване и втора комисионна за продажба на акциите. Тази комбинация вероятно ще струва повече от просто продажбата на опцията. Не е необходимо да давате повече пари на брокера, когато не спечелите нищо от транзакцията.

3.) По-високи такси за транзакции

Когато купувате опция, плащате за нея и сте готови. Няма допълнителни разходи за задържане на позицията. Когато конвертирате опцията в акции чрез упражняване, сега притежавате акциите. Трябва да използвате пари, които вече няма да печелите лихви, за да финансирате транзакцията или да заемате пари в брой от вашия брокер и да плащате лихва по маржин заема. И в двата случая губите пари без печалба. Вместо това просто задръжте или продайте опцията и избягвайте допълнителни разходи.

4.) По-висока маржа експозиция

Брокерската сметка ще притежава по-малко свободен капитал след упражняване на опция, често принуждава титуляра на сметката да използва по-голям марж и да прави по-високи разходи по кредитиране.

Две изключения

1 . Понякога акцията изплаща голям дивидент и упражняването на опция за обаждане за дивидент може да си струва.

2. Ако притежавате опция, която е дълбока в парите, може да не успеете да я продадете по справедлива стойност. Ако офертите са твърде ниски, може би е за предпочитане да се използва опцията и незабавно да се разтоварят запасите. Това не е често срещано явление.

Долния ред

Има сериозни причини да не се възползвате от опция преди и до датата на изтичане. Така че, освен ако не искате да притежавате позиция в основния акция, обикновено е погрешно да упражнявате опция, а не да я продавате.

За да научите повече, вижте нашия урок за основни опции .