Кратко и изкривяване: манипулация на акциите на мечки на пазара

По-малко разгласена и по-зловеща версия на късите продажби може да се проведе на Уолстрийт. Нарича се „кратък и изкривен“ (S&D). Важно е инвеститорите да са наясно с опасностите от S&D и да знаят как да се защитят.

Нищо по своята същност не е наред с късите продажби, което е допустимо съгласно разпоредбите на Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Въпреки това, типът "къс и изкривяващ" краткият продавач използва дезинформация и мечешки пазар за манипулиране на акциите. S&D е незаконен, както и неговият партньор, помпата и сметището, които се използват главно на бик пазар.

Ключови заведения

• S&D търговците манипулират цените на акциите, като заемат къси позиции и след това използват кампании за намазване, за да намалят цената на целевите акции.
• Схемата за кратко и изкривяване може да успее само ако търговецът на S&D има достоверност.
• „Кратко и изкривяване“ е обратното на по-известната тактика „помпа и изхвърляне“.

Къса продажба срещу къса и изкривяване (S&D)

Късата продажба е практиката да се продават заети акции с надеждата, че цената на акциите скоро ще спадне, което позволява на краткия продавач да го изкупи обратно за печалба. SEC го превърна в легална дейност по няколко добри причини. Първо, тя предоставя на пазарите повече информация. Често продавачът се ангажира с обширна и легитимна проверка, за да разкрие факти, подкрепящи подозрението им, че целевата компания е надценена. Второ, късите продажби увеличават ликвидността на пазара, тъй като изпълняват компонента на предлагането в парадигмата предлагане / предлагане. И накрая, късите продажби също така предоставят на инвеститорите, които притежават акции (имат дълги позиции), възможността да генерират допълнителен доход, заемайки акциите си на шортите.

Търговците на S&D, от друга страна, манипулират цените на акциите на мечешки пазар, като заемат къси позиции и след това използват кампания за намазване, за да намалят цената на целевите акции. Това е обратната на тактиката "помпа и зареждане", при която инвеститор купува акции (заема дълга позиция) и издава невярна информация, която води до увеличаване на цената на целевите акции.

По принцип е по-лесно да се манипулира запасите, за да се спускате на пазар за мечки и нагоре на бик пазар. „Помпата и сметището“ е може би по-известна от „кратките и изкривявания“, отчасти поради присъщите бичи пристрастия, вградени в повечето фондови пазари, и поради отчитането на медиите за разширения пазар на бикове в САЩ, който играе за по-добра част от три десетилетия. Например, американската фондова борса е в продължителен тенденция от средата на 80-те години на миналия век, което осигурява достатъчно фураж за помпи и самосвали, за да разгърнат своите корумпирани схеми.

Основната цел на S&D търговец е да спечели чрез скъсяване на акциите, преди да намаже акциите публично. Теорията е, че плашенето на инвеститорите на акциите ще ги накара да бягат масово, като по този начин ще доведе до спад в цената на акциите. Схемата за кратко и изкривяване може да успее само ако търговецът на S&D има достоверност. Следователно, те често ще използват екранни имена и имейл адреси, които предполагат, че са свързани с реномирани организации, като SEC или регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA). Целта на тяхното послание е да убедят инвеститорите, че регулаторните органи имат сериозни опасения за компанията и че те се свързват с инвеститорите на акциите като жест на добра воля.

Търговците за „къси и изкривени“ претрупват табла за съобщения, което прави много трудно за инвеститора да провери вземанията. „Излезте, преди всичко да се срине“ и „Инвеститорите, които искат да влязат в иск за класови искове, могат да се свържат с…“ са типични публикации, както и техните прогнози за $ 0 акции и 100% загуби. Всяко физическо или юридическо лице, което се опитва да противоречи на техните претенции, става цел на техните атаки. С други думи, пазачният манипулатор ще направи всичко по силите си, за да не излезе истината и да задържи цената на целевите акции надолу.

Филми като „Wall Street“ (1987) и „Boiler Room“ (2000) извадиха тези видове манипулации на фондовите пазари на преден план и помогнаха за обучението на инвеститорите за рисковете от игра на пазарите.

Нетният ефект на късата и изкривяването

Когато успехът на кратката и изкривена маневра е успешен, инвеститорите, които първоначално са купували акции на по-високи цени, продават на ниски цени поради погрешното си убеждение, че стойността на акциите ще намалее значително. Този натиск на продажбите води до по-ниска цена на акциите, което позволява на търговците на S&D да покрият и фиксират печалбите си.

По време на хаоса, който обхвана някои видни фалити, като Enron през 2001 г. или Nortel през 2009 г., инвеститорите бяха по-податливи на този вид манипулация в други акции, отколкото биха били в противен случай. По време на спадове, първата поява на неправилност може лесно да накара инвеститорите да се кандидатират за хълмовете. В резултат на това много невинни, легитимни и разрастващи се компании са изложени на риск от изгаряне, вземайки инвеститори заедно с тях.

Идентифициране и предотвратяване на късо и изкривяване

Ето няколко съвета за избягване на изгаряне по схема „кратко и изкривяване“:

1. Не вярвайте на всичко, което четете - проверете фактите.
2. Направете своята старателна проверка и го обсъдете с вашия брокер.
3. Хипотекирайте запасите си - извадете го от името му на улицата, за да предотвратите вземането и продажбата на къси продавачи.

Най-добрият начин да се защитите е да направите свои собствени изследвания. Много акции с голям потенциал се игнорират от Уолстрийт. Правейки собствена домашна работа, трябва да се чувствате много по-сигурни в решенията си. И дори ако S&D атакуват вашите запаси, вие ще бъдете по-добре да откриете изкривяванията им и ще бъдете по-малко вероятни да станете плячка на техните фалшиви претенции.

Как да идентифицираме добри изследвания

Задайте си тези въпроси, за да забележите основните характеристики на добрия изследователски доклад:

1. Има ли отказ от отговорност?

SEC изисква всички, предоставящи инвестиционна информация или съвети, да разкриват напълно естеството на връзката между доставчика на информация (аналитичния анализатор) и компанията, която е предмет на доклада. Ако няма отказ от отговорност, инвеститорите трябва да пренебрегнат доклада.

2. Каква е природата на връзката?

Инвеститорите могат да получат добра информация от парчета, публикувани от фирми за връзки с инвеститори, брокерски къщи и независими изследователски компании. Използването на всички тези източници ще предостави информация и перспективи, които могат да ви помогнат да вземете по-добри инвестиционни решения. Трябва обаче да оцените заключенията им с оглед на компенсацията (ако има такава), която доставчикът на информация е получил за доклада.

Може ли анализаторът от Уолстрийт, който дори е частично компенсиран от представянето на запасите в техния анализ, може да бъде по-обективен от изследователска фирма, базирана на такси, за която се плаща фиксирана месечна ставка без бонус за ефективност? Отговорът на този въпрос е оставен за всеки инвеститор да реши, но и двата вида отчети обикновено са достъпни за оценка на потенциална инвестиция. Естеството на компенсацията ще предостави информация, която да ви помогне да оцените обективността на даден отчет.

3. Идентифициран ли е авторът и информация за контакт?

Най-общо казано, ако името и контактната информация на автора са в доклада, това е добър знак, защото показва, че авторът се гордее с доклада и предоставя на инвеститорите начин да се свържат с автора за допълнителна информация.

Доклади за проучвания на законни брокерски фирми публикуват името на автора и информация за контакт в горната част на първа страница. Ако името на автора не е посочено, инвеститорите трябва да бъдат много скептични към съдържанието на доклада.

4. Какви са пълномощията на автора?

Буквите след име не означават непременно, че авторът на доклада е по-добър анализатор, но те показват, че аналитикът е предприел допълнителни проучвания, за да разшири познанията си по финанси и инвестиции.

5. Как се чете доклада?

Ако докладът съдържа грандиозни думи и възклицателни, внимавайте. Това не означава, че добрите анализатори са скучни, но добрите доклади не се четат като заглавие на таблоида. Реномиран анализатор никога не би използвал преувеличения като „сигурни неща“ или „ракети“ и никога не би предложил да ипотекирате дома си, за да си купите склад.

Обективните доклади за изследване предоставят аргументирани аргументи за покупка или продажба на акции. Ключови фактори като експертиза на управлението, конкурентни предимства и парични потоци се посочват като доказателство в подкрепа на препоръката.

6. Има ли модел на печалба и целева цена с разумни предположения?

Долната линия за всяка препоръка е моделът на печалбата и целевата цена. Предположенията, на които се основава моделът на доходите, трябва да бъдат ясно посочени, за да може читателят да прецени дали предположенията са разумни. Целевата цена трябва да се основава на показатели за оценка - като съотношение цена-печалба (P / E) или съотношение цена-книга (P / B), които също се основават на разумни предположения. Ако в отчета липсват тези подробности, обикновено е безопасно да се предположи, че в доклада липсва стабилна основа и трябва да се игнорира.

7. Има ли текущо покритие на изследванията?

Ангажиментът за предоставяне на текущо изследване (поне един доклад на тримесечие за поне една година) показва, че има твърдо убеждение в основните силни страни на компанията. Необходими са много ресурси за осигуряване на този тип покритие, така че една фирма, която осигурява текущо покритие, е знак, че законно вярва в дългосрочния потенциал на акциите.

Това контрастира с еднократни отчети, които се използват за манипулиране на акции. В тези случаи предполагаемите изследователски фирми изведнъж ще издават „доклади“ за акции, за които никога не са отчитали досега. Като цяло тези доклади могат да бъдат идентифицирани като опит за манипулиране на запасите, тъй като те няма да съдържат атрибутите на легитимен доклад за изследване, както беше обсъдено по-горе.

Долния ред

Безскрупулната S&D тактика може да остави инвеститорите да държат чантата. За щастие, висококачествените отчети за акции се забелязват сравнително лесно и не трябва да се бъркат с драматичните, фалшиви твърдения на манипулатора. Бъдете спокойни, когато анализирате запасите и избягвайте да се захващате с онлайн свръх. Анализирайки внимателно и обективно потенциалните инвестиции, можете да се предпазите от падане на плячка за S&D играчите - и като цяло да направите по-добри запаси.