Ограничения при използването на период на изплащане за анализ

Периодът на изплащане се отнася до времето, необходимо за възстановяване на цената на инвестицията. Освен това, колко време отнема паричният поток от приходите от инвестицията да се равнява на първоначалната му цена. Това обикновено се изразява в години.

Повечето от случващото се в корпоративните финанси включва капиталово бюджетиране - особено що се отнася до стойностите на инвестициите. Повечето корпорации ще използват анализ на периода на изплащане, за да определят дали трябва да предприемат определена инвестиция. Но има недостатъци при използването на периода на изплащане при капиталовото бюджетиране.

Анализ на периода на изплащане

Анализът на периода на изплащане се благоприятства за неговата простота и може да се изчисли по тази лесна формула:

Период на изплащане = Първоначална инвестиция ÷ Очакван годишен паричен поток

Този метод на анализ е особено полезен за по-малки фирми, които се нуждаят от ликвидност, осигурена от капиталова инвестиция с кратък период на изплащане. Колкото по-рано се заменят парите, използвани за капиталови инвестиции, толкова по-рано могат да бъдат приложени за други капиталови инвестиции. По-бързият период на изплащане също намалява риска от загуба, възникнала от възможни промени в икономическите или пазарните условия за по-дълъг период от време.

Когато обмисля две подобни капиталови инвестиции, една компания ще бъде склонна да избере тази с най-кратък срок на изплащане. Периодът на изплащане се определя чрез разделяне на цената на капиталовата инвестиция на прогнозните годишни парични потоци в резултат на инвестицията.

Някои компании разчитат в голяма степен на анализа на периода на изплащане и обмислят само инвестиции, за които срокът на изплащане не надвишава определен брой години. Така че, обикновено не се желаят по-дълги инвестиционни периоди.

Ограничения при анализа на периода на изплащане

Въпреки обжалването си, методът за анализ на периода на изплащане има някои значителни недостатъци. Първият е, че той не отчита стойността на парите във времето (TVM) и съответно коригира паричните потоци. TVM е идеята, че стойността на паричните средства днес ще струва повече, отколкото в бъдеще заради потенциала за печалба на днешния ден.

По този начин възвръщаемостта на притока от 15 000 долара от инвестиция, която се извършва през петата година след инвестицията, се разглежда като същата стойност като паричния поток от 15 000 долара, който се е случил през годината, в която е направена инвестицията, въпреки факта, че покупателната способност от 15 000 долара е вероятна значително по-ниска след пет години.

Освен това анализът на изплащанията не отчита притока на парични средства, които настъпват след периода на изплащане, като по този начин не успява да сравни общата рентабилност на един проект в сравнение с друг. Например, две предложени инвестиции могат да имат подобни периоди на изплащане. Но паричните потоци от един проект могат постоянно да намаляват след края на периода на изплащане, докато паричните потоци от другия проект могат постоянно да се увеличават няколко години след края на периода на изплащане. Тъй като много капиталови инвестиции осигуряват инвестиционна възвръщаемост за период от много години, това може да бъде важно съображение.

Простотата на анализа на периода на изплащане не достига, като не се отчита сложността на паричните потоци, които могат да възникнат при капиталови инвестиции. В действителност капиталовите инвестиции не са просто въпрос на един голям паричен отток, последван от постоянен паричен приток. С течение на времето може да се наложат допълнителни парични потоци и притокът може да се колебае в съответствие с продажбите и приходите.

Този метод също не отчита други фактори като риск, финансиране или други съображения, които влизат в игра с определени инвестиции.

Поради своите ограничения, анализът на периода на изплащане понякога се използва като предварителна оценка и след това се допълва с други оценки, като анализ на нетната настояща стойност (NPV) или вътрешната норма на възвръщаемост (IRR).

Долния ред

Периодът на изплащане може да бъде ценен инструмент за анализ, когато се използва правилно, за да се определи дали бизнесът трябва да предприеме определена инвестиция. Този метод обаче не отчита няколко ключови фактора, включително времевата стойност на парите, всеки риск, свързан с инвестицията или финансирането. Поради тази причина се препоръчва корпорациите да използват този метод заедно с другите, за да помогнат за вземането на стабилни решения относно техните инвестиции.